Spravodajstvo 20.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 20. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Utorok bol opäť vyčkávacím dňom na výsledok dvojdňového zasadnutia Fedu s následnou tlačovou konferenciou jeho šéfa Jeromeho Powella. Nedarilo sa akciám, a to hlavne vďaka očakávaniam pokračovania prísnejšej monetárnej politiky centrálnej banky. Tie priživujú nepretržite rastúce ceny ropy, ktoré vyvolávajú strach z rozhorenia inflačných tlakov v ekonomike. Na to pravdepodobne reagovali svojím rastom i americké 10-ročné dlhopisy, ktoré sa dostali až na najvyššie úrovne od decembra 2007.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Podstatnejšie impulzy na trhu absentovali, a tak sa nálada investorov prelievala predovšetkým v závislosti od špekulácie okolo nastavenia menovej politiky Fedu. Nepretržitý rast cien ropy z posledného mesiaca vyvoláva obavy z rozhorenia inflačných tlakov, čo by malo tlačiť na Fed pokračovať vo svojej reštriktívnej menovej politike. Z dôvodu rastúcich dlhopisových výnosov sa tak pod predajný tlak dostávajú akcie ako v USA, tak i v Európe. Z kľúčových trhov sa dokázal v pluse udržať len Londýn.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4444,0 b.	-0,22%	-0,40%	15,74%
Dow Jones	USA	34517,7 b.	-0,31%	-0,37%	4,13%
NASDAQ Composite	USA	13678,2 b.	-0,23%	-0,69%	30,69%
STOXX Europe 600	EUR	456,5 b.	-0,04%	0,25%	7,44%
DAX 30	GER	15664,5 b.	-0,40%	-0,32%	12,50%
CAC 40	FRA	7282,1 b.	0,08%	0,40%	12,49%
FTSE 100	GBR	7660,2 b.	0,09%	1,76%	2,80%
Nikkei 225	JPN	33242,6 b.	-0,87%	1,42%	27,39%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17997,2 b.	0,37%	-0,16%	-9,02%
Shanghai SE Composite	CHN	3125,0 b.	-0,03%	-0,39%	1,16%
MSCI Developed World	USD	2951,2 b.	-0,17%	-0,16%	13,39%
MSCI Emerging World	USD	974,5 b.	-0,17%	-0,13%	1,89%

Dlhopisové trhy

Dlhopisový trh zaceňuje očakávania jastrabieho Fedu, ktorý bude nútený držať sadzby na zvýšených úrovniach dlhší čas. Spolu s tým sa posúvali vyššie výnosy na štátnych dlhopisoch, ktoré na niektorých splatnostiach atakovali maximá z roku 2007. Americký vývoj následne kopírovali bez vlastného impulzu i výnosy naprieč eurozónou.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,36 %	6 bps	8 bps	48 bps
10- ročný nemecký výnos	2,74 %	3 bps	10 bps	17 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,28 %	3 bps	10 bps	16 bps
10- ročný španielsky výnos	3,80 %	2 bps	10 bps	14 bps
10- ročný taliansky výnos	4,52 %	1 bps	12 bps	-20 bps
10- ročný britský výnos	4,34 %	-5 bps	-8 bps	67 bps
10- ročný japonský výnos	0,72 %	0 bps	1 bps	30 bps
10- ročný ruský výnos	11,69 %	8 bps	0 bps	138 bps
10- ročný slovenský výnos	3,95 %	2 bps	10 bps	25 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	207,98	-0,05%	-0,63%	0,65%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2176,12	-0,26%	-0,22%	-0,56%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	529,41	-0,05%	-0,01%	3,06%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	291,34	-0,29%	-0,11%	1,46%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	314,75	-0,21%	-0,03%	6,08%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	193,46	-0,10%	-0,63%	-0,36%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	342,98	0,00%	0,33%	6,75%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	224,11	-0,05%	-0,47%	1,15%

