Spravodajstvo 30.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 30. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa včera odrážala, keď výrazne poklesli dlhopisové výnosy v reakcii na zverejnenie slabších makrodát zo Spojených štátov v podobe poklesu spotrebiteľskej dôvery za august a pádu počtu neobsadených miest v hospodárstve za júl na najnižšiu úroveň od marca 2021. Akciové trhy teda paradoxne reagujú na negatívne makrodáta pozitívne, pretože to znižuje pravdepodobnosť, že Fed bude pokračovať v ďalšom zvyšovaní úrokových sadzieb.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy na oboch brehoch Atlantického oceána včera rástli na čele s technologickými titulmi, ktoré najviac profitovali z posunu dlhopisových výnosových kriviek smerom nadol. Išlo o reakciu na zverejnenie série horších ako predpokladaných amerických makrodát, ktoré naznačujú zvoľňovanie ekonomického rastu, čo zvyšuje šancu, že Fed (a potenciálne ani ECB) nebude musieť ďalej zvyšovať úrokové sadzby.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4497,6 b.	1,45%	2,51%	17,14%
Dow Jones	USA	34852,7 b.	0,85%	1,64%	5,14%
NASDAQ Composite	USA	13943,8 b.	1,74%	3,24%	33,22%
STOXX Europe 600	EUR	459,8 b.	0,97%	1,80%	8,22%
DAX 30	GER	15930,9 b.	0,88%	1,43%	14,42%
CAC 40	FRA	7373,4 b.	0,67%	1,83%	13,90%
FTSE 100	GBR	7465,0 b.	1,72%	2,67%	0,18%
Nikkei 225	JPN	32227,0 b.	0,18%	1,16%	23,50%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18484,0 b.	1,95%	3,90%	-6,56%
Shanghai SE Composite	CHN	3135,9 b.	1,20%	0,50%	1,51%
MSCI Developed World	USD	2975,5 b.	1,36%	2,28%	14,32%
MSCI Emerging World	USD	987,6 b.	0,97%	2,16%	3,26%

Dlhopisové trhy

Krátky koniec americkej výnosovej krivky klesol včera o 16 bázických bodov pri dvojročnej splatnosti pod 4,9 percenta a dlhý koniec o 10 bázických bodov na 4,10 percenta pri 10-ročnej splatnosti, čo sú výrazné pohyby. Stálo za tým zverejnenie slabších makrodát zo Spojených štátov v podobe poklesu spotrebiteľskej dôvery a pádu počtu neobsadených miest v hospodárstve na najnižšiu úroveň od marca 2021, ktoré naznačujú chladnutie ekonomiky, čo by mohlo odpudiť Fed, aby do konca roka dodatočne zvyšoval úrokové sadzby.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,12 %	-8 bps	-20 bps	24 bps
10- ročný nemecký výnos	2,51 %	-5 bps	-14 bps	-6 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,03 %	-6 bps	-14 bps	-9 bps
10- ročný španielsky výnos	3,53 %	-6 bps	-15 bps	-14 bps
10- ročný taliansky výnos	4,15 %	-7 bps	-15 bps	-56 bps
10- ročný britský výnos	4,42 %	-2 bps	-22 bps	75 bps
10- ročný japonský výnos	0,65 %	-1 bps	-1 bps	23 bps
10- ročný ruský výnos	11,41 %	2 bps	9 bps	110 bps
10- ročný slovenský výnos	3,70 %	-6 bps	-19 bps	0 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	211,27	0,40%	0,51%	2,24%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2200,48	0,53%	0,69%	0,55%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	533,28	0,52%	1,00%	3,81%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	295,46	0,72%	1,48%	2,90%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,29	0,47%	0,71%	6,26%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,38	0,36%	0,49%	1,14%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	340,00	0,17%	0,24%	5,83%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,71	0,35%	0,43%	2,32%

