Spravodajstvo 08.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 8. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Posun dlhopisových výnosov nahor včera tlačil akcie technologického sektora nadol.
Vyššie americké dlhopisové výnosy dostávali do defenzívy aj zlato.
Ropa sa včera nadýchla a odrazila, keď časť trhu vidí napriek rizikám spomalenia globálneho ekonomického rastu stále robustný rast dopytu po rope a rovnovážna cena na ropnom trhu by sa po znížení ťažby Saudskou Arábiou mala preto posunúť na vyššie úrovne.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Streda bola presným opakom utorkového obchodovania. Úvod nadviazal na záver z predchádzajúceho dňa a v pokojnom obchodovaní sa širší index S&P 500 priblížil k najvyšším úrovniam od augusta 2022. Investori však zostávajú opatrní pred najbližším zasadnutím Fedu, a tak pozitívny sentiment rýchlo ochladol a index sa prehupol do mierneho záporu. Presne opačne sa správal blue chips index Dow Jones, ktorý ťahaný predovšetkým bankovým sektorom po úvodnom poklese zabral a dostal sa do zelených čísel. Vlastnou cestou šli technológie, ktoré dostali pod predajný tlak rastúce výnosy na dlhopisoch a tak začali korigovať svoj predchádzajúci raketový rast a realizovať nahromadené zisky. Európske akcie boli takisto v defenzíve a pod tlakom pri zhoršovaní perspektívy ekonomického rastu EÚ/eurozóny.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4267,52	-0,38%	2,10%	11,15%
Dow Jones	USA	33665,02	0,27%	2,30%	1,56%
NASDAQ	USA	13104,89	-1,29%	1,31%	25,21%
STOXX Europe 600	EUR	460,80	-0,19%	2,00%	8,45%
DAX 30	GER	15960,56	-0,20%	1,89%	14,63%
CAC 40	FRA	7202,79	-0,09%	1,47%	11,26%
FTSE 100	GBR	7624,34	-0,05%	2,39%	2,32%
Nikkei 225	JPN	31913,74	-1,82%	3,32%	22,30%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19252,00	0,80%	5,58%	-2,68%
Shanghai SE Composite	CHN	3197,76	0,08%	-0,21%	3,51%
MSCI Developed World	USD	2866,59	-0,40%	2,36%	10,14%
MSCI Emerging World	USD	995,41	0,70%	3,85%	4,08%

Dlhopisové trhy

10-ročný americký dlhopisový výnos sa skokovito posunul o vyše 10 bázických bodov k méte 3,8 percenta, keď trhoví hráči prehodnocovali nastavenie menovej politiky Fedu smerom k „higher for longer“, teda vyššie úrokové sadzby po dlhší čas (bez šance na ich zníženie ešte pred koncom roka) pri pokračovaní nerovnováhy na pracovnom trhu a relatívne vysokom raste miezd. Nič na tom nemenilo ani očakávanie, že Fed na tohtomesačnom zasadnutí „preskočí“ zvýšenie sadzieb a doručí ho až v júli. Podobný vývoj ako americký dlhopisový trh mal aj ten európsky.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,80 %	14 bps	15 bps	-8 bps
GER -10Y	2,46 %	8 bps	17 bps	-12 bps
FRA - 10Y	3,01 %	9 bps	16 bps	-11 bps
ESP - 10Y	3,47 %	10 bps	14 bps	-19 bps
ITA - 10Y	4,28 %	13 bps	20 bps	-43 bps
UK - 10Y	4,25 %	4 bps	7 bps	58 bps
JPN - 10Y	0,43 %	0 bps	-1 bps	1 bps
RUS - 10 Y	10,91 %	0 bps	2 bps	60 bps
SVK - 10Y	3,72 %	11 bps	18 bps	2 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,48	-0,36%	-0,55%	1,86%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2222,51	-0,50%	-0,27%	1,56%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	526,08	-0,04%	0,85%	2,41%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	294,57	-0,74%	0,01%	2,59%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	309,16	-0,08%	1,07%	4,20%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,36	-0,33%	-0,81%	1,14%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	336,09	0,13%	0,53%	4,61%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,57	-0,31%	-0,45%	1,81%

