Spravodajstvo 29.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 29. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street včera len prešľapovala na mieste, keď jej chýbal výraznejší impulz k pohybu po tom, ako už predtým započítala dáta o robustnosti americkej ekonomiky, ktorá by sa mohla vyrovnať aj s prísnejšou menovou politikou. Prejav šéfa Fedu Jeroma Powella o tom, že centrálna banka bude musieť ešte zvyšovať úrokové sadzby, nikoho neprekvapil.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Wall Stret včera len stagnovala, keď trávila správy z ostatných dní v podobe na jednej strane robustnosti americkej ekonomiky, ktorá síce vykazuje tendenciu chladnúť, ale inak sa drží celkom dobre, a na druhej strane jastrabie vyhlásenia centrálnych bankárov o potrebe posunúť menovú politiku ešte viac do reštriktívneho pásma (práve vzhľadom na „nezlomiteľnosť“ ekonomiky a silný trh práce), čo naznačil na vystúpení v portugalskej Sintre aj šéf Fedu Jerome Powell. Európske akcie však dokázali zatvoriť v ziskoch.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4376,9 b.	-0,04%	0,26%	14,00%
Dow Jones	USA	33852,7 b.	-0,22%	-0,29%	2,13%
NASDAQ Composite	USA	13591,8 b.	0,27%	0,66%	29,86%
STOXX Europe 600	EUR	456,1 b.	0,70%	-0,21%	7,33%
DAX 30	GER	15949,0 b.	0,64%	-0,46%	14,55%
CAC 40	FRA	7286,3 b.	0,98%	0,35%	12,55%
FTSE 100	GBR	7500,5 b.	0,52%	-0,78%	0,65%
Nikkei 225	JPN	33194,0 b.	2,02%	-1,14%	27,21%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19172,1 b.	0,12%	-0,24%	-3,08%
Shanghai SE Composite	CHN	3189,4 b.	-0,00	-0,00	0,03
MSCI Developed World	USD	2924,9 b.	0,13%	-0,10%	12,38%
MSCI Emerging World	USD	992,1 b.	-0,30%	-1,22%	3,73%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických aj nemeckých dlhopisoch klesali napriek jastrabiemu slovníku centrálnych bankárov Fedu aj ECB. Obchodníci sa včera opätovne viac zamýšľali nad možnosťou recesie, čo pripustil aj šéf Fedu Jay Powell, pričom májové úverové štatistiky ECB ukazujú ďalšie výrazné spomaľovanie úverovania, čo bude mať negatívne implikácie na ekonomický rast.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,71 %	-6 bps	-1 bps	-17 bps
10- ročný nemecký výnos	2,32 %	-4 bps	-12 bps	-26 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,84 %	-3 bps	-12 bps	-27 bps
10- ročný španielsky výnos	3,29 %	-3 bps	-8 bps	-37 bps
10- ročný taliansky výnos	3,98 %	-1 bps	-7 bps	-74 bps
10- ročný britský výnos	4,32 %	-6 bps	-9 bps	64 bps
10- ročný japonský výnos	0,39 %	2 bps	1 bps	-3 bps
10- ročný ruský výnos	11,06 %	2 bps	5 bps	76 bps
10- ročný slovenský výnos	3,61 %	-2 bps	-11 bps	-9 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,86	0,20%	0,39%	3,01%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2235,07	0,26%	-0,24%	2,13%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	533,67	0,05%	0,41%	3,89%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	299,11	0,41%	-0,29%	4,17%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	310,46	0,29%	-0,07%	4,63%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,10	0,25%	0,49%	2,03%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	335,44	0,04%	-0,38%	4,41%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,47	0,21%	0,30%	2,66%

Komoditné trhy

Ropa sa včera skokovito posilnila zhruba o dve percentá v reakcii na zverejnenie výrazne väčšieho ako očakávaného poklesu komerčných ropných zásob v Spojených štátoch. Zlato sa priblížilo k 1 900-dolárovej méte k štvormesačným minimám, keď obchodníci započítavajú ďalšie zvyšovania sadzieb Fedom a oddiskontovávajú očakávania skorej otočky v menovej politike (nielen) americkej centrálnej banky.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,03	2,45%	-4,01%	-13,83%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	69,56	2,75%	-4,09%	-13,33%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1907,32	-0,33%	-1,31%	4,57%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,70	-0,71%	0,27%	-5,25%
Meď (UScent za libru), COMEX	372,25	-1,27%	-4,88%	-2,31%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	915,04	-1,29%	-3,28%	-14,82%
Index komodít (v bodoch)	467,04	0,04%	-4,39%	-10,19%
Energetický index (v bodoch)	667,70	1,94%	-2,41%	-15,42%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	190,41	-1,25%	-3,03%	-10,93%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	155,05	-0,13%	-0,90%	0,96%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,32	-1,13%	-4,87%	2,53%

