Spravodajstvo 20.03.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 20. 3. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street nadviazala na rast z úvodu týždňa a index S&P 500 sa posunul na nové historické maximá, keď medzi investormi dominuje pozitivizmus okolo umelej inteligencie. Prispelo k tomu predstavenie nového výkonnejšieho čipu Blackwell od technologického giganta Nvidia.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Utorkové obchodovanie na Wall Street bolo nervózne, no so šťastným koncom, keď akcie postupne umazávali svoje úvodné straty a hlavné indexy nakoniec uzatvárali na denných maximách. Investori s napätím vyčkávajú na výsledok dnešného zasadnutia Fedu a ďalšie pokračovanie menovej politiky v zámorí. Dôležité bude vyjadrenie, koľko znížení sadzieb zákonodarcovia očakávajú v tomto roku a kedy by mohlo prísť k prvému kroku z ich strany. Zaujímavý pohyb a súčasne i príležitosť k intradennému obchodovaniu poskytli investorom akcie z polovodičového sektora po tom, čo spoločnosť Nvidia predstavila nový čip, ktorého doménou je AI schopnosť. Pozitívna nálada panovala aj v Európe, kde si hlavné indexy pripísali zisky do pol percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5178,5 b.	0,56%	0,06%	8,57%
Dow Jones	USA	39110,8 b.	0,83%	0,27%	3,77%
NASDAQ Composite	USA	16166,8 b.	0,39%	-0,61%	7,70%
STOXX Europe 600	EUR	505,2 b.	0,26%	-0,25%	5,48%
DAX 30	GER	17987,5 b.	0,31%	0,12%	7,38%
CAC 40	FRA	8201,1 b.	0,65%	1,40%	8,72%
FTSE 100	GBR	7738,3 b.	0,20%	-0,12%	0,07%
Nikkei 225	JPN	40003,6 b.	0,66%	3,11%	19,54%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16529,5 b.	-1,24%	-3,30%	-3,04%
Shanghai SE Composite	CHN	3062,8 b.	-0,72%	0,22%	2,95%
MSCI Developed World	USD	3393,4 b.	0,38%	-0,11%	7,07%
MSCI Emerging World	USD	1027,8 b.	-0,99%	-2,03%	0,39%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických štátnych dlhopisoch sa po predchádzajúcom raste posúvali mierne nadol, keď na trhu prebiehala hlavne príprava a úprava pozícií pred výsledkom dnešného menovopolitického zasadnutia Fedu. Zdá sa, že dlhopisový trh je dostatočne pripravený na možné jastrabie prekvapenie v podobe oddialenia a zníženia intenzity uvoľňovania menovej politiky Fedu v priebehu tohto roka. Európske výnosy bez vlastného impulzu kopírovali vývoj v zámorí.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,29 %	-3 bps	14 bps	41 bps
10- ročný nemecký výnos	2,45 %	-1 bps	12 bps	43 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,89 %	-1 bps	11 bps	33 bps
10- ročný španielsky výnos	3,25 %	1 bps	11 bps	26 bps
10- ročný taliansky výnos	3,70 %	2 bps	10 bps	0 bps
10- ročný britský výnos	4,06 %	-3 bps	11 bps	52 bps
10- ročný japonský výnos	0,74 %	-3 bps	-3 bps	13 bps
10- ročný ruský výnos	13,10 %	11 bps	35 bps	123 bps
10- ročný český výnos	3,97 %	5 bps	19 bps	14 bps
10- ročný slovenský výnos	3,70 %	-2 bps	7 bps	53 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	218,49	0,06%	-0,68%	-1,30%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2237,90	0,20%	-0,92%	-1,72%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	571,70	0,23%	-0,68%	0,43%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	309,07	0,18%	-0,86%	-1,66%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	337,98	0,27%	-0,22%	0,90%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	199,95	0,13%	-0,88%	-2,44%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	366,69	-0,05%	0,06%	1,79%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	235,09	0,08%	-0,59%	-1,02%

Komoditné trhy

Zlato uzatváralo na červenej nule, keď silnejší dolár prevážil nad poklesom dlhopisových výnosov. Ropa vďaka geopolitickému napätiu zotrváva v rastovom trende a jej cena sa už vyšplhala na najvyššie úrovne od konca októbra.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	87,38	0,56%	6,67%	13,42%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	83,47	0,91%	7,62%	16,50%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2157,59	-0,13%	-0,03%	4,59%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,91	-0,49%	3,19%	4,70%
Meď (UScent za libru), COMEX	405,85	-1,36%	3,40%	4,32%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	896,99	-2,28%	-3,07%	-9,57%
Index komodít (v bodoch)	482,79	0,03%	2,99%	3,23%
Energetický index (v bodoch)	720,39	0,29%	5,28%	8,21%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	198,99	-0,90%	0,56%	-2,74%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	166,50	-0,28%	0,40%	3,65%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	85,25	-0,50%	2,23%	12,45%

