Spravodajstvo 02.07.2025 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 2. 7. 2025

Najdôležitejšie udalosti

 
                   
 
  • Na americkej Wall Street prebehla v úvode tretieho kvartálu rotácia z rastových (technologických) akcií do hodnotových titulov a hlavné indexy S&P 500 a Nasdaq Composite tak ustúpili zo svojich rekordných úrovní. Investori sú opäť ľahko nervózni z aktuálnych informácií o obchodnej, fiškálnej a menovej politike. Trump tlačí na centrálnu banku so znižovaním úrokových sadzieb, zatiaľ čo tá odoláva. Navyše sa americká administratíva ponáhľa s uzatváraním aspoň užších dohôd s obchodnými partnermi ešte pred 9. júlom, aby sa vyhla zavádzaniu recipročných ciel až do výšky 50 percent. Tieto predbežné dohody predstavujú ústup od pôvodného Trumpovho sľubu uzavrieť sériu komplexných obchodných dohôd počas 90-dňového odkladu zvýšenej úrovne ciel. 
  • Európske akcie v úvode nového mesiaca väčšinou strácali s výnimkou londýnskej burzy, ktorá si pripísala mierne zisky. V centre pozornosti bolo fórum ECB v Sintre v Portugalsku, kde centrálni bankári z oboch brehov Atlantiku hodnotili vývoj menovej politiky. 
  • Zlato rástlo v reakcii na pokračovanie oslabovania dolára. Ropa sa bez výraznejšieho impulzu pohybovala oboma smermi okolo pol percenta.   
  • Euro voči doláru ďalej posilňuje na najvyššie úrovne od septembra 2021, keď včera v priebehu dňa vzájomný kurz vystúpil nad hranicu 1,18 EUR/USD pri tom, ako klesá úrokový diferenciál v prospech dolára, keď trh zvyšuje odhady počtu „cutov“ Fedu do konca roka z dvoch na tri pri zvoľňovaní inflačných tlakov, pričom euru pomáha očakávaný fiškálny impulz v eurozóne. Okrem toho dolár trpí vzhľadom na politickú nestabilitu v USA a tlaky prezidenta Trumpa na šéfa Fedu Jeromea Powella, aby centrálna banka začala čo najrýchlejšie uvoľňovať menovú politiku a znižovať úrokové sadzby, ako aj na obavy z vývoja verejných financií.

Prehľad finančných trhov

 
                   
 

Akciové trhy


Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500 USA 6198,0 b. -0,11% 1,74% 5,38%
Dow Jones USA 44494,9 b. 0,91% 3,26% 4,59%
NASDAQ Composite USA 20202,9 b. -0,82% 1,46% 4,62%
STOXX Europe 600 EUR 540,3 b. -0,21% -0,13% 6,43%
Nikkei 225 JPY 39986,3 b. -1,24% 3,08% 0,23%

Dlhopisové trhy


Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos 4,24 % 1 bps -5 bps -33 bps
10- ročný nemecký výnos 2,57 % -3 bps 3 bps 21 bps
10- ročný britský výnos 4,45 % -4 bps -2 bps -11 bps
10- ročný japonský výnos 1,39 % -4 bps -3 bps 29 bps
10- ročný slovenský výnos 3,40 % -2 bps -1 bps 4 bps
10- ročný český výnos 4,27 % 0 bps -1 bps 5 bps

Komoditné trhy


Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX 67,11 -0,74% -0,04% -10,09%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE 65,45 0,52% 1,68% -8,74%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX 3338,84 1,08% 0,46% 27,22%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko 85,85 1,60% -2,50% -10,81%
Plyn (EUR za MWh) TTF 33,75 5,14% -4,39% -32,50%

Devízové trhy


Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD 1,1806 0,16% 1,67% 12,30%
EUR/GBP 0,8589 0,07% 0,71% 3,66%
EUR/CHF 0,9341 -0,08% -0,10% -0,64%
EUR/CZK 24,685 -0,18% -0,36% -2,10%
EUR/JPY 169,33 -0,27% 0,63% 3,87%

