Zaujalo nás

Irónia trhu s ropou v Európe

Prvýkrát od začiatku vojny na Blízkom východe sa obchoduje ropa Brent s fyzickou dodávkou s diskontom pod burzovým futures kontraktom napriek pokračujúcej dvojitej blokáde Hormuzského prielivu. Zdá sa, že ropy bude v Európe v najbližších týždňoch dostatok, aj pre masívne navýšenie amerických exportov a pokles čínskych importov, no z dlhšieho časového hľadiska existuje stále riziko napätého trhu pri ponukovom šoku.

Najdôležitejšie z makrodát

• Hlavným včerajším makrozverejnením bol aprílový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý ukázal na zrýchlenie rastu spotrebiteľských cien na 3,8 percenta na medziročnej báze, čo prekonalo konsenzus 3,7 percenta, po 3,3-percentnej dynamike v marci. Aktuálne je inflácia v USA najvyššia od mája 2023, pri medzimesačnom tempe rastu na úrovni 0,6 percenta. V rozhodujúcej miere sa pod to podpisujú energie pre konflikt na Blízkom východe, ktoré rástli na medziročnej báze o 17,9 percenta, pričom samotné ceny palív medziročne narástli o 28,4 percenta. Zároveň však vidno aj odraz jadrovej inflácie na 2,8 percenta na medziročnej báze z 2,6 percenta v marci, keď sa začína prejavovať aj efekt dovozných ciel. Znepokojivý je aj odraz cien bývania. Predpokladáme pritom, že zrýchľovanie tempa rastu spotrebiteľských cien bude v nasledujúcich mesiacoch pokračovať, keď sa začnú v plnej miere prejavovať efekt vojny v Iráne a dovozné clá. Pravdepodobnosť uvoľňovania menovej politiky Fedu v tomto roku klesla prakticky na nulu napriek tomu, že nový šéf Fedu Kevin Warsh je vnímaný ako holubica.
• Z Nemecka dorazil májový prieskum ZEW medzi finančníkmi, kde sa sentiment zlepšil na -10,2 bodu z aprílových -17,2 bodu, hoci konsenzus predpokladal zhoršenie na -19,8 bodu. Stojí za tým pravdepodobne prímerie na Blízkom východe, ktoré zvýšilo pravdepodobnosť diplomatického urovnania konfliktu. Na druhej strane sa index stále nachádza v negatívnom pásme pre pokračujúce obavy zo slabosti priemyslu a vyššie ceny energií pre vojnu okolo Iránu. Aj preto sa hodnotenie súčasnej situácia zhoršilo v máji na -77,8 bodu z aprílových -73,7 bodu, čo sú najslabšie úrovne od novembra minulého roka.
• Z Nemecka dorazili aj finálne čísla rastu spotrebiteľských cien za apríl, kde bol potvrdený flashový odhad medziročného rastu inflácie (aj v prípade harmonizovanej metodiky) na 2,9 percenta, čo predstavuje najrýchlejšiu dynamiku od začiatku roka 2024. Nemecko sa tak nachádza v stagflačnom móde pomalého rastu ekonomiky či skôr stagnácie a zvýšených inflačných tlakov.

Dôležité správy z ekonomiky

• Americký Senát potvrdil v utorok Kevina Warsha na post guvernéra Fedu, americkej centrálnej banky. Urobil tak dôležitý krok k prevzatiu vedenia Fedu od súčasného prezidenta Jeroma Powella, ktorému sa ako predsedovi rady guvernérov končí funkčné obdobie v piatok 15. mája, no ďalej ostane radovým guvernérom.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes bude zverejnený aktualizovaný odhad rastu HDP eurozóny za prvý kvartál, pričom bude zverejnený aj rýchly odhad rastu slovenskej ekonomiky za prvé tri mesiace.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnená priemyselná produkcia za marec.
• Vystúpenie bude mať prezidentka ECB Christine Lagardová.
• Z USA dorazia aprílové ceny výrobcov.
• Z veľkých a známych firiem dnes zverejnia kvartálne výsledky hospodárenia okrem iných Cisco, Siemens, Alibaba, Allianz, Deutsche Telekom, EON či RWE.