Spravodajstvo 01.07.2025 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 1. 7. 2025

Najdôležitejšie udalosti

 
                   
 
  • Víkend priniesol správu, že Kanada ustupuje od zavedenia digitálnej dane cieliacej na americké technologické spoločnosti, čo by malo otvoriť cestu k obnove prerušených obchodných rozhovorov medzi USA a Kanadou. Americká Wall Street vstúpila do prázdnin v pokračovaní býčieho trendu, ktorý okrem vyhliadok urovnania sporov v globálnom obchode poháňajú i rast firemných ziskov a stabilná inflácia, ktorá tak nebráni znižovaniu úrokových sadzieb Fedu, čo tlačí výnosy amerických dlhopisov smerom nadol. Desaťročný benchmark už atakuje úroveň 4,2 percenta.
  • Jún bol pre americké akcie výnimočne silný a vôbec sa nenaplnila trhová mantra v štýle „sell in May and go away“. Index S&P 500 vzrástol o necelých päť percent a technologický index Nasdaq Composite pridal až 6,5 percenta, pričom oba prepisujú svoje historické maximá, čo predstavuje výrazné zotavenie po tom, keď trh v apríli čelil obavám z dosahov obchodnej vojny medzi USA a zvyškom sveta. Za celý druhý kvartál index S&P 500 posilnil o 10,5 percenta a index Nasdaq Composite až o 17,7 percenta. Od začiatku roka sú hlavné americké indexy v pluse viac ako päť percent.
  • V Európe v úvode týždňa akcie mierne oslabovali po slabších výsledkoch z korporátnej sféry. 
  • Na devízovom trhu v priebehu európskeho obchodovania oslabovalo euro a jeho kurz voči doláru atakoval úroveň až 1,17 EUR/USD. Korekcii eurových ziskov nahrali predovšetkým slabšie nemecké dáta. Najprv vyložene sklamali májové maloobchodné tržby, následne predbežná júnová inflácia ukázala zvoľnenie inflačných tlakov, čo otvára cestu ECB k výraznejšiemu znižovaniu úrokových sadzieb s cieľom oživenia hospodárskeho rastu v regióne. S nástupom Ameriky sa však situácia rýchlo otočila a dolár začal oslabovať až k takmer štvorročným minimám na úrovni 118 centov, keď sa trh začína obávať, že americká centrálna banka podľahne politickému tlaku a nakoniec pristúpi na rýchlejšie uvoľňovanie menových podmienok.
  • Zlato rástlo počas celého dňa, ťažiac z kombinácie slabého dolára a klesajúcich výnosov. Ceny ropy mierne oslabili, keď trh absorboval správy o vyšších zásobách v USA a slabšej krátkodobej dynamike globálneho dopytu.

Prehľad finančných trhov

 
                   
 

Akciové trhy


Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500 USA 6205,0 b. 0,52% 2,98% 5,50%
Dow Jones USA 44094,8 b. 0,63% 3,55% 3,64%
NASDAQ Composite USA 20369,7 b. 0,47% 3,76% 5,48%
STOXX Europe 600 EUR 541,4 b. -0,42% 1,18% 6,65%
Nikkei 225 JPY 40487,4 b. 0,84% 5,56% 1,49%

Dlhopisové trhy


Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos 4,23 % -5 bps -12 bps -34 bps
10- ročný nemecký výnos 2,61 % 2 bps 10 bps 24 bps
10- ročný britský výnos 4,49 % -1 bps 0 bps -8 bps
10- ročný japonský výnos 1,43 % -1 bps 2 bps 33 bps
10- ročný slovenský výnos 3,42 % 0 bps 1 bps 6 bps
10- ročný český výnos 4,27 % 1 bps -4 bps 5 bps

Komoditné trhy


Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX 67,61 -0,24% -5,41% -9,42%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE 65,11 -0,63% -4,96% -9,22%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX 3303,14 0,88% -1,94% 25,86%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko 84,50 -2,65% -8,45% -12,21%
Plyn (EUR za MWh) TTF 32,10 -2,34% -20,74% -35,80%

