Spravodajstvo 26.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 26. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street končila v piatok v stratách a prerušila multitýždennú sériu rastu, ktorá ju priviedla na 14-mesačné maximá. Za predajnými tlakmi stála kombinácia technických faktorov prekúpenosti akcií a fundamentálnych faktorov rastu obáv z chudobného ekonomického rastu či dokonca recesie, keď predstihové ukazovatele na čele s prieskumami PMI signalizujú spomaľovanie ekonomickej aktivity a prehĺbenie kontrakcie výrobného sektora (na oboch brehoch Atlantiku).
Turbulencie a otázniky okolo politického vývoja v Rusku cez víkend zatiaľ nemajú zásadný vplyv na finančné trhy a dokonca ani cena ropy nereaguje na vzniknutú situáciu prudkým rastom.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street dokonala v piatok najhorší týždeň od marca, keď súčasný sentiment ovplyvňuje realizácia predchádzajúcich ziskov s blížiacim sa koncom mesiaca i kvartálu, pričom medzi investormi rastú obavy z agresívnejšieho zvyšovania úrokových sadzieb zo strany centrálnych bánk v boji proti pretrvávajúcej vysokej inflácii, čo so sebou nesie riziko spomalenia ekonomickej aktivity, prípadnej recesie, čo naznačili i slabé júnové indexy nákupných manažérov z americkej i európskej ekonomiky. Európsky parket za Amerikou v ničom nezaostával a regionálne akcie odpisovali zhruba percentné straty.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4348,3 b.	-0,77%	-1,39%	13,25%
Dow Jones	USA	33727,4 b.	-0,65%	-1,67%	1,75%
NASDAQ Composite	USA	13492,5 b.	-1,01%	-1,44%	28,91%
STOXX Europe 600	EUR	453,1 b.	-0,34%	-2,93%	6,65%
DAX 30	GER	15829,9 b.	-0,99%	-3,23%	13,69%
CAC 40	FRA	7163,4 b.	-0,55%	-3,05%	10,65%
FTSE 100	GBR	7461,9 b.	-0,54%	-2,37%	0,14%
Nikkei 225	JPN	32781,5 b.	-1,45%	-2,74%	25,63%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18890,0 b.	-1,71%	-5,74%	-4,51%
Shanghai SE Composite	CHN	N/A	N/A	N/A	N/A
MSCI Developed World	USD	2902,3 b.	-0,96%	-2,03%	11,51%
MSCI Emerging World	USD	991,9 b.	-0,92%	-3,70%	3,72%

Dlhopisové trhy

Najvýraznejšou reakciou na slabé júnové PMI z priemyslu i služieb na oboch brehoch Atlantiku bol skokovitý pokles výnosov na štátnych dlhopisoch, čo reflektuje obavy, že prísna reštriktívna politika centrálnych bánk negatívne ovplyvní výkon ekonomiky. Výnosy v jadre eurozóny padali dokonca až dvojciferným tempom. Americké šli väčšinu dňa ruka v ruke s nimi, no popoludní vývoj otočili a aspoň sa im podarilo zmenšiť denné straty.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,73 %	-6 bps	-3 bps	-14 bps
10- ročný nemecký výnos	2,35 %	-14 bps	-12 bps	-22 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,88 %	-15 bps	-10 bps	-24 bps
10- ročný španielsky výnos	3,31 %	-14 bps	-7 bps	-35 bps
10- ročný taliansky výnos	3,98 %	-15 bps	-6 bps	-74 bps
10- ročný britský výnos	4,32 %	-5 bps	-9 bps	65 bps
10- ročný japonský výnos	0,37 %	-1 bps	-4 bps	-5 bps
10- ročný ruský výnos	11,05 %	4 bps	8 bps	75 bps
10- ročný slovenský výnos	3,64 %	-13 bps	-10 bps	-6 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,53	0,85%	-0,30%	2,85%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2231,48	0,32%	-0,14%	1,97%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	532,37	0,19%	0,17%	3,63%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	297,80	0,33%	-0,23%	3,71%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,30	-0,26%	-0,78%	3,91%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	197,73	0,90%	-0,09%	1,84%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	335,81	0,02%	-0,53%	4,52%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,19	0,75%	-0,26%	2,54%

