Dôležité správy z ekonomiky

• Včera boli zverejnené aprílové inflačné štatistiky zo Spojeného kráľovstva, ktoré ukázali pomalší ako očakávaný ústup inflačných tlakov. Headlinová medziročná inflácia spomalila tempo rastu na 8,7 percenta z 10,1 percenta v marci, no trhový konsenzus bol na úrovni 8,2 percenta. Jasne sa prejavuje vyšší bázický efekt s poklesom cien energií. Na druhej strane ceny potravín sú v súčasnosti „hlavnou bolesťou“ pre spotrebiteľské ceny. Okrem toho jadrová inflácia zrýchlila tempo rastu na 6,8 percenta na medziročnej báze zo 6,2 percenta, čo znamená, že inflačné tlaky sa mimo energií a potravín rozliali do celej ekonomiky a môže byť náročné ich utlmiť. Aprílový inflačný report bude vytvárať tlak na to, aby Bank of England doručila v júni ďalšie zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov.
• Z Nemecka dorazili včera výsledky prieskumu Ifo medzi nemeckými manažérmi za máj, ktoré ukázali, že trend zlepšovania biznis klímy na prelome rokov (ktorý ťažil najmä z pádu cien komodít, zlepšenia dodávateľských reťazcov a oživenia v Číne) sa zastavil. Index Ifo biznis klímy klesol na 91,7 bodu z 93,4 bodu v apríli. Zhoršilo sa hodnotenie súčasnej situácie, ako aj očakávaní, za čím stojí ostatný stres okolo bankového sektora, začiatok prejavu prísnejšej menovej politiky, chladnutie americkej ekonomiky, ako aj fakt, že odraz čínskej ekonomiky je slabší v porovnaní s očakávaniami. Ohľadne ekonomického výhľadu predpokladá Fed miernu recesiu v závere roka 2023 v dôsledku efektu vyšších úrokových sadzieb a s tým spätých prísnejších úverových a finančných podmienok.
• Včera bola zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu, ktorá ukázala, že bankári sú rozdelení ohľadne pokračovania vo zvyšovaní úrokových sadzieb. Niektorí si myslia, že návrat inflácie k dvojpercentnému cieľu je neakceptovateľne pomalý, a preto bude potrebné dodatočné sprísnenie menovej politiky. Viacerí si však myslia (a zdá sa, že táto skupina je nateraz vo väčšine), že ostatné sprísnenie bolo už dostatočné. Veľa bankárov sa však postavilo za opcionalitu, inak povedané, (ne)úpravu sadzieb v závislosti od vývoja ekonomiky.
• Včera mal vystúpenie Chris Waller z Fedu, ktorý potvrdil, že nie je zrejmé, či v júni Fed zvýši sadzby, a bude to závisieť od vývoja makrodát v najbližšom čase. Dodal však, že prudentný risk manažment by preferoval preskočenie júnového mítingu a zvýšenie sadzieb až v júli za predpokladu, že sa úverové štandardy príliš nesprísnia. Dodal, že bude podporovať ďalšie zvyšovania sadzieb, až kým neprídu presvedčivé dôkazy o tom, že inflácia smeruje k dvojpercentnému cieľu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už ráno boli zverejnené upravené čísla rastu HDP Nemecka za prvý kvartál, ktoré boli oproti flashu revidované nadol a ukázali, že lokálna ekonomika skĺzla počas zimy do plytkej technickej recesie. Za obdobie január – marec totiž na medzikvartálnej báze klesol ekonomický produkt o 0,3 percenta (vs. flashových 0,0 percenta) po 0,5-percentnej kontrakcii vo štvrtom kvartáli. Nemecká ekonomika klesala na medzikvartálnej báze tri z ostatných štyroch štvrťrokov. Za slabosťou ekonomiky stojí najmä súkromná spotreba, kde reálne disponibilné príjmy Nemcov klesli pre vysokú infláciu, čo viedlo k obmedzeniu spotreby, spotreba vlády bola takisto negatívnym prispievateľom k rastu. Od hlbšieho poklesu do mínusu Nemecko zachránila len relatívne teplá zima (s nižšou spotrebou plynu a nižšími cenami), ktorá umožnila odraz stavebnej aktivity. Zahraničný obchod takisto mierne prispel k rastu, pri slabých dovozoch (slabosť domáceho trhu) a marginálnom raste exportov. Výhľadovo nevyzerá perspektíva nemeckej ekonomiky priaznivo pre pretrvávajúci pokles kúpnej sily domácností, pád priemyselných objednávok (a slabý odraz ekonomiky Číny), negatívny efekt reštriktívnej menovej politiky a slabosť ekonomiky Spojených štátov.
• Ráno boli z Nemecka zverejnené aj čísla spotrebiteľskej dôvery za jún podľa Gfk, ktoré síce ukázali jej postupný odraz už ôsmy mesiac po sebe, no z mimoriadne depresných úrovní, a stále sa nachádza na nízkych úrovniach -24,2 bodu, čo indikuje, že domácnosti budú naďalej negatívne prispievať k ekonomickému rastu.
• Zo Spojených štátov dorazí finalizácia rastu HDP za prvý kvartál. Spolu s ním budú zverejnené štatistiky nedokončených predajov domov za apríl, ako aj pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

Zaujalo nás

Grécko sa zbavuje nálepky problémového dieťaťa Európy

Fiškálne a byrokratické reformy, väčšia prítomnosť na svetovej scéne a solídne ekonomické ukazovatele zlepšili vnímanie Grécka medzi investormi a centrálna banka dúfa, že krajina sa dočká i zvýšenia ratingu, ktorý sa od finančnej krízy stále pohybuje v špekulatívnom pásme. Navyše investori vítajú, že v parlamentných voľbách cez víkend neuspeli ľavicové strany, takže nehrozí, že by po opakovaných voľbách vznikla široká koalícia mnohých strán, ale naďalej bude vládnuť liberálno-konzervatívna Nová demokracia súčasného premiéra Kyriakosa Mitsotakisa, ktorý úspešne vedie krajinu reformami. Výsledkom je, že grécke akcie za posledný rok spevnili až o 40 percent a patria k premiantom nielen v Európe, ale i vo svete.