Spravodajstvo 04.10.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 4. 10. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Predajný tlak na akciových trhoch sa zintenzívňuje v reakcii na prudký rast dlhopisových výnosov. Stojí za tým rastúca pravdepodobnosť dodatočného sprísňovania menovej politiky Fedom, ktorá môže ostať reštriktívna po dlhší čas v porovnaní s tým, čo trhoví hráči donedávna počítali, keď americká ekonomika vykazuje nečakanú robustnosť a trh práce ostáva silný, čo ukázal aj včera publikovaný JOLTS report za august. 10-ročný americký výnos sa dostal na najvyššie úrovne od leta 2007 a blíži sa k psychologickej méte 5,0 percenta, čo podporuje rast sily amerického dolára a naopak tlačí nadol ceny zlata.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy v USA i Európe včera prešli výraznejšou korekciou, ktorej spúšťačom boli paradoxne silné údaje z amerického trhu práce. Report JOLTS ukázal, že počet voľných pracovných miest v USA v auguste stúpol až na 9,6 milióna, čo neguje prekvapivo nízke júlové číslo a zároveň ukazuje, že trh práce nestráca silu, tak ako by si Fed predstavoval. To práve dáva možnosť americkej centrálnej banke držať sadzby na vyšších úrovniach a dlhší čas, ako sa pôvodne predpokladalo. Očakávania prísnejšej menovej politiky Fedu upevnil i ďalší z jeho zástupcov, tentoraz šéf Fedu v Atlante Raphael Bostic, ktorý síce v menovom výbore momentálne nemá hlasovacie právo, no jednoznačne sa radí k holubiciam, a tak jeho postoj naznačuje, že väčšina bankárov Fedu sa stále prikláňa k prísnejšej menovej politike. Pod tlakom rastúcich výnosov na dlhopisoch strácali akcie naprieč všetkými sektormi a odolné tentoraz neboli ani veľké techy, ktoré práveže strácali jednoznačne najviac.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4229,5 b.	-1,37%	-1,03%	10,16%
Dow Jones	USA	33002,4 b.	-1,29%	-1,83%	-0,44%
NASDAQ Composite	USA	13059,5 b.	-1,87%	-0,03%	24,77%
STOXX Europe 600	EUR	440,7 b.	-1,10%	-1,56%	3,72%
DAX 30	GER	15085,2 b.	-1,06%	-1,12%	8,34%
CAC 40	FRA	6997,1 b.	-1,01%	-1,09%	8,08%
FTSE 100	GBR	7470,2 b.	-0,54%	-2,04%	0,25%
Nikkei 225	JPN	31237,9 b.	-1,64%	-3,33%	19,71%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17331,2 b.	-2,69%	-0,78%	-12,39%
Shanghai SE Composite	CHN	N/A	N/A	N/A	N/A
MSCI Developed World	USD	2799,6 b.	-1,38%	-1,59%	7,57%
MSCI Emerging World	USD	939,2 b.	-1,30%	-0,85%	-1,80%

Dlhopisové trhy

V reakcii na silné dáta z amerického trhu práce skokovito rástli výnosy na amerických štátnych dlhopisoch, kde sa 10-ročný benchmark usadil na nových 16-ročných maximách na hranici 4,8 percenta. Trh sa prikláňa k tomu, že Fed do konca roka stihne ešte jedno zvýšenie úrokových sadzieb a tie zostanú na zvýšených reštriktívnych úrovniach dlhšie obdobie. Európske výnosy s výrazným odstupom kopírovali vývoj v zámorí.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,80 %	12 bps	26 bps	92 bps
10- ročný nemecký výnos	2,97 %	5 bps	16 bps	40 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,53 %	5 bps	17 bps	42 bps
10- ročný španielsky výnos	4,07 %	7 bps	17 bps	41 bps
10- ročný taliansky výnos	4,94 %	13 bps	20 bps	22 bps
10- ročný britský výnos	4,60 %	3 bps	27 bps	93 bps
10- ročný japonský výnos	0,77 %	-1 bps	3 bps	35 bps
10- ročný ruský výnos	11,97 %	0 bps	15 bps	167 bps
10- ročný slovenský výnos	4,20 %	5 bps	17 bps	50 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	204,69	-0,42%	-0,60%	-0,94%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2129,94	-0,61%	-0,55%	-2,67%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	509,49	-1,03%	-1,33%	-0,82%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	279,66	-1,20%	-1,48%	-2,61%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	307,58	-0,86%	-0,46%	3,66%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	190,89	-0,32%	-0,63%	-1,68%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	340,73	-0,24%	-0,03%	6,05%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	221,23	-0,32%	-0,53%	-0,15%