Komoditné trhy

Zlato bez výraznejšieho pohybu uzatváralo obchodovanie na červenej nule. Ropa naďalej vytrvalo rastie na nové 10-mesačné maximá.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	94,34	-0,10%	2,48%	9,81%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	91,20	-0,31%	2,66%	13,63%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1931,36	-0,13%	0,92%	5,88%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,20	-0,18%	0,58%	-3,15%
Meď (UScent za libru), COMEX	371,40	-0,73%	-1,01%	-2,53%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	944,35	0,73%	3,44%	-12,10%
Index komodít (v bodoch)	522,03	-0,16%	0,58%	0,38%
Energetický index (v bodoch)	815,34	-0,21%	0,74%	3,28%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,88	-0,89%	0,00%	-8,84%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	154,67	-0,02%	0,81%	0,72%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,80	0,45%	0,88%	7,27%

Devízové trhy

Na devízovom trhu panovala v predvečer Fedu vyčkávacia taktika v neprospech dolára, ktorý nepatrne strácal voči košu svetových mien i euru podporeného priaznivejším inflačným vývojom v eurozóne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0679	-0,12%	-0,70%	-0,24%
EUR/GBP	0,8618	-0,19%	0,09%	-2,74%
EUR/CHF	0,9588	-0,04%	0,02%	-3,21%
EUR/RUB	102,828	-0,21%	0,18%	22,95%
EUR/CZK	24,456	0,12%	-0,38%	1,19%
EUR/HUF	383,74	0,05%	-0,32%	-4,14%
EUR/PLN	4,6602	0,43%	0,02%	-0,54%
EUR/JPY	157,90	0,05%	-0,18%	11,08%

Dôležité správy z ekonomiky

Inflácia v eurozóne dopadla v auguste podľa finálnych čísel Eurostatu o desatinku lepšie, ako sa čakalo podľa predbežného odhadu, a to ako v mesačnom (0,5 percenta), tak i v medziročnom porovnaní (5,2 percenta). Jej jadrová zložka skončila v súlade s trhovým konsenzom na úrovni 5,3 percenta. Od septembra by malo jej tempo spomaľovať, no pod štyri percentá sa do konca roka nedostane.
Obchodovanie obohatili tiež údaje z amerického realitného trhu, kde v auguste medzimesačne stúpli vydané stavebné povolenia o 6,9 percenta, no začatá výstavba sa prepadla o 11,3 percenta.
OECD zlepšila výhľad rastu globálnej ekonomiky na tento rok, zhoršila však predpoveď na rok 2024. V tomto roku počíta s rastom o tri percentá namiesto 2,7 percenta aj vďaka lepšiemu vývoju americkej ekonomiky. Na budúci rok rast pribrzdí Čína, ktorej oživenie po pandémii koronavírusu značne zaostáva za očakávaniami. V roku 2024 ráta preto organizácia s rastom o 2,7 percenta namiesto 2,9 percenta, ktoré predpovedala v júni.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v noci o nastavení menovej politiky rozhodovala čínska centrálna banka, ktorá sa po predchádzajúcich stimuloch rozhodla ponechať svoje úrokové sadzby nezmenené.
Dopoludnie bude patriť britskej spotrebiteľskej a výrobnej inflácii a nemeckej výrobnej inflácii za august.
Hlavnou udalosťou dňa bude výsledok dvojdňového menovopolitického zasadnutia Fedu, po ktorom by americká centrálna banka mala okrem oznámenia rozhodnutia o úrokových sadzbách predstaviť taktiež svoj aktualizovaný odhad ekonomických ukazovateľov, ktorý poskytne presnejší pohľad na ďalší možný vývoj úrokových sadzieb, inflácie a ekonomického rastu.
V USA budú zverejnené i pravidelné týždňové komerčné zásoby ropy a palív.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien m/m august - finalizácia	0,50%	0,60%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien r/r august - finalizácia	5,20%	5,30%
11:00	Eurozóna	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r august - finalizácia	5,30%	5,50%
14:30	USA	Stavebné povolenia m/m august	6,90%	0,10%
14:30	USA	Začatá výstavba m/m august	-11,3%	2%