Devízové trhy

Dolár sa včera limitovane posilnil voči euru, keď reagoval na slová šéfa Fedu Jaya Powella o tom, že je možné na nasledujúcich dvoch mítingoch centrálnej banky zvyšovanie úrokových sadzieb. Na druhej strane straty eura boli limitované, keďže aj viacerí predstavitelia ECB hovorili v portugalskej Sintre na sympóziu centrálnych bankárov o potrebe ďalej sprísňovať menovú politiku, ktorá by v prísnejšom mode mohla ostať dlhší čas.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0913	-0,44%	-0,67%	1,91%
EUR/GBP	0,8637	0,46%	0,38%	-2,51%
EUR/CHF	0,9788	-0,07%	-0,24%	-1,10%
EUR/RUB	93,965	0,47%	1,49%	15,69%
EUR/CZK	23,679	0,22%	-0,24%	-2,05%
EUR/HUF	371,18	0,34%	0,38%	-7,67%
EUR/PLN	4,4776	0,66%	0,94%	-4,64%
EUR/JPY	157,67	-0,16%	1,13%	10,95%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera boli zverejnené úverové štatistiky z eurozóny za máj, ktoré vo všeobecnosti potvrdili ďalšie spomaľovanie úverovej aktivity a spomaľovanie tempa rastu peňažnej zásoby, keď vyššie úrokové sadzby znižujú dopyt po úveroch a vedú aj k sprísňovaniu úverových štandardov. Jednoducho transmisný mechanizmus menovej politiky funguje azda lepšie, ako očakávala centrálna banka, keď tempo rastu úverov v domácnostiach sa spomalilo na medziročnej báze na 2,1 a úverov pre firmy na 4,0 percenta. Tempo rastu menového agregátu M3 kleslo na 1,4 percenta na medziročnej báze a užší agregát M1 dokonca prehĺbil kontrakciu na -6,4 percenta, čo je najviac v histórii eurozóny. Celkovo nemožno vylúčiť až záporné tempá rastu úverov, čo bude výrazne obmedzovať ekonomický rast. Ukazovateľ úverového impulzu je už teraz v kontrakcii.
Včera bola zverejnená nemecká spotrebiteľská dôvera za júl podľa Gfk, ktorá prerušila sériu zlepšovaní osem mesiacov po sebe, keď mierne klesla na -25,4 bodu z -24,4 bodu. Vo všeobecnosti je nálada medzi nemeckými spotrebiteľmi malá, keď čelia stále vysokej (hoci už ustupujúce inflácii).
Fed včera zverejnil výsledky záťažových testov 23 najväčších bánk, ktoré ukázali, že všetky by sa dokázali vyrovnať aj s ťažšou recesiou a vedeli by pokračovať v poskytovaní úverov. Vedeli by si udržať minimálne kapitálové požiadavky napriek projektovanej agregátnej strate v objeme 541 miliárd dolárov.

Kľúčové očakávané udalosti

Popoludní bude zverejnený prvý rýchly odhad nemeckej inflácie za jún, čo bude trhmi mimoriadne pozorne sledované.
Ešte predtým z eurozóny dorazí indikátor ekonomického sentimentu na jún, kde sa očakáva jeho mierne zhoršenie.
Z USA dorazí posledná finalizácia rastu HDP za prvý kvartál tohto roku, májové nedokončené predaje nových domov a pravidelné týždenné štatistiky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
Vystúpenie budú mať aj viacerí centrálni bankári z Fedu.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	GfK spotrebiteľská dôvera júl	-25,4 b.	-24,4 b.

Zaujalo nás

Môžu technológie ešte dlho držať zástavu?