Komoditné trhy

Drahé kovy na čele so zlatom sa dostali pod tlak rastúcich výnosov na dlhopisoch a žltý kov odpisoval viac ako percentné straty. Zhruba percento si naopak pripísala ropa, keď prekvapivý víkendový prísľub Saudskej Arábie pritvrdiť obmedzenie svojej ťažby prevážil nad slabšími údajmi o čínskom exporte a rastúcimi zásobami pohonných hmôt v USA.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	76,95	0,87%	5,90%	-10,43%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	72,53	1,10%	6,52%	-9,63%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1940,02	-1,20%	-1,16%	6,36%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,42	-0,64%	-0,29%	-2,24%
Meď (UScent za libru), COMEX	375,60	-0,33%	3,27%	-1,43%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1021,91	-1,50%	2,35%	-4,88%
Index komodít (v bodoch)	472,39	0,30%	2,95%	-9,17%
Energetický index (v bodoch)	680,02	1,16%	5,31%	-13,86%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	193,44	0,87%	2,41%	-9,51%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	158,21	-1,03%	-0,98%	3,02%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	74,85	-0,54%	1,75%	1,89%

Devízové trhy

Euro ostalo včera relatívne stabilné voči doláru, keď vzájomný výmenný kurz orbitoval v okolí 107 dolárových centov, keď obchodníkom chýbal väčší impulz k pohybu po tom, ako je už v kurze započítaný fakt, že Fed v júni nezvýši sadzby, ECB doručí zvýšenie o 25 bázických bodov, pričom americká ekonomika je relatívne odolná a naopak, výhľad ekonomiky eurozóny sa skôr zhoršuje.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0699	0,06%	0,09%	-0,06%
EUR/GBP	0,8602	-0,06%	0,11%	-2,93%
EUR/CHF	0,9738	0,34%	0,04%	-1,62%
EUR/RUB	87,527	0,41%	0,57%	9,48%
EUR/CZK	23,643	0,36%	-0,33%	-2,20%
EUR/HUF	368,74	0,04%	-0,48%	-8,38%
EUR/PLN	4,4872	0,27%	-0,88%	-4,41%
EUR/JPY	149,92	0,40%	0,65%	6,34%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera boli zverejnené čísla nemeckej priemyselnej produkcie za apríl, ktorá zaknihovala 1,6-percentný medziročný rast, no celkovo ide o anemické čísla. Ide o slabý odraz podobný ako v prípade aprílových čísel exportov alebo maloobchodných tržieb. Ak sa čísla nezlepšia v máji a júni, je veľká pravdepodobnosť, že nemecká ekonomika bude stagnovať/ostane v plytkej kontrakcii aj tretí kvartál za sebou.
Zo Spojených štátov dorazili aprílové čísla zahraničného obchodu, ktoré ukázali na rast schodku o 23 percent na 74,6 miliardy dolárov, keď exporty klesli, no importy narástli. Znamená to, že zahraničný obchod bude skôr brzdičom ekonomického rastu Spojených štátov.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes bude zverejnená finalizácia rastu HDP eurozóny za prvý kvartál.
Z USA dorazia pravidelné týždenné štatistiky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
5:00	Čína	Obchodná bilancia máj	65,81 mld. $	90,21 mld. $
5:00	Čína	Export m/m máj	-7,5%	8,50%
5:00	Čína	Import m/m máj	-4,5%	-7,9%
8:00	Nemecko	Priemyselná produkcia m/m apríl	0,30%	-2,1%
14:30	USA	Obchodná bilancia apríl	74,6 mld. $	-60,6 mld. $
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 2. júnom	-0,451 milióna barelov	4,488 milióna barelov

Zaujalo nás

Dedolarizácia devízových rezerv centrálnych bánk v plnom prúde

Zatiaľ čo na prelome milénia mal americký dolár podiel na svetových devízových rezervách približne 72 percent, jeho podiel aktuálne klesol na novodobé minimum 58 percent. Pozíciu začal strácať približne od roku 2014, odkedy boli centrálne banky v súhrne čistými predávajúcimi amerických vládnych dlhopisov a namiesto nich zamerali pozornosť na nákupy fyzického zlata.

