Highlights

• Hoci sa panika okolo Silicon Valley Bank vďaka krokom amerických regulátorov zastavila, na akciové trhy a do bankového sektora sa včera vrátila nervozita a výpredaje pre problémy, ktorým čelí švajčiarska banka Credit Suisse. Tá už dlhšie zápasí s najrôznejšími problémami pre sériu nesprávnych strategických rozhodnutí, pokút regulátorov, viacero súdnych sporov a stratové hospodárenie, čo podkopáva dôveru v ňu a pretavuje sa do odlevu zdrojov. Jej akcie sa včera dostali pod intenzívny predajný tlak na nové historické minimá po tom, ako jej kľúčový akcionár zo Saudskej Arábie oznámil, že jej nedá v prípade potreby ďalší kapitál, a to aj pre regulatórne dôvody (s rastom vlastníckeho podielu nad 10 percent). Toto vyhlásenie prišlo len krátko po tom, čo generálny riaditeľ banky Ulrich Koerner uisťoval trh, že finančná pozícia banky je silná a potreba záchrany nie je na programe dňa. Sama osebe by zrejme podobná správa, hoci negatívna, nevyvolala takú silnú reakciu trhu, no vzhľadom na pád niekoľkých amerických bánk a pokračovanie prílivu negatívnych správ o samotnej banke je trh teraz veľmi citlivý na akékoľvek dodatočné negatívne oznámenia. Samotný pád akcií banky (a aj jej dlhopisov a inštrumentov, ktoré sa započítavajú do kapitálu banky) následne spôsobuje, že ak by banka naozaj potrebovala nové zdroje, tak by to znamenalo potrebu ešte väčšieho nariedenia súčasných akcionárov. To spôsobuje v krehkom sentimente finančného sektora sebanaplňujúcu sa špirálu, ktorá dostáva banku a jej manažment pod tlak a zrýchľuje odlev klientov. Nervozitu pritom vyvolávali aj správy, že ECB už zisťovala, akú expozíciu má bankový sektor v eurozóne voči Credit Suisse.
• V noci nadnes Credit Suisse oznámila, že si požičia od Švajčiarskej centrálnej banky až do 50 miliárd frankov na „preventívne posilnenie likvidity“ s cieľom upokojiť trhy a svojich veriteľov (a klientov) a zvýšiť dôveru, čo by jej poskytlo viac priestoru a pokoja na transformáciu. Okrem toho banka oznámila, že plánuje z trhu odkúpiť aj svoj seniorný dlh v celkovom objeme približne šesť miliárd dolárov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Veľmi volatilné obchodovanie s častými obratmi trhovej nálady pokračuje, keď sa zdá, že problémy v bankovom sektore nie sú ani zďaleka zažehnané. Panika sa preliala zo zámoria tentoraz do Európy, kde akcelerovali problémy jednej z deviatich systémovo najvýznamnejších investičných bánk sveta Credit Suisse. Jej akcie, ktoré padli na rekordné minimum, potopil jej najväčší akcionár zo Saudskej Arábie, ktorý odmietol banke poskytovať ďalší kapitál. Reakcia trhu bola plošná a výrazne trpeli akcie i ostatných európskych a amerických bankových domov, pričom v EÚ sa s niektorými titulmi dokonca prestalo z dôvodu veľkých výkyvov na chvíľu obchodovať. Prvotné straty boli nakoniec sčasti zredukované vďaka Švajčiarskej národnej banke, ktorá sa postavila za komerčnú banku a je pripravená dodať jej v prípade potreby nevyhnutnú likviditu až 50 mld. CHF. Do plusu sa dokázali dostať len technológie, ktoré ťažili z masívneho poklesu výnosov na štátnych dlhopisoch.   

Dlhopisové trhy

S rastúcou rizikovou averziou sa obnovil výrazný záujem o kvalitné štátne dlhopisy Západu, na ktorých prebehla otočka a masívny prepad výnosov naprieč celou výnosovou krivkou. S problémami v bankovom sektore sa pred centrálnymi bankármi vynára dilema, či naďalej bojovať s vysokou infláciou, alebo prehodnotiť pomoc ekonomike. Ruka v ruke s trhovým vývojom sa tak menia i očakávania pre úrokové sadzby a ďalší vývoj menovej politiky. Od ECB už trh dnes očakáva len klasické zvýšenie sadzieb o štvrť percenta. V prípade Fedu sa trhoví hráči prikláňajú k variantu, že sadzby zostanú budúci týždeň stabilné, a postupne odbúravajú i stávky na možnosť, že v aktuálnom cykle ešte porastú. Naopak, skôr sa prikláňajú k možnosti, že Fed už čoskoro so sadzbami otočí nadol a do konca roka by mohli byť až o percento nižšie.    

Komoditné trhy

V kurze bezpečných prístavov sa drží zlato, ktoré opäť rástlo a bezpečne sa usadilo nad 1 900 dolármi. Problémy v bankovom sektore, ktoré by sa mohli preliať i do ostatných odvetví ekonomiky, vyvolávajú obavy z recesie, na čo dopláca ropa, ktorá včera odpísala viac ako štyri percentá a v prípade americkej ropy WTI už skĺzla pod 70 dolárov za barel. 

Devízové trhy

Na devízovom trhu fungoval ako útočisko v čase neistoty americký dolár, ktorý po oslabení v úvode týždňa citeľne posilňoval voči širokej konkurencii. Obavy o kondíciu švajčiarskej banky Credit Suisse kompletne zatienili zverejnené makrodáta a spôsobili masívne oslabovanie európskych mien. Euro na páre s dolárom spadlo o nevídané dva centy a podobne na tom bola i britská libra a predovšetkým švajčiarsky frank.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Fondy tretích strán

Korporátne dlhopisy

Sadzby centrálných bánk

Grafy mien