Veľké technologické akcie pre booom okolo umelej inteligencie majú na svedomí väčšinu tohtoročného rastu na Wall Street, pričom ich rast bol ťahaný reratingom, teda rastom valuácií, ktoré už teraz dosahujú mimoriadne vysoké úrovne, keď ziskovosť firiem nedrží krok s kurzom ich akcií a projektované zisky na nasledujúci rok skôr stagnujú či majú tendenciu (s výnimkou Nvidia) klesať. Natíska sa tak otázka, či sa môžu súčasné úrovne (nielen technologických) akcií udržať pri stratosférických valuáciách, špeciálne, keď likvidita na trhu by mala ustupovať a náklady kapitálu porastú. Nuž, trhy dokážu byť iracionálne dlhšie, ako vydrží priemerný investor. Počas dot-com bubliny v priebehu dvoch rokov boli valuácie ešte vyššie, a to pri sadzbách Fedu v blízkosti siedmich percent.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	0,56%	-2,96%	-1,41%	-3,13%	1,74%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,69%	4,14%	5,19%	1,67%	-2,78%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,79%	3,15%	4,78%	0,99%	3,37%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,64%	-0,27%	-0,82%	-3,10%	0,95%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,58%	1,85%	4,45%	6,96%	-1,43%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,13%	12,89%	23,46%	11,17%	6,88%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,72%	9,52%	18,26%	17,20%	15,92%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,41%	2,92%	4,82%	6,14%	4,02%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,77%	3,38%	-0,06%	-2,45%	5,54%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,24%	9,16%	23,03%	16,48%	10,25%
Generali Emerging Europe EUR	5,04%	17,55%	#VALUE!	20,39%	2,19%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,56%	1,85%	7,24%	10,46%	3,99%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,87%	2,45%	12,46%	19,03%	5,70%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,27%	3,51%	8,96%	11,77%	4,56%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,81%	1,79%	7,04%	10,01%	3,19%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,07%	0,43%	5,07%	3,30%	1,53%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,79%	2,12%	5,36%	8,50%	2,90%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,38%	0,55%	-0,17%	-6,69%	1,26%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	7,53%	14,00%	11,40%	18,52%	-0,61%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	5,60%	10,96%	10,95%	14,95%	-0,66%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	4,49%	7,86%	7,24%	3,78%	6,26%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	2,91%	-5,75%	-4,89%	-25,52%	5,28%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	2,10%	-10,49%	-11,44%	-22,87%	5,11%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	1,18%	-10,57%	-10,88%	-25,05%	4,16%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,07%	-10,46%	-8,40%	-21,99%	2,88%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	3,14%	-6,12%	0,27%	-7,35%	3,95%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	2,80%	-10,80%	-12,80%	-23,54%	3,46%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,38%	0,57%	3,22%	-6,87%	-0,73%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,12%	-1,41%	-1,70%	-10,10%	3,57%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,87%	-0,92%	2,44%	-2,94%	7,25%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	6,08%	7,89%	8,78%	3,72%	2,78%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,68%	2,23%	4,67%	-2,57%	1,06%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,18%	5,08%	9,47%	5,85%	8,80%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,81%	-0,88%	-2,47%	-3,93%	3,46%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,20%	0,88%	1,89%	-1,82%	3,64%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,12%	0,71%	0,40%	-0,50%	-0,05%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,49%	1,02%	1,85%	-1,92%	1,77%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	2,65%	6,38%	15,48%	12,81%	9,02%
Parvest Aqua Classic EUR	2,31%	3,10%	8,44%	12,85%	12,79%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,75%	2,83%	4,02%	2,83%	3,86%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,66%	-1,00%	-5,57%	3,27%	-0,27%
Amundi SF - EUR Commodities	0,90%	-2,98%	-10,30%	-17,30%	-3,33%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,23%	0,92%	0,21%	-3,34%	4,28%
J&T Bond Fond EUR	0,40%	1,27%	2,30%	3,32%	3,97%
J&T Select EUR	-0,02%	0,66%	1,05%	-0,56%	1,95%
J&T Profit EUR	0,19%	0,71%	1,56%	2,14%	3,01%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 22.6.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,43%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,86%	81,86%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,38%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,32%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,51%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,36%	87,36%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,46%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,70%
Eurovea 5,5%/2027	97,70%	99,70%	5,59%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,82%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,91	92,75%	5,63%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,10%	87,10%	6,10%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,97%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,40%	4,94%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	0,41%
JTREF 2 6,5%/2028	98,00%	100,00%	6,50%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	4,54%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,88%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	85,48%	89,48%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	83,02%	87,02%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,32%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,82%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,06%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,91%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,02%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,00%	3,61%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,54%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,34%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,76%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,14%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,21%
Rusko (BoR)	7,50%	8,34%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%