Devízové trhy

Devízový trh skôr očakáva jastrabí výstup z marcového zasadnutia Fedu, čo sa včera prejavilo na miernom posilnení amerického dolára voči euru. Spoločnú menu pred výraznejšími stratami zachránil nemecký ZEW index, ktorý prekvapil marcovým zlepšením nálady investorov. Porazeným dňa sa stal japonský jen, ktorý voči doláru oslabil až na štvormesačné minimá i napriek tomu, že Bank of Japan ako posledná centrálna banka na svete upustila od politiky záporných úrokových sadzieb.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0866	-0,06%	-0,56%	-1,59%
EUR/GBP	0,8541	-0,00%	-0,00%	-1,50%
EUR/CHF	0,9649	-0,03%	0,66%	3,74%
EUR/RUB	100,354	0,48%	0,11%	0,14%
EUR/CZK	25,271	0,14%	-0,07%	2,27%
EUR/HUF	394,49	-0,09%	-1,13%	2,81%
EUR/PLN	4,3147	-0,17%	0,61%	-0,66%
EUR/JPY	163,92	1,07%	1,57%	5,00%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bol zverejnený marcový ZEW prieskum medzi finančnými expertmi z Nemecka, kde sa sentiment zlepšil na 31,7 bodu, čo je najvyššia úroveň od februára 2022, teda od momentu vypuknutia vojny na Ukrajine. Zlepšujú sa prospekty do budúcnosti pri ústupe inflácie a predpoklade uvoľnenia menovej politiky. Hodnotenie súčasnej situácie však ostáva pesimistické na úrovni dna koronašoku.
Zo Spojených štátov bola zverejnená séria dát z realitného trhu, kde začatá výstavba aj vydané stavebné povolenia za február značne poskočili a dosiahli približne 1,52 milióna jednotiek. Realitný trh sa tak začína stabilizovať po tom, ako ustupuje inflácia, rastú nominálne mzdy (aj reálne) a úrokové sadzby klesli z jesenných multiročných maxím.
Ráno bol zverejnený februárový inflačný report zo Spojeného kráľovstva, ktorý ukázal na výraznejší ako predpokladaný pokles inflačných tlakov. Medziročná miera inflácie sa spomalila na 3,4 percenta zo 4,0 percenta, pričom konsenzus očakával 3,6-percentný rast. Jadrová inflácia spadla na 4,5 percenta z 5,0 percenta pri očakávaniach na úrovni 4,6 percenta.
Dnes v skorých ranných hodinách rozhodla čínska centrálna banka o ponechaní jednoročnej referenčnej sadzby (LPR – Loan Prime Rate) na úrovni 3,45 percenta. Táto sadzba slúži ako benchmark pre väčšinu spotrebných úverov domácností a firemných úverov. Okrem toho centrálna banka ponechala aj nastavenie päťročnej sadzby (MLF – Medium Term Lending Facility), ktorá sa používa na úvery na bývanie na úrovni 3,95 percenta. Predpokladáme, že neskôr v priebehu roka centrálna banka (ktorá má v Číne de facto postavenie ako špeciálne ministerstvo) pristúpi k zníženiu sadzieb s cieľom podporiť ekonomický rast.

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavnou udalosťou stredy bude ukončenie dvojdňového zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky, kde by nastavenie menovej politiky malo ostať nezmenené. Trhy však bude zaujímať najmä aktualizovaná ekonomická prognóza a nové projekcie dot plot grafu ohľadne očakávaní vývoja základných úrokových sadzieb členmi výboru.
Z eurozóny bude publikovaný rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery za marec. Okrem toho bude mať vystúpenie aj prezidentka ECB Christine Lagardová.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW marec	31,7 b.	19,9 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW marec	-80,5 b.	-81,7 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW marec	33,5 b.	25 b.
13:30	USA	Začatá výstavba m/m február	10,70%	-12,3%