Komoditné trhy

Ropa sa včera odrazila o vyše jedno percento najmä v reakcii na zverejnenie štatistík o značnom poklese zásob amerických ropných produktov, čo zatienilo aj publikáciu makrodát, ktoré signalizujú spomaľovanie ekonomickej aktivity v USA. K rastu cien ropy prispelo aj oslabenie dolára. Zlato sa posunulo na trojtýždenné maximá, keď ho podporil pokles amerických dlhopisových výnosov, ako aj slabší dolár na devízových trhoch.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	85,49	1,27%	1,74%	-0,49%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	81,16	1,32%	1,01%	1,12%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1937,54	0,90%	2,11%	6,22%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,72	2,04%	5,63%	3,21%
Meď (UScent za libru), COMEX	379,45	1,03%	1,00%	-0,42%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	982,68	1,15%	6,23%	-8,53%
Index komodít (v bodoch)	502,46	0,42%	1,41%	-3,38%
Energetický index (v bodoch)	758,36	0,63%	0,47%	-3,94%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,04	1,35%	1,60%	-9,23%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	157,53	1,18%	2,76%	2,58%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,30	-0,04%	2,74%	5,23%

Devízové trhy

Dolár sa oslabil voči košu hlavných svetových mien vrátane eura v reakcii na zverejnenie slabých makrodát z USA v podobe pádu spotrebiteľskej dôvery za august a júlového JOLTS reportu, ktorý hovorí o chladnutí trhu práce.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0880	0,56%	0,31%	1,61%
EUR/GBP	0,8605	0,23%	1,01%	-2,89%
EUR/CHF	0,9557	-0,06%	0,08%	-3,55%
EUR/RUB	103,862	1,74%	1,53%	23,72%
EUR/CZK	24,080	-0,30%	-0,05%	-0,35%
EUR/HUF	381,07	-0,68%	-0,46%	-4,87%
EUR/PLN	4,4667	-0,02%	-0,13%	-4,89%
EUR/JPY	158,72	0,12%	0,31%	11,54%

Dôležité správy z ekonomiky

Zo Spojených štátov včera dorazil prieskum spotrebiteľskej dôvery podľa Conference Board za august, ktorý ukázal na jej prekvapujúce zhoršenie na 106,1 bodu z 117,0 bodu, čo je najhorší výsledok od mája, pričom sa zhoršilo vnímanie súčasnej situácie, ako aj očakávaní. Stojí za tým chladnutie trhu práce, rast úrokových nákladov, ako aj inflačné protivetry.
Okrem toho bol z USA zverejnený aj augustový JOLTS report z trhu práce za júl, ktorý ukazuje pokračovanie jeho chladnutia. Počet otvorených/neobsadených pracovných miest klesol na 8,8 milióna, čo je najmenej od marca 2021, no stále výrazne nad predkovidovými úrovňami (okolo 7 miliónov). Inak povedané, trh práce sa postupne dostáva do rovnováhy, hoci stále je počet voľných miest väčší ako počet nezamestnaných.
V Nemecku bola tiež zverejnená spotrebiteľská dôvera, kde prieskum GfK ukázal jej prvé zhoršenie po osemmesačnej sérii rastu. Nemecká ekonomika jednoducho chladne a je na hranici recesie/stagnácie.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia bude zverejnený indikátor ekonomického sentimentu z eurozóny za august a v rámci neho aj spotrebiteľská dôvera, dôvera v priemysel či v služby.
Trhy budú pozorne sledovať aj flashový odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za august, kde sa predpokladá spomalenie dynamiky inflácie na 6,0 percenta zo 6,2 percenta.
Zo Spojených štátov dorazí udpate odhadu rastu ekonomiky za druhý kvartál kvartál (flashové číslo hovorilo o 2,4- percentnom medzikvartálnom anualizovanom raste).
V USA bude zverejnená aj bilancia zahraničného obchodu za júl a augustová tvorba pracovných miest súkromným sektorom podľa ADP. A napokon budú zverejnené aj štatistiky nedokončených predajov domov za júl.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Gfk spotrebiteľská dôvera september	25,5 b.	-24,6 b.
16:00	USA	JOLTS report (počet otvorených pracovných miest) júl	8,83 mil.	9,17 mil.
16:00	USA	Conference Board spotrebiteľská dôvera august	106,1 b.	114,0 b.

