Zaujalo nás

Asymetrický stav amerického dlhopisového trhu

Aktuálne vyššie dlhopisové výnosy (nielen) v Spojených štátoch znamenajú asymetrický stav na trhu. Pri 10-ročnom výnose na úrovni 5,0 percenta znamená pohyb úrokových sadzieb o jeden percentuálny bod nadol rast ceny dlhopisu o 13 percent, ale rast úrokových sadzieb dlhu o jeden percentuálny bod znamená pokles ceny dlhopisu len o dve percentá (práve vďaka vyššiemu kupónovému výnosu). Mnoho investorov tak začína vnímať americké vládne dlhopisy opäť ako relatívne atraktívne, respektíve ako bezpečné útočisko pri turbulenciách.

Najdôležitejšie z makrodát

• Spotrebiteľská dôvera v USA podľa Conference Board sa za október nečakane zlepšila na 91,7 bodu zo septembrových 84,7 bodu. Výsledok o viac ako 10 bodov prekonal konsenzus trhu, keď sa zlepšilo hodnotenie súčasnej situácie aj očakávaní napriek vyšším inflačným tlakom a vyšším cenám energií na čele s palivami.
• Z USA včera dorazil aj rýchly odhad objednávok tovarov dlhodobej spotreby za september, ktorý ukázal solídne tempo rastu 1,8 percenta na medzimesačnej báze, pričom aj po očistení o zbrojárske objednávky a leteckú techniku dosiahol rast konštruktívne parametre. Celkovo sa ukazuje, že investičný rozmach v americkej ekonomike, ktorý je postavený na umelej inteligencii, ďalej pokračuje.
• Z USA včera dorazili aj štatistiky predajov nových domov za september, ktoré medzimesačne klesli o 0,6 percenta na 676-tisíc jednotiek. Realitný trh v krajine sa rázne ochladzuje s odrazom hypotekárnych sadzieb.

Dôležité správy z ekonomiky

• ECB včera zverejnila úverové štatistiky za september, ktoré ukázali pokračovanie solídneho tempa rastu úverov rovnakým tempom ako v auguste, čo platí pre firmy (4,2 percenta medziročne), ako aj domácnosti (3,1 percenta medziročne). To naznačuje, že oživenie bankových úverov, ku ktorému došlo pred septembrovým sprísnením menovej politiky, má stále solídne momentum. Na druhej strane vyššie úrokové sadzby na jeseň budú znamenať, že tempo rastu úverov by sa mohlo spomaliť, čo už aj naznačujú rôzne prieskumy, kde dopyt po úveroch vädne a sprísňujú sa úverové štandardy. To bude protivetrom cyklického oživovania ekonomiky eurozóny.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavnou udalosťou dňa bude októbrové zasadnutie Výboru pre operácie na voľnom trhu FOMC americkej centrálnej banky, kde sa neočakáva zmena nastavenia menovej politiky. Centrálna banka však môže deklarovať svoje jastrabie nastavenie smerom k decembrovému zvýšeniu základných sadzieb. 
• Z Európy bola ráno zverejnená spotrebiteľská dôvera z Nemecka podľa Gfk za november, ktorá pri vyšších inflačných tlakoch ostala na nízkych úrovniach 30,8 bodu.
• Dnes po zatvorení trhu budú reportovať kvartálne hospodárske výsledky „ťažké technologické váhy“ ako Microsoft a Alphabet. Okrem nich zverejnia výsledky napríklad Airbur alebo Santander.