Zaujalo nás

 
                   
 

CATL prichádza do Európy

Čínsky gigant CATL, najväčší svetový výrobca batérií pre elektromobily, akceleruje svoju globálnu expanziu s cieľom upevniť dominanciu mimo domáceho trhu. Po rekordnom IPO v Hongkongu v hodnote 5,2 miliardy dolárov spoločnosť investuje väčšinu prostriedkov do Európy, najmä do strategickej továrne v Maďarsku. Táto expanzia prichádza v čase, keď čínsky trh zápasí s nadkapacitou a cenovými vojnami, čo tlačí klesajúce marže ešte nižšie. CATL zároveň plánuje priniesť do Európy batériové swapovanie – technológiu, ktorá môže zásadne zmeniť spôsob nabíjania EV, skrátiť časy dopĺňania energie a vytvoriť nové obchodné modely pre výrobcov áut. Hoci vysoké vstupné náklady a nedostatok štandardizácie zatiaľ brzdia jej masové rozšírenie, CATL má vďaka svojmu dominantnému postaveniu a partnerstvám s OEM veľký potenciál udávať smer. Jeho prítomnosť v Európe tak nie je len ekonomickou, ale aj technologickou výzvou pre lokálnych hráčov. Vývoj v nasledujúcich rokoch ukáže, či sa Európa prispôsobí čínskej inovácii, alebo si zachová vlastný prístup k elektromobilite.


Fondy

 
                   

Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR* 0,56% 1,53% 3,35% 7,08% 4,31%
J&T Select EUR* 1,93% 1,92% 3,43% 7,66% 3,19%
J&T Index EUR* 4,43% 9,05% 3,25% 10,17% 14,87%
J&T Profit EUR* 1,38% 1,69% -1,84% 2,70% 0,37%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H 1,07% 3,85% 9,25% 16,67% n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD n/a -8,24% -4,51% 3,99% 6,70%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H 0,60% 3,05% 9,03% 15,75% 11,82%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR 4,11% 13,07% -5,41% 2,89% 14,33%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR 2,33% 6,88% -7,80% -1,94% 7,97%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged) 2,99% 6,78% 0,03% -1,05% 8,46%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C) 3,39% 6,95% -5,03% -0,65% 5,73%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR 0,65% 4,51% -8,68% -0,83% 10,75%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR 1,17% 1,49% -0,41% 2,50% 8,28%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR 5,77% 18,04% -2,53% 5,51% 2,00%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR 0,19% 3,69% 6,28% 8,85% 11,56%

Korporátne dlhopisy

 
                   

Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030 98,00% 100,00% 5,57%
JTSEC Finance III 2030 74,97% 77,97% 5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029 101,00% 103,00% 5,14%
Triptych 6,4%/2028 99,00% 103,00% 5,51%
JT ARCH Convertible VAR II./2034 107,00% 111,00% n/a
JTSEC Finance III 2029 77,36% 80,36% 5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029 101,00% 104,00% 4,85%
Ganz House 2028 84,54% 86,54% 5,00%
Downtown Yards 2028 83,74% 85,74% 4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029 99,50% 103,50% 5,05%
JT ARCH Convertible VAR I./2034 124,00% 127,00% n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029 101,00% 105,00% 4,77%
JTPEG FSK I 6,5%/2028 101,50% 105,50% 4,80%
JTREF 2 6,5%/2028 101,50% 104,50% 4,84%
JTSEC VAR 2028 99,00% 101,00% 4,94%
Klingerka II 2028 83,74% 85,74% 4,75%
Form Development 6,5%/2029 100,50% 104,50% 5,24%
CPI FS IV 6%/2028 99,00% 103,00% 4,87%
CPI FS V 6,5%/2030 103,00% 107,00% 4,89%
JTEF XIII 6%/2028 100,00% 102,00% 5,26%
JTEF XII 6%/2026 99,50% 101,50% 4,31%
JREF IV 2028 85,04% 87,04% 4,75%
CPI FS III 6,5%/2029 102,00% 106,00% 5,00%
CPI FS II 6%/2027 98,50% 102,50% 4,90%
CPI FS I 5,25%/2025 99,50% 100,50% 3,53%
JTFG XIV 5%/2027 99,00% 101,00% 4,54%
Eurovea 5,5%/2027 99,00% 101,00% 4,96%
JTEF XI 4,25%/2027 96,75% 98,75% 5,12%
JOJ Media House 2026 91,91% 93,91% 4,50%
Eurovea IV 2026 95,06% 97,06% 3,98%
JTFG XII 3,75%/2025 99,80% 100,20% 1,08%
EUROVEA III 2026 95,36% 97,36% 3,97%
Alpha Quest 5%/2025 99,25% 100,00% 4,87%
AUCTOR 5,0%/2025 99,25% 100,00% 4,97%
Eurovea II 2025 98,36% 99,36% 3,94%
JTEF X 5,1%/2026 99,00% 100,50% 4,27%
Retail Property Finance III 2026 92,00% 94,00% 4,32%
Retail Property Finance I 2026 94,50% 96,50% 4,03%
RPF II 5,3%/2026 99,00% 102,00% 3,84%
JTEF IX 5,2%/2026 98,00% 101,00% 4,41%
JTEF VII 2025 99,20% 99,70% 3,87%
JTEF VI 2025 97,50% 98,50% 4,32%
JTREF 2025 98,75% 97,79% 6,95%
Perpetuita 7%* 97,50% 101,50% 6,35%

Najdôležitejšie z makrodát

 
                   
 
  • Hlavným makrozverejnením z Európy bol včera rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za eurozónu za jún, ktorý signalizuje ďalšie zvoľňovanie inflačných tlakov. Index spotrebiteľských cien síce zrýchlil tempo rastu na 2,0 percenta na medziročnej báze z 1,9 percenta v máji, čo však bolo dôsledkom (zrejme dočasného) odrazu cien energií, keď jadrová inflácia ostala na úrovni 2,3 percenta. Vzhľadom na spomaľovanie rastu platov a stále zvýšenú hospodársku neistotu pri relatívne pomalom raste však možno očakávať, že inflačné tlaky v eurozóne ostanú utlmené, čo bude otvárať priestor na ďalší „cut“ sadzieb ECB, ktorý bude zrejme posledný v cykle uvoľňovania menovej politiky.
  • Naprieč Európou boli zverejnené finálne čísla prieskumov PMI výroby za jún, ktoré sa oproti rýchleho odhadu upravovali len minimálne a ukázali, že ekonomická aktivita v spracovateľskom sektore sa pozvoľne zlepšuje, no je stále v pásme kontrakcie, keď PMI index za eurozónu dosahuje 49,5 bodu, za Nemecko 49,0 bodu a za Spojené kráľovstvo 47,7 bodu.
  • Z Nemecka boli zverejnené viaceré dáta z trhu práce, ktoré ukázali jeho pozvoľné chladnutie. Počet nezamestnaných za máj narástol o 11-tisíc, pričom miera zamestnanosti ostala na nezmenenej úrovni 6,3 percenta.
  • Zo Spojených štátov včera dorazili aj finálne čísla prieskumu PMI výroby za jún, ktoré boli mierne revidované nahor a ukázali solídne tempo expanzie, keď index dosiahol 52,9 bodu, čo je najvyššia úroveň za ostatné vyše tri roky. Okrem toho bol zverejnený prieskum ISM výrobného sektora za jún, ktorý ukázal takisto zlepšenie, keď dosiahol 49,0 bodu (vs. 48,5 bodu v máji), no stále ukazuje kontrakciu aktivity. To však v prípade tohto prieskumu nie je až také prekvapujúce, keďže kontrakciu ukazuje v 30 z posledných 32 mesiacov. V rámci neho index outputu narástol nad 50 bodov, no pri zhoršení subindexu nových a nevybavených objednávok, raste cenových tlakov a zhoršení subindexu zamestnanosti.
  • Zo Spojených štátov včera dorazil aj májový JOLTS report z trhu práce, ktorý ukázal na prekvapujúci nárast neobsadených otvorených pracovných miest na 7,77 milióna zo 7,40 milióna v apríli pri miernom náraste miery odchodov na 2,1 percenta z 2,0 percenta v máji a poklese miery zamestnávania na 3,4 percenta z 3,5 percenta za predchádzajúci reportovaný mesiac.

Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
3:45 Čína Caixin index nákupných manažérov v sektore výroby máj 50,4 b. 48,3 b.
9:55 Nemecko Index nákupných manažérov v sektore výroby jún - finalizácia 49 b. 48,3 b.
9:55 Nemecko Zmena nezamestnanosti jún 11 tisíc 33 tisíc
9:55 Nemecko Miera nezamestnanosti jún 6,30% 6,30%
10:00 eurozóna Index nákupných manažérov v sektore výroby jún - finalizácia 49,5 b. 49,4 b.
10:30 Veľká Británia Index nákupných manažérov v sektore výroby jún - finalizácia 47,7 b. 46,4 b.
11:00 eurozóna Jadrový index spotrebitelských cien m/m jún 0,40% 0,00%
11:00 eurozóna Jadrový index spotrebitelských cien r/r jún 2,30% 2,30%
11:00 eurozóna Index spotrebitelských cien m/m jún 0,30% 0,00%
11:00 eurozóna Index spotrebitelských cien r/r jún 2% 1,90%
15:45 USA Index nákupných manažérov v sektore výroby jún - finalizácia 52,9 b. 52,0 b.
16:00 USA Výdavky v stavebníctve m/m apríl -0,3% -0,2%
16:00 USA ISM index zamestnanosti vo výrobe jún 45 b. 46,8 b.
16:00 USA ISM index nákupných manažérov vo výrobnej sfére jún 49 b. 48,5 b.
16:00 USA ISM index cien vo výrobe jún 69,7 b. 69,4 b.
16:00 USA JOLTS Otvorené pracovné pozície máj 7,769 milióna 7,395 milióna

Sadzby centrálných bánk

 
                   

Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB) 2,00% 1,96%
USA (FED) 4,25% až 4,5% 4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE) 4,25% 4,30%
Švajčiarsko (SNB) 0,25% -0,00%
Česká republika (ČNB) 3,50% 3,51%
Japonsko (BoJ) 0,50% -0,03%

Dôležité správy z ekonomiky

 
                   
 
  • Včera mal na konferencii v Sintre v Portugalsku vystúpenie aj šéf Fedu Jerome Powell, ktorý podotkol, že keby Biely dom nezaviedol vysoké dovozné clá, čo zvyšovalo inflačné projekcie, Fed by už dávno uvoľňoval menovú politiku. Nateraz je však obozretné počas leta čakať, aký dosah budú mať clá na cenovú hladinu (zatiaľ prekvapujúco nevytvárajú vyššie tlaky, čo však môže prísť neskôr pri efekte predzásobenia sa) pred úpravou menovej politiky.  Trh započítava prvý celý 25-bodový „cut“ sadzieb na september.
  • Americký prezident Donald Trump uviedol, že nateraz nezvažuje predĺženie periódy pozastavenia zvýšených colných sadzieb pre obchodných partnerov, ktorá sa skončí 9. júla. Zároveň podotkol, že si nemyslí, že s Japonskom sa mu podarí uzavrieť obchodnú dohodu. Trh zatiaľ nie je príliš nervózny z týchto Trumpových slov a vníma to ako jeho „štandardný slovník“, z ktorého by následne mohol ustúpiť a zmeniť názor.

Kľúčové očakávané udalosti

 
                   
 
  • Z eurozóny dorazia štatistiky miery nezamestnanosti za máj.
  • V USA bude zverejnený ADP report zmeny zamestnanosti v súkromnom sektore za jún.


Zdieľať na sociálnych sieťach:

Nasledujúce články