Zaujalo nás

Najväčšie očakávania oslabovania dolára za 19 rokov

Najnovší prieskum Bank of America medzi portfólio manažérmi ukázal, že 61 percent z nich očakáva oslabovanie dolára, čo je najväčšie percento od mája 2006. Dolár sa aktuálne obchoduje voči košu hlavných svetových mien na najslabších úrovniach od začiatku roka 2022, keď kapitál uteká zo Spojených štátov v dôsledku kontroverznej colnej politiky Bieleho domu a rastu obáv z neudržateľnosti verejných financií, čo zhoršuje dlhodobé prospekty rastu miestnej ekonomiky. Očakávania americkej výnimočnosti sa tak rýchlo rozplývajú.

Najdôležitejšie z makrodát

• Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že zvažuje dočasné colné výnimky pre automobilový sektor s cieľom poskytnúť mu viac času na úpravu dodávateľských reťazcov. Ide o ďalší možný krok späť ohľadne colnej agresie, keď si americká administratíva začína uvedomovať, aké ekonomické škody by jej dovozné clá mohli napáchať.
• Nálada v nemeckej ekonomike sa podľa prieskumu ZEW za apríl prudko zhoršila, pod čo sa podpísala najmä začínajúca obchodná vojna.
• Úverový prieskum ECB za prvý kvartál ukázal na sprísnenie úverových štandardov a spomalenie rastu dopytu po firemných úveroch, čo signalizuje slabosť investičnej aktivity pre neistotu okolo amerických dovozných ciel. To dáva ECB zelenú, aby zajtra opäť znížila základné sadzby.

Dôležité správy z ekonomiky

• Včera bola zverejnená séria dát z pracovného trhu v Spojenom kráľovstve, ktorý ukázal dobrú odolnosť napriek nedávnemu zvýšeniu daní z práce pre zamestnávateľov. Miera nezamestnanosti ostala k marcu prekvapujúco na úrovni 4,4 percenta, žiadne veľké prepúšťanie sa zatiaľ nekoná a tempo rastu miezd (trojmesačný medziročný priemer k februáru) sa drží na vysokej úrovni takmer šiestich percent. Stále však možno očakávať, a to aj vzhľadom na obchodnú vojnu, graduálne chladnutie britského pracovného trhu.
• Nálada v nemeckej ekonomike sa podľa prieskumu ZEW medzi finančnými analytikmi prudko zhoršila, keď index očakávaní padol na -14 bodov z 51,6 bodu v marci. Ide o najväčšiu skepsu od leta 2023, pod čo sa podpísal najmä negatívny dosah a neistota okolo amerických dovozných ciel. Úvodný optimizmu v Nemecku z veľkého fiškálneho stimulu rýchlo padol.
• Na úrovni eurozóny bola zverejnená štatistika priemyselnej produkcie za február, ktorá pozitívne prekvapila 1,1-percentným medzimesačným a 1,2-percentným medziročným rastom. To by mohlo signalizovať relatívne dobrý rast HDP v prvom kvartáli. Vzhľadom na disrupciu, ktorú spôsobuje obchodná vojna, sa však trend odrazu v priemysle eurozóny môže rýchlo zvrátiť.
• Včera bol zverejnený kvartálny úverový prieskum ECB, ktorý ukázal ďalšie sprísňovanie úverových štandardov a slabnutie dopytu po úveroch vo firemnom sektore. Ide o výsledok neistoty okolo colnej politiky Spojených štátov a odvetných opatrení zasiahnutých krajín.  Prieskum bol pritom robený ešte pred „dňom oslobodenia“, čo bol deň, keď americký prezident Donald Trump oznámil pomerne agresívne recipročné clá. Slabosť úverového trhu bude znamenať aj slabý rast investícií. Svetlou výnimkou v úveroch bol hypotekárny trh, kde dopyt po úveroch rástol pri miernom uvoľnení štandardov a poklese úrokových sadzieb. Celkovo však prieskum bude dávať ECB oprávnenie, aby ďalej uvoľnila menovú politiku, kde očakávame, že zajtra doručí ďalší „cut“ o 25 bázických bodov.
• Zo Spojených štátov dorazil len prieskum Empire Manufacturing za apríl, ktorý sa prekvapujúco zlepšil na -8,1 bodu z -20,0 bodu. Otázne je, koľko toto zlepšenie vydrží vzhľadom na neistotu okolo americkej colnej politiky, ktorá spomaľuje ekonomickú aktivitu.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách bola zverejnená séria dôležitých dát z Číny. Rast HDP za prvý kvartál dosiahol solídnych 1,2 percenta na medzikvartálnej báze a 5,4 percenta na medziročnej báze, čo je rovnaké tempo ako v závere minulého roka. K rastu prispeli silné exporty, keď sa mnoho amerických zákazníkov čínskych výrobcov predzásobilo s cieľom vyhnúť sa clám. Aj preto čínska priemyselná produkcia v marci zrýchlila tempo rastu na 7,7 percenta na medziročnej báze z 5,9 percenta vo februári. Dáta ukázali aj ráznejšie oživenie domáceho dopytu v krajine, keď maloobchodné tržby v marci rástli 5,9-percentnou dynamikou v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka po 4,0-percentnom raste vo februári.
• Ráno bude zverejnený marcový inflačný report zo Spojeného kráľovstva.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnená finalizácia rastu spotrebiteľských cien za marec, ktorá by mala potvrdiť rýchly odhad zvoľňovania inflačných tlakov.
• Zo Spojených štátov dorazia maloobchodné tržby za marec.
• Pozorne bude sledované vystúpenie šéfa Fedu Jeromea Powella.
• Z veľkých firiem dnes zverejnia kvartálne hospodárske výsledky ASML, Abbott Labs, Kinder Morgan, U. S. Bancorp či Travelers.