Fondy tretích strán

* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,71%	0,94%	0,00%	-7,41%	1,76%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,41%	3,30%	5,57%	-9,43%	-2,92%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,43%	3,09%	2,35%	-3,57%	3,34%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,63%	-1,08%	-1,52%	-6,87%	0,98%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,41%	1,65%	4,87%	0,88%	-1,51%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,93%	10,63%	12,58%	-1,95%	6,64%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	6,31%	8,06%	11,02%	7,65%	15,89%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,18%	3,97%	4,19%	4,24%	4,13%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,18%	-2,04%	-4,50%	-10,51%	5,36%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,76%	8,42%	14,36%	3,14%	10,05%
Generali Emerging Europe EUR	4,32%	7,92%	20,06%	13,66%	2,12%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,83%	0,15%	6,43%	3,53%	4,05%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,36%	1,91%	11,50%	13,22%	5,78%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,30%	1,38%	6,74%	5,27%	4,57%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,86%	1,35%	6,52%	4,53%	3,29%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,18%	0,28%	5,38%	-0,14%	1,60%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,04%	-1,92%	5,25%	0,79%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	3,90%	0,80%	1,81%	-4,50%	1,43%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	8,16%	8,41%	9,43%	5,94%	-0,61%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	8,80%	4,39%	10,64%	3,33%	-0,58%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	4,48%	3,93%	3,49%	-5,09%	6,17%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	6,86%	-4,34%	-1,89%	-19,17%	5,45%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,11%	-9,01%	-7,23%	-15,46%	5,35%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,72%	-8,01%	-5,97%	-17,13%	4,46%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	1,62%	-9,44%	-8,06%	-15,72%	3,07%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-2,36%	-4,70%	1,41%	-0,59%	4,04%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,24%	-11,71%	-8,91%	-15,81%	3,55%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,04%	0,74%	0,16%	-10,48%	-0,80%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	4,04%	0,08%	0,24%	-7,16%	3,69%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	3,73%	-0,10%	2,75%	-1,31%	7,40%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	1,75%	4,79%	3,71%	-8,62%	2,54%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,13%	-0,28%	1,78%	-6,54%	0,94%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	4,31%	-0,36%	5,07%	1,09%	8,85%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,40%	-1,86%	-2,07%	-4,65%	3,73%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,23%	1,15%	-0,64%	-4,63%	3,74%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,10%	-0,90%	0,00%	-3,51%	-0,10%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,14%	0,71%	0,13%	-4,84%	1,79%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	2,29%	5,21%	9,16%	4,48%	8,89%
Parvest Aqua Classic EUR	3,19%	1,81%	5,70%	5,13%	12,98%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,32%	1,65%	1,02%	-1,14%	3,90%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,46%	-4,40%	-3,37%	-9,81%	-0,08%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,47%	-4,69%	-8,24%	-26,63%	-3,37%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,99%	-2,19%	0,34%	-3,94%	4,36%
J&T Bond Fond EUR	0,18%	1,04%	2,49%	2,54%	3,96%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,42%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,58%	81,58%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	80,00%	83,00%	6,48%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	77,00%	80,00%	6,52%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,11%	87,11%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,58%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,46%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,67%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,91	92,00%	5,99%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,01%	86,00%	6,51%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,98%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,80%	5,41%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	2,09%
JTREF 4,5%/2023	99,70%	100,00%	4,33%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,40%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,85%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	85,21%	89,21%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,76%	86,76%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,75%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	5,99%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,42%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,42%
Veľká Británia (BoE)	4,50%	4,84%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,55%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,71%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%