Zaujalo nás

Cena kakaa láme rekordy

Cena kakaa na svetových trhoch sa od začiatku tohto roka zvýšila zhruba dvojnásobne a dostala sa na rekordných 8 400 dolárov za tonu. Za posledné dva roky vzrástla cena kakaa štvornásobne. Žiadna globálne obchodovaná komodita v tomto roku nezdražuje rýchlejšie, čo sa v najbližších mesiacoch začne podľa analytikov naplno prejavovať i v maloobchodných cenách čokolády a iných kakaových produktov. Za extrémnym rastom cien kakaa je zlé počasie spôsobené fenoménom El Niňo a následná neúroda v západnej Afrike, kde sa dopestujú až tri štvrtiny celosvetovej produkcie.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,19%	-3,46%	0,84%	-4,88%	1,48%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,97%	5,01%	10,08%	17,38%	-1,89%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,16%	4,49%	9,81%	12,45%	3,66%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,32%	2,04%	5,12%	5,22%	1,35%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,28%	1,18%	-0,06%	2,75%	-1,56%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,82%	11,84%	23,43%	42,87%	8,00%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,46%	10,89%	16,45%	36,66%	16,71%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,53%	3,80%	6,29%	15,21%	4,41%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,46%	4,23%	9,70%	18,80%	6,42%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,10%	10,43%	21,07%	36,20%	11,48%
Generali Emerging Europe EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	2,48%	2,54%	4,90%	8,80%	4,10%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	4,22%	12,20%	21,46%	19,83%	6,12%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	3,21%	7,16%	11,74%	18,26%	4,95%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	3,10%	8,61%	11,81%	15,22%	3,67%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,62%	-2,91%	-1,89%	0,00%	1,46%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,48%	2,62%	5,32%	15,19%	3,27%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,25%	4,64%	3,84%	7,65%	1,48%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,78%	-3,17%	4,38%	23,80%	-0,17%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-4,14%	-4,68%	0,18%	16,68%	-0,39%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	3,24%	16,09%	14,77%	32,76%	7,21%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	1,46%	9,53%	3,99%	2,46%	5,30%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,49%	-4,37%	-12,33%	-17,51%	3,76%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	1,45%	-0,94%	-12,98%	-20,41%	2,64%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	2,53%	1,39%	-1,42%	-8,12%	2,67%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	2,16%	1,22%	-9,10%	-12,60%	3,11%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	4,06%	1,01%	-11,14%	-17,28%	2,77%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,46%	3,07%	3,30%	2,90%	-0,84%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,26%	3,79%	0,01%	0,35%	3,39%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	2,15%	4,36%	2,01%	5,73%	7,12%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	3,85%	14,26%	15,42%	31,20%	3,71%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,94%	5,77%	7,34%	11,38%	1,52%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-3,22%	-0,28%	5,44%	13,47%	8,81%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,49%	2,74%	3,87%	4,71%	3,80%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,14%	2,88%	7,93%	9,47%	4,04%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	2,08%	3,62%	3,72%	4,78%	0,32%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,27%	0,90%	4,07%	5,10%	1,87%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,01%	7,92%	14,89%	20,12%	9,33%
Parvest Aqua Classic EUR	3,34%	5,87%	14,99%	18,20%	9,69%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,33%	7,00%	8,85%	14,48%	4,15%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	6,59%	5,01%	-0,39%	14,12%	0,40%
Amundi SF - EUR Commodities	3,95%	1,31%	-5,57%	-0,77%	-3,18%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,87%	9,43%	10,02%	13,18%	4,64%
J&T Bond Fond EUR	0,54%	1,24%	2,45%	4,50%	4,00%
J&T Select EUR	1,93%	4,20%	5,42%	7,39%	2,55%
J&T Profit EUR	0,76%	-3,15%	-1,72%	-0,15%	2,41%
J&T Index EUR	1,60%	5,15%	11,63%	N/A	N/A

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,38%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,61%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	83,27%	86,27%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,45%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	84,50%	87,50%	6,31%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	94,50%	97,50%	6,31%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	81,50%	84,50%	6,32%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	86,51%	90,51%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	90,00%	93,00%	5,48%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	97,00%	98,00%	5,21%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,75%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	88,25%	91,25%	5,76%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,95	96,50%	5,58%
JTREF Zero Coupon/október 2025	89,10%	89,49%	7,15%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,84%
TMR III 4,4/2024	0,98	98,50%	7,36%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,68%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	98,25%	99,00%	5,27%
JTEF XI 4,25/2027	94%	97%	5,65%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	88,86%	92,86%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,22%
EUROVEA III 2026	86,34%	90,34%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,36%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,85%
JREF IV 2028	76,50%	78,50%	5,83%
JTPEG FSK II 6,25/2029	99,00%	101,00%	6,10%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,89%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-213,49%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,94%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,60%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,33%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,63%
Česká republika (ČNB)	6,25%	5,98%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	9,00%	8,27%
Rusko (BoR)	16,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%