Komoditné trhy

Pod tlakom silnejšieho dolára a rastúcich výnosov na dlhopisoch sa zlato vypredáva hlbšie k 1 800-dolárovej hranici. Ropa korigovala svoj predchádzajúci pokles a jej cena sa odrazila z trojtýždňových miním.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	90,92	0,23%	-3,24%	5,83%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	89,23	0,46%	-1,28%	11,18%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1823,02	-0,27%	-4,08%	-0,05%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	21,17	0,61%	-7,34%	-11,61%
Meď (UScent za libru), COMEX	362,10	-0,56%	-0,11%	-4,97%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	871,79	-1,12%	-3,95%	-18,85%
Index komodít (v bodoch)	503,75	-0,59%	-2,04%	-3,14%
Energetický index (v bodoch)	781,40	-0,24%	-2,38%	-1,02%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,62	-1,78%	0,02%	-8,96%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	144,86	-0,29%	-4,80%	-5,67%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,54	-1,06%	-1,60%	2,83%

Devízové trhy

Priaznivejší úrokový diferenciál a vývoj na americkom trhu práce už nebol dostatočný impulz pre americký dolár, ktorý posilňoval len nepatrne voči širokej konkurencii. Voči euru sa drží v blízkosti ročných maxím tesne pod hranicou 105 centov. Na menovom páre sa aktuálne jasne odzrkadľuje priaznivejšia kondícia ekonomiky i prísnejšia menová politika v USA ako v eurozóne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0467	-0,10%	-1,00%	-2,27%
EUR/GBP	0,8667	-0,01%	-0,34%	-2,15%
EUR/CHF	0,9640	0,19%	-0,44%	-2,65%
EUR/RUB	104,611	0,56%	2,01%	24,27%
EUR/CZK	24,512	0,33%	0,33%	1,42%
EUR/HUF	389,84	0,24%	-0,25%	-2,51%
EUR/PLN	4,6305	0,26%	0,49%	-1,18%
EUR/JPY	155,97	-0,67%	-1,04%	9,98%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bol zverejnený augustový JOLTS report z amerického trhu práce, ktorý ukázal nečakaný rast novootvorených pracovných pozícií na 9,6 milióna z dvojročného dna 8,9 milióna v júli. To prispelo k zintenzívneniu výpredajov na dlhopisových trhoch, ktorý sa následne prelial aj do akcií, keď podporil očakávania ďalšieho zvyšovania sadzieb Fedom, ktorý by ich navyše mohol ponechať dlhší čas v reštriktívnom pásme. K rastu dlhopisových výnosov prispeli aj jastrabo vnímané vystúpenia šéfa atlantského Fedu Raphaela Bostica o tom, že Fed by mal „podržať sadzby (na vyšších úrovniach) po dlhší čas“, ako aj jeho kolegyne Loretty Mesterovej, šéfky clevelandského Fedu, ktorá by podporila novembrové zvýšenie sadzieb Fedu, ak ekonomika bude v stave ako pri poslednom zasadnutí. K nervozite na trhoch prispieva aj americká politika, kde bol odvolaný predseda Snemovne reprezentantov Kevin McCarthy prostredníctvom vlastnej republikánskej strany (s prispením Demokratov), čo sa stalo prvýkrát v americkej histórii. To vyvolá dodatočnú neistotu pred koncom dočasného financovania vlády 17. novembra, keď bude opäť hroziť zatvorenie federálnych vládnych úradov – tzv. shutdown.

Kľúčové očakávané udalosti

Naprieč Európou budú zverejnené finálne čísla septembrových prieskumov PMI služieb a kompozitného indexu, ktoré by mali potvrdiť kontrakciu ekonomickej aktivity.
Z USA dorazia takisto finálne čítania septembrových prieskumov PMI služieb a PMI Composite, ktoré by však mali ukázať pokračovanie expanzie (na rozdiel od eurozóny). Okrem toho bude zverejnený aj septembrový prieskum ISM nevýrobného sektora a augustové podnikové objednávky.
Vystúpenie bude mať prezidentka ECB Christine Lagardová, ako aj viacero amerických centrálnych bankárov.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
16:00	USA	JOLTs otvorené pracovné pozície august	9,61 milióna	8,92 milióna

