Spravodajstvo 13.12.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 13. 12. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Na finančných trhoch sa naďalej udržuje konštruktívna nálada so zvýšenou ochotou podstupovať riziko, ktorá priviedla Wall Street aj európske akcie na nové tohtoročné maximá a len na skok od historických vrcholov. Novembrový inflačný report z USA potvrdil, že pokračuje disinflačný trend, čo by malo čoskoro umožniť centrálnym bankám znižovať úrokové sadzby, a ekonomické vyhliadky nie sú pesimistické. Rastie tak pravdepodobnosť jemného zosadnutia americkej ekonomiky.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street pokračovala v spanilej jazde štvrtý deň v rade a hlavné indexy S&P 500 a Nasdaq Composite sa tak ocitli na najvyšších úrovniach od januára 2022. Ďalšej podpory sa investori dočkali v podobe spomaľujúcej americkej inflácie, ktorá otvára možnosti skoršieho znižovania úrokových sadzieb. Na trhu sa tak neprejavila nervozita pred dnešným zasadnutím Fedu, ktorý s prihliadnutím na prichádzajúce dáta z reálnej ekonomiky nemá dôvod meniť svoju rétoriku. Európske indexy vo vyčkávacom režime na zasadnutie Fedu, ECB i Bank of England kozmeticky strácali.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4643,7 b.	0,46%	1,68%	20,95%
Dow Jones	USA	36577,9 b.	0,48%	1,26%	10,35%
NASDAQ Composite	USA	14533,4 b.	0,70%	2,13%	38,86%
STOXX Europe 600	EUR	472,7 b.	-0,21%	1,09%	11,26%
DAX 30	GER	16791,7 b.	-0,02%	1,56%	20,60%
CAC 40	FRA	7543,6 b.	-0,11%	2,12%	16,53%
FTSE 100	GBR	7542,8 b.	-0,03%	0,71%	1,22%
Nikkei 225	JPN	32843,7 b.	0,16%	0,21%	25,86%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16374,5 b.	1,07%	0,29%	-17,22%
Shanghai SE Composite	CHN	3003,4 b.	0,40%	1,05%	-2,78%
MSCI Developed World	USD	3067,4 b.	0,36%	1,46%	17,86%
MSCI Emerging World	USD	976,6 b.	0,34%	0,47%	2,11%

Dlhopisové trhy

Reakcia amerických dlhopisov na očakávané spomalenie americkej inflácie bola pomerne rozpačitá. Najprv skočili výnosy nižšie, keďže sa nemení nič na očakávaniach, že by Fed mohol začať so znižovaním úrokových sadzieb ešte pred letom. Následne však bol tento pohyb kompenzovaný a vo výsledku sa výnosy držali len tesne pod závermi z predchádzajúceho dňa. V Európe sa tak veľké výkyvy nediali a dlhšie splatnosti zostali výrazne nižšie.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,20 %	-3 bps	4 bps	33 bps
10- ročný nemecký výnos	2,23 %	-4 bps	-2 bps	-35 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,77 %	-5 bps	-3 bps	-34 bps
10- ročný španielsky výnos	3,24 %	-6 bps	-1 bps	-42 bps
10- ročný taliansky výnos	4,00 %	-6 bps	2 bps	-71 bps
10- ročný britský výnos	3,97 %	-11 bps	-6 bps	30 bps
10- ročný japonský výnos	0,72 %	-4 bps	5 bps	30 bps
10- ročný ruský výnos	12,33 %	7 bps	33 bps	203 bps
10- ročný český výnos	4,08 %	-4 bps	-18 bps	-103 bps
10- ročný slovenský výnos	3,40 %	-5 bps	-2 bps	-30 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	217,39	0,29%	-0,22%	5,20%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2224,62	0,13%	-0,27%	1,66%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	550,49	0,20%	0,19%	7,16%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	305,03	0,41%	-0,15%	6,23%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	325,02	0,14%	-0,11%	9,54%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	201,74	0,27%	-0,18%	3,90%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	353,90	0,11%	0,34%	10,15%

Komoditné trhy

S výhľadom vyššej ponuky a prezásobenosti trhu sa naďalej vypredáva ropa, ktorá len včera stratila takmer štyri percentá a obchoduje sa na najnižších úrovniach od júna. Cena zlata sa bez výraznejšieho impulzu zastabilizovala tesne pod 2 000 dolármi za uncu.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,24	-3,67%	-5,13%	-14,75%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,61	-3,80%	-5,13%	-14,52%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1979,54	-0,12%	-1,97%	8,53%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,77	-0,20%	-5,73%	-4,93%
Meď (UScent za libru), COMEX	378,60	0,16%	0,36%	-0,64%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	933,07	2,15%	3,32%	-13,15%
Index komodít (v bodoch)	457,61	-1,42%	-3,85%	-12,01%
Energetický index (v bodoch)	650,74	-2,93%	-5,25%	-17,57%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	189,99	0,38%	-0,48%	-11,12%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	154,74	-0,10%	-2,89%	0,76%