Zaujalo nás

Globálny dlh vzrástol v druhom kvartáli na rekordných 307 biliónov dolárov

Celosvetový dlh v druhom štvrťroku stúpol na rekordných 307 biliónov dolárov, a to i napriek zvýšeniu úrokových sadzieb, ktoré obmedzujú záujem o úvery. Na raste globálneho zadlženia mali hlavný podiel (80 percent) vyspelé krajiny ako USA, Japonsko, Veľká Británia či Francúzsko. Pomer globálneho dlhu ku globálnemu HDP sa zvýšil na 336 percent. Za zvýšenie tohto pomeru môže predovšetkým pomalší ekonomický rast a pokles inflácie.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,51%	-4,62%	-5,44%	-2,89%	1,47%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,56%	-0,55%	6,00%	6,47%	-2,80%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,23%	-2,27%	2,05%	3,02%	3,23%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,86%	-0,46%	-0,27%	-1,00%	0,91%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,49%	-2,83%	2,04%	6,91%	-1,66%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,96%	0,89%	14,14%	11,14%	6,85%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,06%	6,05%	16,12%	15,17%	16,12%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,68%	2,46%	7,63%	9,40%	4,17%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,97%	4,41%	8,04%	3,74%	5,78%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	1,21%	0,64%	10,83%	15,20%	10,14%
Generali Emerging Europe EUR	-2,78%	-0,54%	17,07%	29,08%	2,17%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,84%	-0,51%	2,54%	11,32%	3,95%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,90%	-6,60%	-2,57%	14,10%	5,41%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,47%	-0,46%	4,43%	13,32%	4,50%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,07%	-1,17%	1,80%	11,75%	3,10%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,56%	-0,49%	1,57%	10,89%	1,57%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	2,50%	2,60%	6,75%	16,03%	3,07%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	3,34%	-1,30%	3,49%	-2,56%	1,30%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	4,58%	-1,68%	18,01%	3,42%	-0,52%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	4,62%	-0,54%	15,97%	2,99%	-0,44%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,20%	6,29%	14,69%	0,31%	6,47%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,01%	-3,84%	-1,89%	-8,79%	5,22%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	4,05%	-2,68%	-7,27%	-10,81%	5,01%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	3,33%	-5,11%	-9,03%	-13,46%	3,92%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	2,35%	-2,05%	-7,38%	-11,43%	2,88%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	4,83%	-1,99%	-4,30%	-0,76%	3,83%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	2,91%	-3,13%	-8,49%	-12,19%	3,40%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,89%	-6,28%	-1,62%	-3,96%	-1,07%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	3,07%	-3,39%	0,13%	-6,18%	3,46%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	3,83%	-0,03%	2,84%	1,03%	7,22%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,07%	3,37%	12,28%	3,44%	2,84%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,65%	-1,91%	2,57%	2,77%	0,81%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,10%	1,26%	6,15%	1,14%	8,74%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	3,79%	1,48%	0,88%	-4,86%	3,58%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,69%	-0,43%	1,56%	-1,92%	3,61%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,20%	-0,20%	0,81%	-1,29%	-0,07%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,07%	-1,39%	1,20%	0,80%	1,75%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,32%	-3,55%	3,40%	8,04%	8,43%
Parvest Aqua Classic EUR	0,94%	-1,38%	2,46%	6,08%	8,44%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	4,11%	1,13%	5,26%	1,12%	3,88%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,13%	12,41%	12,41%	9,56%	0,44%
Amundi SF - EUR Commodities	3,01%	2,50%	5,12%	-7,50%	-2,96%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,90%	-0,49%	2,66%	-1,20%	4,29%
J&T Bond Fond EUR	0,03%	0,92%	1,98%	3,69%	3,95%
J&T Select EUR	-0,84%	1,78%	1,90%	4,05%	2,07%
J&T Profit EUR	0,23%	0,88%	1,56%	3,26%	3,06%
J&T Index EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 14.9.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,48%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,69%	82,69%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,78%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,91%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,33%	88,33%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,82%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,90%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,61%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,75%	5,77%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,50%	87,40%	6,60%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,94%
TMR III 4,4%/október 2024	97,51%	98,50%	5,98%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	6,02%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,98%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,92%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,52%	90,52%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,04%	88,04%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,25%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,53%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,63%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,05%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,43%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,88%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,58%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,90%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,08%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,82%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%