Zaujalo nás

EÚ dováža rekordné objemy LNG plynu z Ruska

Za prvých sedem mesiacov roka stúpol dovoz skvapalneného ruského plynu do EÚ o 40 percent oproti rovnakému obdobiu roka 2021 (teda pred ruskou inváziou na Ukrajinu), pričom najväčšími importérmi sú Belgicko a Španielsko. Viac LNG plynu z Ruska dováža len Čína. Celkovo sa ruský LNG plyn podieľa 16 percentami na celkovom dovoze LNG plynu do EÚ. Dovoz ruského plynu do EÚ zatiaľ nie je pod sankciami, pričom je potrebné povedať, že celková závislosť od ruskej suroviny v EÚ po začiatku ruskej agresie výrazne klesla zo 40 percent na menej ako 10 percent. Ukazuje sa však, že úplné odstrihnutie od ruského plynu ešte nejaký čas potrvá, aj keď mnohé krajiny vrátane Slovenska prestali importovať ruský potrubný plyn, respektíve obmedzili jeho dovoz a diverzifikujú dodávky.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,24%	-1,12%	-1,12%	-3,65%	1,61%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-2,66%	3,84%	6,10%	5,64%	-2,73%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-3,38%	0,66%	2,55%	-0,03%	3,27%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,71%	0,18%	-1,89%	-3,28%	0,88%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,84%	2,14%	2,50%	6,06%	-1,46%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-1,83%	7,05%	19,37%	7,51%	6,99%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,05%	7,18%	17,59%	9,59%	16,13%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,10%	1,75%	4,32%	5,49%	4,11%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-3,38%	8,38%	2,43%	-0,78%	5,80%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-1,41%	4,79%	15,78%	12,10%	10,33%
Generali Emerging Europe EUR	-2,68%	9,18%	12,47%	34,00%	2,49%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,74%	-0,16%	-0,03%	8,58%	3,97%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-4,01%	-1,71%	-0,10%	15,06%	5,63%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,85%	0,91%	2,49%	10,61%	4,55%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,43%	0,64%	0,99%	8,81%	3,24%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,61%	4,47%	4,25%	9,12%	1,72%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-2,88%	3,29%	0,01%	11,79%	3,01%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-3,73%	1,57%	0,96%	-7,67%	1,32%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,29%	9,15%	13,22%	1,62%	-0,48%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-1,59%	8,09%	10,50%	0,98%	-0,37%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-0,78%	8,89%	10,74%	-3,45%	6,48%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,82%	10,01%	1,68%	-11,57%	5,64%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-6,33%	3,70%	-9,62%	-16,37%	5,17%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-6,07%	1,74%	-9,95%	-19,71%	4,14%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-5,89%	3,13%	-7,95%	-16,37%	3,07%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-6,85%	2,02%	-4,91%	-6,90%	3,83%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-6,48%	4,62%	-10,57%	-17,06%	3,52%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,59%	-0,32%	-0,43%	-5,88%	-0,95%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-5,17%	-1,93%	-2,53%	-11,25%	3,47%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-3,47%	1,63%	0,86%	-3,44%	7,22%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-1,96%	9,74%	12,45%	1,63%	2,98%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-3,17%	3,68%	1,48%	0,92%	1,04%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-2,28%	3,75%	1,26%	-1,92%	8,80%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,44%	-0,66%	-3,30%	-8,43%	3,41%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,92%	0,18%	0,28%	-5,65%	3,58%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,50%	1,22%	-0,30%	-1,68%	-0,03%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-1,47%	0,58%	0,55%	-2,04%	1,76%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-2,99%	1,17%	7,32%	7,67%	8,74%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,46%	3,18%	0,77%	3,86%	8,79%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-2,36%	0,36%	0,81%	-4,70%	3,82%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,18%	11,23%	1,89%	-0,13%	0,23%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,26%	5,61%	0,21%	-14,88%	-3,05%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,79%	-1,47%	-3,26%	-5,17%	4,23%
J&T Bond Fond EUR	0,53%	1,05%	1,90%	3,60%	3,97%
J&T Select EUR	0,89%	2,23%	2,78%	3,80%	2,19%
J&T Profit EUR	0,20%	0,84%	1,39%	3,16%	3,05%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 23.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,53%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,46%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,64%	81,64%	6,40%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,66%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,80%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,80%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,07%	88,07%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,64%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,54%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,50%	99,50%	5,61%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,45%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,75%	5,49%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,60%	87,99%	6,08%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,95%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,89%
JOJ Media House 5,3%/2023	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,56%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,95%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,94%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,25%	90,25%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	83,77%	87,77%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,27%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,46%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,56%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,94%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-193,35%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%