Devízové trhy


Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD 1,1787 0,59% 1,77% 12,16%
EUR/GBP 0,8583 0,48% 0,27% 3,59%
EUR/CHF 0,9348 -0,12% -0,63% -0,56%
EUR/CZK 24,729 0,01% -0,40% -1,92%
EUR/JPY 169,78 0,18% 0,34% 4,12%

Zaujalo nás

 
                   
 

Meta stavia na jadrovú energetiku pri umelej inteligencii

Technologický gigant Meta Platforms uzavrel 20-ročnú zmluvu s Constellation Energy na dodávku jadrovej energie z elektrárne v Clintone v štáte Illinois, ktorá bude poháňať jej rastúce dátové centrá umelej inteligencie. Zmluva nadobudne platnosť v roku 2027 a pomôže predĺžiť životnosť elektrárne aj po ukončení štátnej podpory. Tento krok podčiarkuje snahu technologických gigantov zabezpečiť si stabilné zdroje energie pre výpočtovo náročné operácie umelej inteligencie. Podobné dohody už skôr oznámili aj Google, Microsoft či Amazon. Jadrová energia sa tak stáva kľúčovým prvkom energetických stratégií vo svete technológií. Očakáva sa, že tento trend ešte viac podporí investície do modernizácie a rozvoja jadrovej infraštruktúry. Pre akciové trhy to predstavuje signál o zmene vnímania jadra ako inovatívneho a strategického zdroja.


Fondy

 
                   

Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR* 0,32% 1,21% 0,03 6,78% 4,29%
J&T Select EUR* 1,60% 1,59% 0,03 7,36% 3,16%
J&T Index EUR* 4,30% 10,28% 0,03 9,33% 14,84%
J&T Profit EUR* 0,68% 0,95% -0,02 2,07% 0,30%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H 1,07% 3,85% 9,25% 16,67% n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD n/a n/a n/a n/a 6,99%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H 0,60% 3,05% 0,08 15,75% 11,83%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR 5,90% 16,31% -4,52% 4,83% 14,42%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR 3,72% 9,63% -0,07 -0,47% 8,03%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged) 3,17% 8,48% 0,03% -1,48% 8,47%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C) 3,80% 8,01% -0,05 0,05% 5,75%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR 1,91% 7,06% -7,94% 0,26% 10,82%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR -0,86% 1,16% -0,01 0,55% 8,18%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR 1,35% 17,19% -0,05 1,28% 1,92%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR 1,22% 5,84% 0,07 9,61% 11,60%

Korporátne dlhopisy

 
                   

Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030 98,00% 100,00% 5,57%
JTSEC Finance III 2030 74,96% 77,96% 5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029 101,00% 103,00% 5,14%
Triptych 6,4%/2028 99,00% 103,00% 5,51%
JT ARCH Convertible VAR II./2034 107,00% 111,00% n/a
JTSEC Finance III 2029 77,35% 80,35% 5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029 101,00% 104,00% 4,85%
Ganz House 2028 84,52% 86,52% 5,00%
Downtown Yards 2028 83,72% 85,72% 4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029 99,50% 103,50% 5,05%
JT ARCH Convertible VAR I./2034 124,00% 127,00% n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029 101,00% 105,00% 4,77%
JTPEG FSK I 6,5%/2028 101,50% 105,50% 4,80%
JTREF 2 6,5%/2028 101,50% 104,50% 4,84%
JTSEC VAR 2028 99,00% 101,00% 4,93%
Klingerka II 2028 83,72% 85,72% 4,75%
Form Development 6,5%/2029 100,50% 104,50% 5,24%
CPI FS IV 6%/2028 99,00% 103,00% 4,87%
CPI FS V 6,5%/2030 103,00% 107,00% 4,89%
JTEF XIII 6%/2028 100,00% 102,00% 5,26%
JTEF XII 6%/2026 99,50% 101,50% 4,32%
JREF IV 2028 85,03% 87,03% 4,75%
CPI FS III 6,5%/2029 102,00% 106,00% 5,00%
CPI FS II 6%/2027 98,50% 102,50% 4,90%
CPI FS I 5,25%/2025 99,50% 100,50% 3,54%
JTFG XIV 5%/2027 99,00% 101,00% 4,54%
Eurovea 5,5%/2027 99,00% 101,00% 4,96%
JTEF XI 4,25%/2027 96,75% 98,75% 5,12%
JOJ Media House 2026 91,90% 93,90% 4,50%
Eurovea IV 2026 95,05% 97,05% 3,98%
JTFG XII 3,75%/2025 99,80% 100,20% 1,18%
EUROVEA III 2026 95,35% 97,35% 3,98%
Alpha Quest 5%/2025 99,25% 100,00% 4,87%
AUCTOR 5,0%/2025 99,25% 100,00% 4,97%
Eurovea II 2025 98,35% 99,35% 3,94%
JTEF X 5,1%/2026 99,00% 100,50% 4,28%
Retail Property Finance III 2026 92,00% 94,00% 4,31%
Retail Property Finance I 2026 94,50% 96,50% 4,02%
RPF II 5,3%/2026 99,00% 102,00% 3,84%
JTEF IX 5,2%/2026 98,00% 101,00% 4,41%
JTEF VII 2025 99,20% 99,70% 3,74%
JTEF VI 2025 97,50% 98,50% 4,28%
JTREF 2025 98,20% 97,79% 6,90%
Perpetuita 7%* 97,50% 101,50% 6,35%

Najdôležitejšie z makrodát

 
                   
 
  • Včera bol zverejnený rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za jún, ktorý ukázal ďalšie zvoľňovanie inflačných tlakov. Medzimesačne ostali ceny nezmenené a na medziročnej báze rástli 2,0-percentným tempom, čo je cieľ ECB. Harmonizovaná inflácia rástla v porovnaní s májom 0,1-percentnou dynamikou a na medziročnej báze 2,0-percentným tempom. Jadrová inflácia takisto pozvoľne ustupuje, keď klesla na 2,7 percenta z 2,8 percenta v máji. Za spomaľovaním inflácie stoja ceny potravín a oblečenia, ako aj pohonných látok, naopak, opačný efekt mali ceny v zdravotníctve a doprave. Predpokladáme, že inflácia by sa mohla v krajine ďalej spomaľovať pri chladnutí trhu práce, čo bude zvoľňovať cenové tlaky v službách. To bude vytvárať priestor na to, aby ECB ďalej znižovala úrokové sadzby, potenciálne už na septembrovom zasadnutí.
  • Nemecké maloobchodné tržby za máj nečakane klesli na medzimesačnej báze až o 1,6 percenta pri predpoklade rastu o 0,5 percenta. Na medziročnej báze rástli o 1,6 percenta. Nemecké domácnosti sú opatrné pri míňaní vzhľadom na to, že rast ekonomiky v druhom kvartáli zrejme nebude taký dobrý ako v prvom, čo bolo vyvolané len časovým posunom exportov do USA s cieľom vyhnúť sa riziku dovozných ciel.
  • ECB včera zverejnila úverové štatistiky za máj, ktoré ukázali, že uvoľňovanie menovej politiky sa nepretavuje do zrýchlenia dopytu po úveroch. Firemné úvery v máji oproti aprílu dokonca klesli a trojmesačný priemer výrazne spomalil rast. Úvery pre domácnosti takisto spomalili rast. Súvisí to s obrovskou mierou neistoty v ekonomike, ktorej zdrojom je najmä Biely dom a jeho colná politika.
  • Zo Spojeného kráľovstva dorazila včera posledná finalizácia rastu HDP za prvý kvartál, kde bol potvrdený solídny rast podľa predbežného odhadu na úrovni 0,7 percenta na medzikvartálnej báze a 1,3 percenta na medziročnej báze.
  • Z USA včera dorazil prieskum Chicago PMI za jún, ktorý ukázal relatívne slabú náladu na úrovni 40,4 bodu, čo je takmer nezmenená úroveň oproti 40,5 bodu v máji.
  • Dnes v skorých ranných hodinách bol zverejnený júnový prieskum nálady v čínskom výrobnom sektore Caixin PMI, ktorý ukázal na prekvapujúce zlepšenie aktivity na 50,4 bodu zo 48,3 bodu v máji. Súkromný prieskum Caixin ukazuje lepšiu náladu v ekonomike v porovnaní s oficiálnym štátnym (49,7 bodu), čo je dané aj trochu odlišnou vzorkou opýtaných firiem a určitým časovým posunom medzi prieskumami. Kým Caixin ukázal, že spracovateľský priemysel je v expanzii už ôsmy mesiac z ostatných deviatich, oficiálny prieskum hovorí o kontrakcii už tretí mesiac v rade. Podľa Caixin prieskumu je za zlepšením nálady dočasné zníženie amerických ciel na Čínu v rámci predbežnej obchodnej dohody oboch krajín.

Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
8:00 Veľká Británia HDP r/r  1.Q 1,30% 1,50%
8:00 Veľká Británia HDP q/q  1.Q 0,70% 0,10%
8:00 Nemecko Maloobchodné tržby m/m máj -1,60% -0,60%
10:00 eurozóna Menová zásoba M3 r/r máj 3,90% 3,70%
10:00 eurozóna Úvery domácnostiam r/r február 2,00% 1,90%
10:00 eurozóna Úvery firmám r/r február 2,50% 2,40%
14:00 Nemecko Index spotrebitelských cien m/m jún 0,00% 0,10%
14:00 Nemecko Index spotrebitelských cien r/r jún 2,00% 2,10%
14:00 Nemecko Harmonizovaný index spotrebitelských cien m/m jún 0,10% 0,20%
14:00 Nemecko Harmonizovaný index spotrebitelských cien r/r jún 2,00% 2,10%
15:45 USA Chicago PMI jún 40,4 b. 40,5 b.

Sadzby centrálných bánk

 
                   

Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB) 2,00% 1,96%
USA (FED) 4,25% až 4,5% 4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE) 4,25% 4,30%
Švajčiarsko (SNB) 0,25% -0,00%
Česká republika (ČNB) 3,50% 3,51%
Japonsko (BoJ) 0,50% -0,03%

Dôležité správy z ekonomiky

 
                   
 
  • Kanada cez víkend prehodnotila uvalenie digitálnej dane pre veľké (americké) technologické giganty a zrušila ju, čo umožnilo obnovenie rokovaní o nastavení obchodných vzťahov medzi Washingtonom a Ottawou. To výrazne zlepšilo náladu na trhoch a znamenalo, že Wall Street aj v úvode týždňa prepísala historické maximá.

Kľúčové očakávané udalosti

 
                   
 
  • Pozornosť trhu sa bude sústreďovať na rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z eurozóny za jún.
  • Naprieč Európou dorazia finálne čísla prieskumov PMI výroby za jún. 
  • Z Nemecka dorazia čísla z trhu práce v podobe zmeny zamestnanosti a miery nezamestnanosti za máj.
  • Aj zo Spojených štátov dorazia finálne čísla prieskumov PMI výroby za jún, okrem toho bude zverejnený aj konkurenčný prieskum ISM výrobného sektora za rovnaký mesiac a JOLTS report z trhu práce za máj.
  • Vystúpenia bude mať šéf Fedu Jerome Powell, ako aj prezidentka ECB Christine Lagardová na tradičnom fóre v Sintre v Portugalsku.


Zdieľať na sociálnych sieťach:

Nasledujúce články