Týždenný sumár: Wall Street v šiestom týždni konsolidácie
Wall Street počas uplynulého týždňa kolísala pod vplyvom protichodných síl. Na jednej strane trhy podporovali solídne makrodáta, odolný trh práce, pokračujúci boom okolo umelej inteligencie a pokles očakávaní ďalšieho sprísňovania menovej politiky Fedu. Na druhej strane investorov znervózňovala eskalácia napätia medzi USA a Iránom, ktorá opätovne zvýšila riziko narušenia prepravy cez Hormuzský prieliv. Technologické akcie zostali hlavným motorom trhu, hoci v polovici týždňa čelili krátkodobému výberu ziskov najmä polovodičové spoločnosti po mimoriadne silnom druhom kvartáli spolu s pravidelne sa objavujúcimi pochybnosťami, či si hyperškáleri udržia vysoké tempo investícií do infraštruktúry umelej inteligencie, ak sa budú na trhu presadzovať viac lacnejšie, no stále kvalitné čínske veľké jazykové modely. Ceny ropy Brent vystrelili takmer k 80 dolárom po sérii iránskych útokov na tankery v oblasti Hormuzského prielivu a následných vojenských akciách USA a Iránu. V závere týždňa však obchodníci začali viac veriť, že diplomatické rokovania medzi oboma krajinami budú pokračovať, čo viedlo k poklesu cien ropy k úrovni 76 dolárov za barel. Trh jednoducho neberie príliš vážne slová amerického prezidenta Donalda Trumpa o konci prímeria a myslí si, že agresívnym slovníkom skôr preháňa. Medzitýždenné vyššie ceny ropy znamenali posun dlhopisových výnosov na vyššie úrovne pre obavy z inflačného vývoja. To sa pretavilo do poklesu zlata miestami pod 4 100 dolárov napriek tomu, že dolár ostal relatívne stabilný voči euru.
Akciové trhy
Americké akciové trhy si počas týždňa prešli sektorovou rotáciou, keď z trojice hlavných indexov si pripisoval zisky široký index S&P 500 a technologický index Nasdaq Composite. Návrat záujmu zaznamenala energetika, ktorú počas týždňa dopĺňal technologický sektor, prípadne Magnificent 7, keď akcie zaznamenali druhý ziskový týždeň v rade. Investori kapitál primárne presúvali z industriálneho sektora a zo sektora materiálov, keď brali do úvahy protivetry zapríčinené vyššími cenami ropy a s tým súvisiace očakávania vyššej ziskovosti energetických spoločností. Technologické giganty zaznamenali druhý rastový týždeň v rade, keď prestali zaostávať za indexom S&P 500 a priblížili index k novým historickým maximám. Impulz hyperškálerom dala primárne spoločnosť Meta, ktorá v rámci svojho vyjadrenia minulý týždeň ohlásila prechod na biznis model neoclouds. I keď nedošlo k zásadným vyhláseniam v prípade zvyšných hyperškálerov, ostatné tituly Magnificent 7 spoločnosť Meta nasledovali. Išlo tak o presun kapitálu ku gigantickým rastovým spoločnostiam. Bluechipsový index Dow Jones počas týždňa zaostával, hoci v pondelok ešte prepísal historické maximá, keď konsolidoval zisky po sérii dosahovania nových historických maxím. Neistú situáciu eskalovalo napätie na Blízkom východe, keď dochádzalo k opätovným iránskym útokom na lode prechádzajúce cez Hormuzský prieliv, ktoré nedodržiavali vytýčený iránsky koridor, a rovnako aj vyjadrenia amerického prezidenta Donalda Trumpa, keď vyhlásil ukončenie prímeria na Blízkom východe a opätoval útoky na Irán.
Dlhopisové trhy
Výnosy amerických 10-ročných štátnych dlhopisov počas väčšiny minulého týždňa rástli o necelých 10 bázických bodov a priblížili sa k méte 4,6 percenta, keď reagovali na odraz cien ropy. Výnosy začali výraznejšie rásť v utorok, keď dochádzalo k opätovným iránskym útokom na plavidlá v Hormuzskom prielive, ktoré nedodržiavali inštrukcie o plavebných koridoroch, čo viedlo k rastu napätia v regióne, keď Spojené štáty nenechali iránske kroky bez vojenskej odpovede. Obchodníci sledovali dianie v Hormuzskom prielive, keď započítavali riziko opätovného vzplanutia konfliktu a prerušenia či obmedzenia tranzitu v prielive. Na krátkom konci výnosovej krivky benchmarková sadzba 2-ročného výnosu kopírovala správanie americkej „desiny“, čo signalizovalo rast očakávaní zvyšovania sadzieb Fedom. Prispela k tomu aj jastrabo znejúca zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu, ktorá ukázala rastúce obavy z inflačných rizík spojených s investíciami do umelej inteligencie, s clami a so situáciou na Blízkom východe. Nemecký náprotivok americkej „desiny“ reagoval identickým rastom nahor nad métu 3,0 percenta. Reakcia nemeckého náprotivku bola v porovnaní so Spojenými štátmi výraznejšia z dôvodu nedostatočnej energetickej sebestačnosti, ako aj faktora rastu rafinérskych marží pre ničenie ruských rafinérií ukrajinskými dronmi. Rastu nemeckých výnosov pomáhal aj jastrabí slovník zo zverejnenej zápisnice z júnového zasadnutia ECB, ktorý naznačoval ďalšie možné sprísnenie menovej politiky.
Komoditné trhy
Najdôležitejšiu rolu v komoditných trhoch zohrávala opätovne ropa Brent, keď počas týždňa rástla miestami až o 12 percent a atakovala hranicu 80 dolárov za barel. Rásť začala už na začiatku týždňa, keď bolo očividné ochladenie diplomatických rokovaní medzi Spojenými štátmi a Iránom, po ktorom nasledovalo zvýšenie frekvencie iránskych útokov na plavidlá prechádzajúce cez ománsky koridor Hormuzského prielivu. Situácia dosiahla najkritickejší bod v stredu, keď americký prezident Donald Trump vyhlásil ukončenie mieru medzi Spojenými štátmi a Iránom. Ku koncu týždňa došlo ku korekcii ziskov ropy, keď obchodníci očakávali, že konflikt nebude príliš eskalovať a diplomatické úsilie napokon povedie k mieru bez ohľadu na vyjadrenia amerického prezidenta Trumpa. Ropa Brent napokon uzatvorila obchodovanie s týždenným ziskom takmer 4,5 percenta.
Zlato sa počas týždňa pokúšalo o nastolenie rastového trendu, čím by nadviazalo na predchádzajúci ziskový týždeň. Napokon však nedošlo k výraznej zmene a iba oscilovalo okolo úrovne predchádzajúceho týždňa, keď mu v odraze bránili vyššie ceny ropy a vyššie dlhopisové výnosy. Kov uzavrel obchodovanie nad métou 4 100 dolárov, hoci krátkodobo sa pohyboval aj pod ňou.
Devízové trhy
Na devízových trhoch už tretí týždeň v rade nedošlo k marginálnej zmene páru eura voči doláru. Menový pár EUR/USD konsolidoval 114 dolárových centov s krátkodobými výkyvmi na obe strany. Kurz započítaval prekvapujúci pozitívny vývoj makroekonomických dát z Nemecka a negatívnych správ z Blízkeho východu s rastom geopolitického napätia, čo vyústilo do konsolidácie.