Zaujalo nás

FEMO tlačí Wall Street na nové rekordy

Podľa známeho amerického ekonóma Eda Yardeniho, zakladateľa známej inštitúcie Yardeni Research, sa Wall Street nenachádza v bubline a jej rast na nové historické maximá nie je poháňaný FOMO faktorom, teda strachom z premeškania rely (Fears of Missing Out), ale FEMO faktorom, teda báječným momentom ziskov (Fabulous Earnings Momentum), kde firmy reportujú dynamický rast ziskov a ich odhady ziskovosti sa v čase ešte zlepšujú.

Najdôležitejšie z makrodát

• Včera bol na trhoch zverejnený ekonomický sentiment z eurozóny za máj na úrovni 93,5 bodu, čo je mierne lepšie ako pred mesiacom, keď trhoví účastníci stále dúfajú, že sa otázka okolo zablokovaného Hormuzského prielivu čoskoro vyrieši. Ide však stále o mimoriadne nízke úrovne, nižšie, ako bola najnižšia hodnota z inflačného šoku počas obdobia rokov 2022 a 2023. Spotrebiteľská dôvera sa mierne zlepšila, no stále sa nachádza v negatívnom teritóriu. Sentiment v priemysle za máj mierne poklesol a nachádza sa v negatívnych číslach, zatiaľ čo sentiment v službách za máj mierne narástol na 2,2 bodu, čo bolo lepšie číslo ako pred mesiacom, no stále ide o mimoriadne nízku úroveň. Celkovo nálada v ekonomike signalizuje slabosť ekonomického rastu, kde je možné, že sa jeho prognózy pre eurozónu budú znižovať smerom k približne 0,5-percentnému rastu za celý tento rok pri zvýšených inflačných tlakoch.
• Včera bola zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia ECB, ktorá potvrdila „jastrabiu bázu“, a teda naklonenosť predstaviteľov centrálnej banky k zvyšovaniu úrokových sadzieb, čo na tlačovej konferencii po ostatnom zasadnutí banky naznačila aj jej prezidentka Christine Lagardová. Zápisnica okrem iného ukázala, že riziká pre rast sú orientované nadol a od jari sa ešte zintenzívnili. Ďalej sa v nej konštatovalo, že hoci inflačné očakávania v kratšom horizonte výrazne vzrástli, väčšina ukazovateľov dlhodobejších inflačných očakávaní sa pohybovala okolo dvoch percent, čo podporuje stabilizáciu inflácie okolo cieľa v strednodobom horizonte. Bolo v nej uvedené, že niektoré účinky energetického šoku, najmä nepriame účinky, boli neodvratné, a že kľúčovými otázkami budú ich rozsah, magnitúda, načasovanie a trvanie. Pokiaľ ide o ich trvanie, čas potrebný na prenos ropných šokov do položiek spotrebiteľského koša, ktoré boli identifikované ako energeticky citlivé, sa pohyboval od jedného mesiaca v prípade palív do viac ako 15 mesiacov v prípade iných energeticky citlivých položiek, ako sú mäsové výrobky, merané z hľadiska maximálneho dosahu. Zároveň bolo poznamenané, že údaje z prieskumov (o inflačných očakávaniach) by sa mali interpretovať s určitou opatrnosťou, pretože akékoľvek zhoršenie by mohlo byť spôsobené skôr sentimentom ako podstatnou zmenou základných fundamentov. Súčasná situácia klasického negatívneho ponukového šoku sa líšila od situácie v roku 2022, keď opätovné otvorenie po pandémii tiež viedlo k silným dopytovým silám, ktoré tlačili infláciu nahor. 
• Včera popoludní dorazila séria dát z USA. Cenová inflácia za apríl meraná PCE metodikou (preferovanou Fedom) na medziročnom porovnaní vyšla na úrovni 3,8 percenta, teda vyššie voči poslednej hodnote spred mesiaca na úrovni 3,5 percenta. Jadrová cenová inflácia za apríl meraná PCE metodikou bola na hodnote 3,3 percenta, teda mierne nad 3,2 percenta spred mesiaca, čo však stále zrejme nebude stačiť na to, aby predstavitelia Fedu prestali mať „jastrabiu bázu“ a boli naklonení sprísňovaniu menovej politiky. Z USA včera dorazila aj revízia rastu HDP za prvý kvartál, ktorý bol znížený na 1,6 percenta na medzikvartálnej anualizovanej báze oproti 2,0-percentnému rýchlemu odhadu, za čím stála slabšia spotreba domácností, ako aj väčší pokles zásob. Reálne výdavky domácností rástli v apríli len o 0,1 percenta na medzimesačnej báze, keď vidno, že domácnosti majú o niečo hlbšie do vrecka pri vyšších cenách energií. Osobné príjmy v apríli pritom na medzimesačnej báze len stagnovali.
• Stavebné povolenia za apríl narástli o 4,4 percenta v medzimesačnom porovnaní, stavebné povolenia a ich finálne číslo za apríl bolo celkovo 1,423 milióna. Predaje nových domov v USA za apríl sa prepadli o 6,2 percenta nadol  v medzimesačnom porovnaní. Pred mesiacom ich rast predstavoval 2,9 percenta. Predaje nových domov za apríl v absolútnom čísle dosiahli hranicu 662-tisíc. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby v medzimesačnom porovnaní narástli o 7,3 percenta, teda výrazne vyššie, ako boli pred mesiacom na úrovni 1,3 percenta, pod čo sa podpísali najmä objednávky leteckej techniky. Pravidelné  týždenné štvrtkové dáta z trhu práce v USA ukázali, že nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti narástli na 215-tisíc, pričom štvortýždňový priemer žiadostí o podporu v nezamestnanosti dosiahol 209-tisíc, čo signalizuje relatívne stabilný trh. Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti k 16. máju dosiahli hodnoty 1 786 000, pričom okolo tejto hodnoty sa pohybujú už dlhšie.

Dôležité správy z ekonomiky

• Odborníci sa zhodujú v názore, že v tomto momente bude kľúčové, aby svet a trhy dostali pozitívnu reakciu od prezidenta Donalda Trumpa na dohodnuté 60-dňové memorandum o prerušení bojov vrátane posúdenia najmä iránskeho nukleárneho programu. Ide o to, aby trhy dostali jasný prísľub, že Hormuzský prieliv bude otvorený na komerčnú plavbu a že obe protistrany sa nebudú viac ostreľovať počas trvania tohto 2-mesačného prímeria.

Kľúčové očakávané udalosti

• Dnes popoludní dorazia na trhy dáta z eurozóny a z USA. 
• Z Nemecka bude zverejnená miera nezamestnanosti za máj, ako aj rýchly odhad inflácie za máj.
• Popoludní dorazia na trh makrodáta z USA, a to obchodná bilancia za apríl a Chicago PMI index za máj. 
• Z veľkých firiem dnes okrem iných zverejnia svoje kvartálne hospodárske výsledky spoločnosti Buckle a Bank of Canada.