Trhovú párty zrušil Fed
Celotýždňové obchodovanie na finančných trhoch sa nieslo v znamení zasadnutia Fedu, ktorý prekvapil trhy tým, že priznal, že inflácia môže byť vyššia a dlhšie trvajúca, ako sa doteraz predpokladalo, a rozbieha debatu o priškrtení svojej menovej politiky. Centrálna banka posunula výhľad prvých dvoch zvyšovaní úrokových sadzieb z roku 2024 na rok 2023. Trh si tak rýchlo dopočítal, že postupné vypínanie kvantitatívneho uvoľňovania, teda redukcia mesačného tempa nakupovania aktív – tzv. tapering musí prísť nejaký čas pred samotným prvým zvýšením sadzieb, očakáva sa, že ešte v tomto roku. Toto celkovo jastrabie vyznenie sa snažil tlmiť svojimi jasne holubičími komentármi šéf Fedu Jerome Powell, no investori ho do značnej časti ignorovali. Akciové trhy na oboch brehoch Atlantiku tak reagovali na postoj Fedu výrazným oslabením pri odraze dlhopisových výnosov, posilnení dolára a páde ceny zlata. Vplyvom opatrení čínskych úradov na obmedzenie špekulovania obchodníkov s komoditami koncom týždňa výrazne oslabovali takmer všetky komodity s výnimkou ropy.
Akciové trhy
Akciové trhy v minulom týždni ustúpili zo svojich maxím, keď reagovali oslabovaním na postoj Fedu redukovať svoju menovú akomodáciu pri rastúcej inflácii, ktorá môže byť vyššia a trvať dlhšie, ako pôvodne predpokladal. Centrálna banka do svojho výhľadu zahrnula dvojité zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov v roku 2023 a podporila predpoklad útlmu nákupu dlhopisov už v tomto roku. Blue chips index Dow Jones zaznamenal najhorší týždeň od októbra 2020, keď stratil tri a pol percenta a obchodovanie uzavrel na 33 290 bodoch. Širší index S&P 500 predviedol najhorší týždeň od februára, k čomu mu stačil aj pokles o necelé dve percentá na 4 166 bodov. Najmenšie straty zaznamenali technológie, ktoré odpísali len 0,3 percenta na 14 030 bodov. Obchodovanie v Európe ovplyvnil okrem zasadnutia Fedu aj technický rebalans hneď niekoľkých indexov, medzi nimi FTSE 100, CECE, EuroStoxx 600 či PX, ktorý priniesol nielen zvýšené objemy obchodov, ale aj vyššiu volatilitu. Paneurópsky index Stoxx Europe 600 prišiel o 1,2 percenta, nemecký DAX stratil 1,6 percenta a britský FTSE 100 klesal rovnakým tempom. Nedarilo sa ani rozvíjajúcim trhom, keď index MSCI Emerging World poklesol o 1,5 percenta.
Dlhopisové trhy
Jastrabie prekvapenie Fedu v podobe uvažovania o skoršom sprísnení menovej politiky vystrelilo prudko nahor výnosy štátnych dlhopisov na oboch brehoch Atlantiku, aj keď tie americké svoje zisky neudržali. K prekvapivému rýchlemu vymazaniu prvej reakcie na Fed prispela rastúca nervozita na trhu aj slabý vývoj na trhu práce, ktorý by mohol negovať vplyv inflácie na rozhodnutia americkej centrálnej banky. Americký 10-ročný výnos tak zakončil týždeň približne na úrovni, kde ho aj začínal, na 1,44 percenta, zatiaľ čo nemecká desiatka poskočila o sedem bázických bodov na -0,2 percenta.
Komoditné trhy
Vplyvom jastrabieho Fedu a silného dolára stratilo svoju príťažlivosť bezpečného prístavu zlato, ktoré zaznamenalo najhorší týždeň od marca 2020. Žltý kov sa prepadol o viac ako šesť percent na 1 764 dolárov. Ropa rástla štvrtý týždeň po sebe a udržala sa na viac ako dvojročných maximách vďaka ekonomickému oživeniu vo svete, vyhliadkam na rastúci dopyt po pohonných hmotách počas letnej turistickej sezóny, očakávaniam OPEC-u na obmedzený tohtoročný rast americkej produkcie a štvrtému týždňovému poklesu zásob komodity na americkom trhu o sedem miliónov barelov. Navyše, rokovania medzi Teheránom a svetovými mocnosťami ohľadne obnovy jadrovej dohody sa skončili bez výsledku, čo znižuje prospekty rastu iránskej produkcie na globálnom trhu. Severomorský benchmark Brent pridal 1,1 percenta na 73,5 dolára za barel a americká ľahká ropa VTI vzrástla o rovné percento na 71,64 dolára za barel.
Devízové trhy
Aktualizácia menovej politiky Fedu, ktorý sa chystá na spomalenie stimulácie ekonomiky, dostatočne vystrašila investorov, na čo reagoval prudkým posilnením americký dolár, ktorý sa vyšplhal na dvojmesačné maximá voči košu svetových mien. V tieni dolára sa tak ocitlo euro, ktoré v područí rastúcej inflácie v eurozóne presahujúcej dvojpercentný cieľ ECB voči nemu oslabilo na hranicu 118 centov, najnižšiu od marca.