Devízové trhy

Na devízovom trhu mal tendenciu oslabovať americký dolár, keď investori vyčkávajú na výsledok zasadnutia Fedu a vo svetle oslabovania inflačných tlakov i trhu práce aj na aktualizované údaje o výhľade vývoja americkej ekonomiky i úrokových sadzieb. Pevnú pôdu pod nohami malo euro, ktoré posilňovalo, keď sa ukázalo, že dôvera investorov v nemeckú ekonomiku sa v decembri nečakane ďalej zlepšovala, a to i napriek rozpočtovej kríze, ktorá ohrozuje krajinu.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0794	0,27%	-0,03%	0,82%
EUR/GBP	0,8592	0,22%	0,23%	-3,04%
EUR/CHF	0,9449	-0,07%	0,02%	-4,72%
EUR/RUB	97,392	-0,36%	-2,76%	18,65%
EUR/CZK	24,509	0,41%	0,65%	1,41%
EUR/HUF	382,12	-0,33%	0,66%	-4,58%
EUR/PLN	4,3273	-0,21%	0,10%	-8,27%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makrozverejnením stredy bol novembrový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý ukázal na ďalšie spomaľovanie inflačných tlakov. Tempo rastu spotrebiteľských cien sa spomalilo na 3,1 percenta z 3,2 percenta v októbri, čo bolo v súlade s konsenzom trhu. To isté platí aj o vývoji jadrovej inflácie, ktorá ostala oproti októbru nezmenená na úrovni 4,0 percenta. Keďže inflačný vývoj bol v súlade s očakávaniami (postupnej disinflácie), akciové trhy naň reagovali pokračovaním rely na nové tohtoročné maximá.
Včera bola zverejnená séria dát z britského trhu práce, ktoré ukázali jeho robustnosť a len minimálne ochladzovanie. Miera nezamestnanosti k októbru ostala na 4,2 percenta, pričom počet voľných pracovných miest klesol len o 45-tisíc na takmer 950-tisíc. Tempo rastu miezd sa spomalilo na 7,2 percenta na medziročnej báze zo 7,8 percenta v septembri, čo je stále pomerne výrazná dynamika.
Z Nemecka včera dorazil jeden z najprominentnejších prieskumov ZEW medzi finančníkmi za december, ktorý ukázal na zlepšenie sentimentu na 12,8 bodu z 9,8 bodu v novembri. Ide o najlepšiu náladu od marca. Za zlepšením stojí predovšetkým ustupujúca inflácia a očakávania skorého znižovania úrokových sadzieb ECB, podpísal sa pod ňu najmä subindex očakávaní. Náladu si experti finančného trhu nedali pokaziť ani rozpočtovými problémami krajiny, no hodnotenie súčasnej situácie sa zlepšilo len minimálne.

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavnou udalosťou stredy bude výsledok dvojdňového zasadnutia Fedu spolu s tlačovou konferenciou jeho šéfa Jeromea Powella. Očakávame, že banka nastavenie menovej politiky nezmení, no bude sa snažiť zmierniť očakávania skorého a rýchleho znižovania úrokových sadzieb.
Už ráno bola zverejnená séria britských dát. Októbrové štatistiky priemyselnej produkcie ukázali na spomalenie jej rastu na 0,4 percenta na medziročnej báze.
Britská obchodná bilancia skončila za rovnaký mesiac v schodku vo výške 17,03 miliardy libier. A rast HDP za október medziročne len 0,3 percenta, pričom medzimesačne poklesol o 0,3 percenta, čo naznačovali aj zhoršujúce sa predstihové ukazovatele.
V priebehu dňa by mali byť zverejnené novembrové úverové štatistiky z Číny.
Dopoludnia bude zverejnená aj októbrová priemyselná produkcia z eurozóny.
Z USA dorazí popoludní novembrový index cien výrobcov.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Miera nezamestnanosti október	4,20%	4,20%
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW december	12,8 b.	9,8 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW december	-77,1 b.	-79,8 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW december	23 b.	13,8 b.
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m november	0,10%	0%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r november	3,10%	3,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m november	0,30%	0,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r november	4%	4%