Komoditné trhy

Zlato pod tlakom silnejšieho dolára nedokázalo výraznejšie ťažiť z preferovania bezpečia i poklesu výnosových kriviek a obchodovanie uzatváralo len s malými ziskami. Na výpredajovej vlne pokračovala ropa, ktorá sa v prípade americkej ľahkej ropy WTI usadila pod 70 dolármi za barel. Strašiakom pre komoditu je aktuálne reštriktívna menová politika, ktorá by mohla priškrtiť ekonomický rast a tým i globálny dopyt po surovine.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,85	-0,39%	-3,60%	-14,04%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	69,16	-0,50%	-3,65%	-13,83%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1921,20	0,38%	-1,88%	5,33%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,43	0,82%	-7,32%	-6,37%
Meď (UScent za libru), COMEX	380,35	-2,22%	-2,20%	-0,18%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	921,70	-0,39%	-6,60%	-14,20%
Index komodít (v bodoch)	473,95	-1,13%	-2,70%	-8,87%
Energetický index (v bodoch)	662,19	-0,42%	-3,26%	-16,12%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	192,01	-2,29%	-3,42%	-10,18%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	154,88	0,14%	-3,08%	0,85%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,12	-1,62%	-2,00%	4,98%

Devízové trhy

V závere týždňa sa dokázal dolár odraziť zo svojich šesťtýždňových miním voči euru a posilnil až pod hranicu 109 centov, k čomu prispela vyššia averzia voči riziku, priaznivejší úrokový diferenciál preferujúci americkú menu a slabé júnové prieskumy PMI z eurozóny, ktoré ukázali spomalenie ekonomickej aktivity až k hrane kontrakcie.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0894	-0,57%	-0,39%	1,73%
EUR/GBP	0,8567	-0,32%	0,40%	-3,34%
EUR/CHF	0,9775	-0,29%	-0,04%	-1,23%
EUR/RUB	91,705	0,29%	-0,09%	13,61%
EUR/CZK	23,671	0,05%	-0,50%	-2,08%
EUR/HUF	370,19	0,24%	-0,97%	-7,96%
EUR/PLN	4,4356	0,30%	-0,72%	-5,63%
EUR/JPY	156,66	-0,08%	0,92%	10,37%

Dôležité správy z ekonomiky

Naprieč Európou boli v piatok zverejnené rýchle odhady júnových prieskumov PMI ekonomickej aktivity, ktoré ukázali na ďalšie zhoršenie sentimentu, výraznejšie v porovnaní s konsenzom. Nemecké PMI výroby kleslo na 41,0 bodu, čo je najhorší sentiment od dna koronakrízy v máji 2020, pričom aj sentiment v službách prerušil šnúru rastu od prelomu rokov a klesol na 54,1 bodu, čo je najnižšia úroveň od marca 2023. Následne PMI Composite takisto klesol na trojmesačné minimum na 50,8 bodu. Inak povedané, prieskumy PMI ako predstihové indikátory naznačujú, že ekonomika bude stagnovať a je možné, že ostane v plytkej recesii aj tretí kvartál po sebe. Rovnaké smerovanie pritom naznačujú aj čísla z eurozóny, kde sa kontrakcia výrobného sektora prehĺbila a expanzia služieb spomalila. Vskutku PMI výroby kleslo na 43,6 bodu, čo je najmenej od mája 2020, pričom PMI služieb prerušilo 5-mesačný rast za sebou a klesol na 52,4 bodu, čo je najnižšie číslo od začiatku roka. Inak povedané, forsáž ekonomického rastu zo znovuotvorenia mnohých služieb v rámci rušenia posledných protipandemických opatrení sa minula. Celkovo PMI Composite na úrovni eurozóny balansuje na hrane kontrakcie, keď dosiahol len 50,3 bodu, čo je najmenej od januára tohto roka. Veľmi podobný obraz poskytli aj výsledky PMI zo Spojeného kráľovstva, kde takisto PMI služieb ukazuje spomalenie expanznej aktivity, PMI výroby prehĺbenie kontrakcie spracovateľského sektora, čo vyústilo do toho, že PMI Composte klesol na trojmesačné dno.
Aj zo Spojených štátov dorazili v závere minulého týždňa predbežné čísla júnových čísel PMI, ktoré ukázali na zvoľňovanie tempa expanzie ekonomiky, keď PMI Composite klesol na 53,0 bodu, čo je stále mimoriadne solídne číslo v porovnaní s eurozónou. Zároveň však tak ako v eurozóne PMI výroby ukázalo na prehĺbenie kontrakcie, keď kleslo na 46,3 bodu, čo je najslabšia úroveň od decembra 2022, a spomalila s aj expanzia sektora služieb, no stále sa nachádza na solídnych 54,1 bodu.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia bude zverejnený prieskum biznis klímy Ifo z Nemecka za jún.
Zo Spojených štátov nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
1:01	Veľká Británia	Spotrebiteľská dôvera jún	-24 b.	-27 b.
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby m/m máj	0,30%	0,50%
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby r/r máj	-2,1%	-3,4%
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére jún	41 b.	43,2 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách jún	54,1 b.	57,2 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný jún	50,8 b.	53,9 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére jún	43,6 b.	44,8 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách jún	52,4 b.	55,1 b.
9:30	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný jún	50,3 b.	52,8 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére jún	46,2 b.	47,1 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov v službách jún	53,7 b.	55,2 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný jún	52,8 b.	54 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére jún	46,3 b.	48,4 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov v službách jún	54,1 b.	54,9 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov kompozitný jún	53 b.	54,3 b.