Zaujalo nás

Pravdepodobne najstaršia whisky na svete pôjde do dražby

Zhruba štyri desiatky fliaš whisky, ktoré sa minulý rok našli v škótskom zámku Blair Castle, sú pravdepodobne najstaršou dochovanou whisky na svete. Historické bádanie a datovanie pomocou uhlíkovej metódy ukázali, že destilát pochádza z 30. rokov 19. storočia. Náhodný objav whisky, ktorú prefľašovali v roku 1932, čoskoro spôsobí rozruch i medzi investormi, pretože 24 fliaš sa chystá do dražby. V novembri ich bude predávať aukčná sieň Whisky Auctioneer a očakáva sa, že cena jednej fľaše hravo presiahne 10-tisíc libier.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-5,53%	-7,87%	-11,18%	-4,62%	1,22%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-4,96%	-5,99%	-2,82%	6,65%	-3,20%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-4,85%	-5,80%	-3,86%	3,90%	3,02%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,75%	-3,19%	-4,50%	-0,19%	0,61%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-5,90%	-7,22%	-5,73%	6,17%	-2,26%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-7,65%	-5,21%	5,50%	11,99%	6,48%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-3,16%	2,12%	12,57%	15,48%	15,87%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-2,01%	-0,36%	3,07%	10,61%	4,00%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-4,28%	-2,58%	1,43%	3,98%	5,32%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-7,72%	-5,15%	3,37%	16,51%	9,61%
Generali Emerging Europe EUR	-5,48%	-3,67%	10,34%	38,81%	1,92%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-2,90%	-4,17%	-3,00%	12,30%	3,75%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-6,14%	-8,02%	-6,38%	17,29%	5,34%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-3,54%	-4,42%	-1,90%	14,03%	4,31%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-5,01%	-5,56%	-4,28%	13,19%	2,87%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-8,81%	-6,07%	-4,54%	10,69%	1,31%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-1,07%	-0,33%	2,10%	19,88%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,45%	-2,66%	0,62%	0,58%	1,20%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-5,10%	-7,90%	7,77%	-6,22%	-1,07%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-6,13%	-7,71%	5,97%	-7,26%	-1,29%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-0,27%	3,95%	13,06%	6,02%	6,46%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-5,50%	-1,45%	-3,50%	-1,31%	5,30%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-4,86%	-3,40%	-10,65%	-8,68%	4,87%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-3,85%	-2,25%	-9,06%	-7,23%	2,84%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,09%	-4,40%	-8,00%	0,96%	3,67%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,68%	-10,37%	-9,20%	-0,06%	-1,32%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,95%	-5,03%	-2,98%	-2,23%	3,41%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,69%	-0,95%	0,41%	4,90%	7,15%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-3,48%	-0,69%	6,66%	9,66%	2,69%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-5,34%	-6,27%	-2,97%	4,50%	0,50%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-5,77%	-3,99%	1,78%	0,62%	8,46%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,22%	0,74%	-0,22%	-3,75%	3,47%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-2,19%	-1,88%	-1,42%	-0,67%	3,45%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,61%	-2,00%	-1,31%	-1,21%	-0,23%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-3,18%	-3,80%	-3,70%	1,29%	1,63%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-7,08%	-9,11%	-4,24%	9,47%	7,98%
Parvest Aqua Classic EUR	-6,58%	-5,50%	-1,40%	5,01%	7,93%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-2,92%	-3,70%	-0,60%	0,19%	3,72%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-2,58%	5,30%	5,30%	6,79%	0,24%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,70%	2,81%	-2,15%	-6,21%	-3,13%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,11%	-2,53%	-1,51%	-2,19%	4,18%
J&T Bond Fond EUR	-0,12%	0,69%	1,60%	3,86%	3,94%
J&T Select EUR	-0,83%	1,53%	1,82%	4,08%	2,06%
J&T Profit EUR	-0,12%	0,67%	1,41%	3,08%	3,01%
J&T Index EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 2.10.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,49%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,88%	82,88%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,87%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,82%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,98%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,49%	88,49%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,95%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,50%	95,50%	5,53%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,71%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,75%	5,98%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,17%	88,50%	6,08%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	4,01%
TMR III 4,4%/október 2024	97,51%	98,50%	6,04%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,99%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,50%	96,50%	5,56%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,99%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,91%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,70%	90,70%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,22%	88,22%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,24%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,57%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,67%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,12%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-195,80%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%