Zaujalo nás

Čína zosadila USA z postu kaviarenskej veľmoci

Počet značkových kaviarní sa v Číne za posledný rok zvýšil o 58 percent na rekordných 49 691 prevádzok. To je o takmer deväťtisíc viac, ako je počet podobných podnikov v USA, ktoré vládli trhu posledných 20 rokov, odkedy sa vedie táto štatistika portálom World Coffee Portal. V USA rástol trh v tomto roku len o štyri percentá.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	4,18%	0,84%	-3,62%	-2,43%	1,53%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,08%	1,66%	1,52%	7,92%	-2,60%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	4,25%	1,90%	0,42%	3,82%	3,32%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,06%	1,65%	0,82%	-0,27%	1,04%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,18%	-2,98%	-5,43%	0,34%	-1,99%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	6,77%	6,49%	9,42%	25,16%	7,24%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,01%	4,98%	11,59%	24,00%	16,27%
FF Global Infrastructure Fund EUR	4,65%	3,02%	3,96%	8,82%	4,25%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,65%	2,53%	7,24%	4,23%	5,93%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	5,88%	4,99%	7,02%	23,55%	10,48%
Generali Emerging Europe EUR	7,50%	14,60%	14,86%	38,20%	3,21%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	5,32%	3,28%	2,08%	8,49%	4,04%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	7,84%	7,03%	0,13%	11,90%	5,70%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	5,71%	4,08%	2,94%	10,54%	4,63%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	5,80%	2,18%	-0,12%	6,25%	3,20%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,96%	-3,04%	-3,38%	2,64%	1,48%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	6,07%	3,38%	5,07%	11,35%	3,17%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,77%	-1,46%	-3,99%	-1,63%	1,19%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	4,03%	4,03%	1,27%	17,49%	-0,37%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	3,60%	2,47%	1,09%	18,13%	-0,34%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,48%	-2,18%	4,53%	8,49%	6,27%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,63%	-6,71%	-8,12%	-10,04%	4,89%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,77%	-9,01%	-11,66%	-18,18%	4,22%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-6,90%	-12,70%	-16,27%	-21,58%	2,89%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-2,75%	-3,01%	-5,36%	-12,35%	2,67%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,15%	-9,90%	-13,05%	-12,31%	3,09%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-5,92%	-11,17%	-13,25%	-22,17%	2,86%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,61%	-3,32%	-9,33%	-7,44%	-1,20%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,04%	-3,83%	-8,93%	-8,38%	3,27%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,52%	-2,45%	-4,02%	-1,10%	6,95%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	3,18%	-2,15%	3,26%	8,07%	2,74%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,15%	-2,84%	-4,16%	-1,03%	0,62%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	7,51%	2,00%	2,33%	7,74%	8,81%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,67%	1,54%	1,32%	-0,72%	3,61%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	4,03%	2,86%	1,97%	1,89%	3,76%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,13%	-0,60%	-0,70%	-0,60%	-0,13%
Parvest Diversified Dynamic EUR	3,05%	1,30%	0,54%	1,08%	1,79%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,28%	2,85%	0,11%	10,23%	8,64%
Parvest Aqua Classic EUR	8,65%	5,97%	2,88%	8,48%	8,98%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	4,93%	3,42%	2,24%	3,58%	3,93%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,95%	-10,08%	-0,98%	-4,60%	-0,18%
Amundi SF - EUR Commodities	-3,81%	-8,02%	-1,61%	-11,52%	-3,39%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	3,07%	0,54%	0,43%	0,38%	4,26%
J&T Bond Fond EUR	0,18%	1,10%	2,06%	4,62%	3,98%
J&T Select EUR	-0,06%	-1,93%	0,73%	1,49%	1,88%
J&T Profit EUR	0,25%	0,78%	1,86%	3,81%	3,09%
J&T Index EUR	4,59%	3,55%	N/A	N/A	N/A

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	101,00%	5,79%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,39%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,54%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	82,01%	85,01%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,42%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,34%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,86%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,37%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,32%	89,32%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,00%	92,00%	5,25%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,50%	96,50%	5,49%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,73%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	87,75%	90,75%	5,23%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	94,00%	N/A	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	88,75%	89,50%	6,09%
JTPEG FSK I 6,5/2028	99,00%	101,00%	6,36%
TMR III 4,4%/október 2024	98,01%	98,48%	6,42%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,72%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	96,00%	98,00%	4,43%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,09%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,85%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	87,59%	91,59%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,22%
EUROVEA III 2026	85,09%	89,09%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,18%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,37%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,51%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,62%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,75%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,96%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,05%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,84%
Maďarsko (MNB)	11,50%	10,67%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%