Zaujalo nás

Nebu kraľujú ázijské aerolinky

Agentúra Bloomberg zverejnila každoročný rebríček najlepších leteckých spoločností. Absolútnym víťazom roka 2023 sú podľa hodnotenia samotných zákazníkov Singapore Airlines, ktoré po roku zosadili z pomyselného trónu Qatar Airways. Prvú päťku ešte dopĺňajú All Nippon Airways, Emirates a Japan Airlines. Európa má v top 10 len dvoch zástupcov, a to na šiestom mieste Turkish Airlines a Air France na siedmom. Najlepšie hodnotenou severoamerickou spoločnosťou je Delta Airlines, ktorá sa umiestnila na 20. mieste.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,13%	-2,84%	-1,95%	-3,31%	1,73%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	4,59%	5,19%	4,89%	0,28%	-2,80%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,96%	4,14%	5,26%	3,49%	3,38%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,55%	-0,46%	-1,36%	-2,67%	0,92%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	3,90%	4,08%	4,90%	8,08%	-1,33%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	5,51%	13,05%	20,55%	8,99%	6,85%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,94%	9,47%	15,95%	19,39%	15,91%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,31%	3,98%	4,43%	8,42%	4,01%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,99%	4,96%	-1,51%	-0,29%	5,44%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,76%	10,74%	21,12%	18,71%	10,31%
Generali Emerging Europe EUR	6,00%	21,47%	18,71%	25,19%	2,29%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,98%	3,57%	6,88%	13,79%	3,98%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	0,16%	4,03%	12,56%	23,99%	5,68%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,04%	5,62%	8,54%	13,87%	4,54%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,63%	3,11%	6,28%	13,02%	3,15%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,07%	0,86%	3,85%	4,47%	1,51%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,62%	4,58%	6,42%	11,20%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,72%	0,77%	0,59%	-3,54%	1,25%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	8,48%	20,95%	11,54%	22,99%	-0,44%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	5,58%	16,15%	9,50%	17,32%	-0,53%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	3,17%	7,45%	5,38%	2,82%	6,16%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	4,51%	-4,28%	-3,60%	-22,05%	5,33%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,16%	-9,94%	-11,42%	-19,94%	5,06%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	0,59%	-8,62%	-8,35%	-18,31%	4,28%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,95%	-10,44%	-8,58%	-19,39%	2,82%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	0,84%	-6,41%	-0,71%	-5,63%	3,84%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,00%	-9,91%	-12,44%	-16,99%	3,46%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,87%	0,48%	2,09%	-6,03%	-0,81%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,61%	-0,05%	-0,11%	-5,25%	3,60%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,42%	-1,34%	1,91%	-2,18%	7,20%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	4,48%	7,96%	6,43%	2,45%	2,66%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,56%	2,27%	2,76%	-1,28%	0,88%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	1,85%	5,04%	7,12%	5,14%	8,73%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,74%	-1,54%	-2,89%	-3,66%	3,44%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,14%	1,46%	1,65%	0,36%	3,68%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,91%	0,81%	-0,10%	-0,90%	-0,08%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,26%	1,07%	1,77%	-1,21%	1,78%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	2,76%	6,93%	13,89%	14,09%	8,93%
Parvest Aqua Classic EUR	1,87%	4,50%	7,02%	15,38%	12,73%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,65%	3,49%	3,07%	4,69%	3,84%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-0,15%	1,04%	-8,82%	7,23%	-0,39%
Amundi SF - EUR Commodities	3,83%	2,08%	-5,55%	-17,62%	-3,15%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,48%	1,37%	0,85%	-2,82%	4,30%
J&T Bond Fond EUR	0,28%	1,00%	2,48%	3,16%	3,96%
J&T Select EUR	-0,20%	0,24%	0,93%	-0,83%	1,93%
J&T Profit EUR	0,34%	0,73%	1,65%	2,27%	3,03%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 22.6.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,43%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,81%	81,81%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,38%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,31%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,50%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,33%	87,33%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,44%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,67%
Eurovea 5,5%/2027	97,80%	99,80%	5,56%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,80%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,91	92,75%	5,59%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,00%	87,10%	6,08%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,97%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,60%	4,78%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	0,76%
JTREF 2 6,5%/2028	98,00%	100,00%	6,50%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	4,50%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,87%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	85,44%	89,44%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,98%	86,98%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,32%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,81%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,05%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,93%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,16%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,00%	3,61%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,54%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,34%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,76%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,14%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,21%
Rusko (BoR)	7,50%	8,34%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%