Zaujalo nás

Energetická výzva pre Európu

Benchmarkové ceny elektriny v Nemecku sa v priebehu leta výrazne odrazili, z úrovne okolo 90 eur/MWh až k 122 eur/MWh, čo predstavuje trojročné maximá. Stojí za tým prudký odraz plynu nad 70 eur/MWh, keď jeho zásobníky v EÚ sú v tomto ročnom období naplnené hlboko pod priemerom a Európa je závislá od LNG trhu, kde prebieha konkurenčný boj s Áziou o americké kubíky, keďže dodávky LNG z Perzského zálivu sú pre Áziu nedostupné a také ešte dlho zostanú. Vyššie ceny energií budú značným protivetrom pre ekonomický rast v Európe, keď budú zhoršovať jej konkurencieschopnosť. Európsky plyn je aktuálne asi osemnásobne drahší ako americký a Spojené štáty majú preto podstatne nižšie ceny elektriny. Vyššie ceny energií v EÚ budú zároveň zvyšovať inflačné tlaky, čo môže nútiť držať menovú politiku ECB prísnejšiu, čo bude zvyšovať náklady kapitálu a brzdiť ekonomický rast.

Najdôležitejšie z makrodát

• Naprieč Európou boli zverejnené finálne čísla PMI prieskumov v službách za august, ktoré pri minimálnej revízii oproti rýchlym odhadom ukázali, že sentiment na úrovni eurozóny je v pásme expanzie, hoci ukázal mierne zhoršenie oproti júlu. Stále je však výrazne lepší ako na jar po začiatku vojny na Blízkom východe.
• Aj zo Spojených štátov dorazili finálne dáta PMI služieb za august, ktoré potvrdili mimoriadne svižnú expanziu, keď index ukázal na úroveň  56,5 bodu, čo je najlepší sentiment od decembra 2024. Následne kompozitný PMI naznačil dynamický rast americkej ekonomiky, keď dosiahol 56,0 bodu, čo je najvyššia úroveň za 52 mesiacov.
• V Spojených štátoch bol zverejnený aj paralelný prieskum ISM služieb za august, ktorý ukázal, že sentiment sa zlepšil na 55,4 bodu z júlových 54,1 bodu, čo je najvyššia úroveň od začiatku februára, teda od vypuknutia vojny v Iráne. Podpísalo sa pod to zlepšenie biznis aktivity, objednávok aj zásob. Mínusom bolo, že subindex zamestnanosti je v kontrakcii druhý mesiac v rade a indikátor inflácie sa odrazil na štvorročné maximá najmä pre vyššie ceny energií.
• Z USA včera dorazili aj pravidelné týždenné dáta z trhu práce, ktoré ukázali, že nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 206-tisíc, čo je zhruba na úrovni štvortýždenného priemeru, a pokračujúce žiadosti pokračujú v pohybe okolo 1,8 milióna.
• V USA bola zverejnená aj obchodná bilancia za júl, ktorá skončila v schodku na úrovni 119,6 miliardy dolárov, najvyššom od apríla 2025. To poukazuje na robustnosť domáceho dopytu na čele s investičným dopytom po umelej inteligencii.

Dôležité správy z ekonomiky

• Európska únia sa formálne pripojila k sankčnej kampani vedenej USA proti Iránu, za čo ju pochválil minister financií USA Scott Bessent. Kampaň je zameraná na odtrhnutie Teheránu od globálneho finančného systému. Brusel uviedol, že podporuje úsilie zamerané na zastavenie „destabilizujúcich aktivít“ Teheránu a obnovenie mierových rozhovorov, a to aj prostredníctvom operácie Ekonomický vyvrheľ, s cieľom vyvíjať dodatočný ekonomický tlak na islamský režim.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavným makrozverejnením bude nonfarm payrolls report z amerického trhu práce za august, ktorý môže výrazne pohnúť trhmi.
• Ráno už boli zverejnené podnikové objednávky z Nemecka za júl.
• Dopoludnia budú publikované júlové maloobchodné tržby na úrovni eurozóny ako celku.