Spravodajstvo 20.04.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 20. 4. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street pokračovala aj v stredu v nerozhodnom prešľapovaní na mieste na úrovni okolo februárových vrcholov tesne pred vypuknutím turbulencií okolo bánk. Na jednej strane stres okolo bankového sektora je minulosťou a prišlo k určitému zlepšeniu sentimentu, na druhej strane dlhopisové výnosy postupne rastú, úverové štandardy sa sprísňujú a inflácia nemusí dostatočne klesať, čo brzdí nadmerný optimizmus.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Prísun firemných výsledkov a nových komentárov centrálnych bankárov nebol v strede týždňa dostatočným motívom na rozhýbanie akciových trhov a zvýšenie volatility. Zatiaľ čo Európa vymenila ľahký dopoludňajší pokles za zmiešané obchodovanie, Wall Street sa po náprave úvodných strát držala na červenej nule, keď akcie netešia slabšie hospodárske výsledky spoločností a vyššie výnosy na dlhopisoch.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4154,52	-0,01%	1,53%	8,20%
Dow Jones	USA	33897,01	-0,23%	0,74%	2,26%
NASDAQ	USA	12157,23	0,03%	1,91%	16,15%
STOXX Europe 600	EUR	468,13	-0,10%	1,24%	10,18%
DAX 30	GER	15895,20	0,08%	1,22%	14,16%
CAC 40	FRA	7549,44	0,21%	2,06%	16,62%
FTSE 100	GBR	7898,77	-0,13%	0,94%	6,00%
Nikkei 225	JPN	28606,76	-0,18%	1,87%	9,63%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20367,76	-1,37%	0,29%	2,96%
Shanghai SE Composite	CHN	3370,13	-0,68%	1,29%	9,09%
MSCI Developed World	USD	2833,39	-0,09%	1,36%	8,86%
MSCI Emerging World	USD	990,37	-1,02%	-0,32%	3,55%

Dlhopisové trhy

Keďže celková inflácia v eurozóne síce spomalila, no dynamika jadrových cien dosiahla v marci nové maximum, tak vzhľadom na perzistenciu jadrovej inflácie nemusí byť samotný pokles cien energií a vysoká zrovnávacia základňa dostatočná nato, aby rýchlo a trvalo vrátili infláciu k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky. To naznačuje, že ECB bude musieť ďalej sprísňovať svoju menovú politiku a zvyšovať úrokové sadzby, na čo reagovali výraznejším rastom výnosy v jadre aj na periférii eurozóny. Americké výnosy bez výraznejšieho impulzu s odstupom kopírovali vývoj z európskej strany Atlantiku.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,59 %	2 bps	20 bps	-28 bps
GER -10Y	2,52 %	4 bps	15 bps	-6 bps
FRA - 10Y	3,06 %	4 bps	12 bps	-5 bps
ESP - 10Y	3,54 %	5 bps	13 bps	-12 bps
ITA - 10Y	4,36 %	6 bps	15 bps	-35 bps
UK - 10Y	3,86 %	11 bps	29 bps	18 bps
JPN - 10Y	0,48 %	1 bps	1 bps	6 bps
RUS - 10 Y	11,02 %	3 bps	5 bps	72 bps
SVK - 10Y	3,77 %	4 bps	14 bps	7 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,04	-0,32%	-0,52%	1,16%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2241,42	-0,12%	-1,02%	2,42%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	520,53	-0,49%	-0,54%	1,33%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	298,63	-0,28%	-0,75%	4,00%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,34	-0,28%	0,14%	3,92%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,43	-0,27%	-0,70%	0,65%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	331,83	-0,09%	0,40%	3,28%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	224,12	-0,30%	-0,38%	1,15%

Komoditné trhy

Mierne silnejší americký dolár a vyššie výnosy na dlhopisoch negatívne ovplyvnili ceny drahých kovov, keď zlato stratilo pol percenta a vrátilo sa späť pod hranicu 2 000 dolárov. Výraznejším výpredajom si prešla i ropa, a to i napriek výrazne vyššiemu poklesu zásob komodity na americkom trhu v minulom týždni o viac ako 4,5 milióna barelov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	83,12	-1,95%	-4,82%	-3,25%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	79,16	-2,10%	-4,92%	-1,37%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1994,93	-0,52%	-0,99%	9,37%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	25,29	0,39%	-0,82%	5,58%
Meď (UScent za libru), COMEX	407,70	-0,35%	-0,10%	6,99%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1092,61	0,88%	7,08%	1,71%
Index komodít (v bodoch)	502,89	-1,41%	-1,41%	-3,30%
Energetický index (v bodoch)	721,60	-1,94%	-3,66%	-8,59%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	215,29	-0,88%	1,74%	0,71%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	164,98	-0,41%	-0,70%	7,43%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,22	-0,79%	1,67%	3,76%

Devízové trhy

Priaznivejší úrokový diferenciál a vyhliadky na pokračovanie prísnejšej menovej politiky v eurozóne ako v zámorí tentoraz nestačili na posilňovanie eura, ktoré s ľahkou nervozitou na trhu oslabovalo voči bezpečným menám na čele s americkým dolárom. Na výslní sa držala britská libra, keďže v krajine sa inflácia drží nad 10 percentami a v západnej Európe je najvyššie, čo je dostatočný dôvod tlaku na Bank of England, aby pokračovala vo zvyšovaní úrokových sadzieb.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0955	-0,16%	-0,34%	2,28%
EUR/GBP	0,8807	-0,27%	0,03%	-0,53%
EUR/CHF	0,9832	-0,01%	-0,19%	-0,64%
EUR/RUB	89,543	-0,25%	-0,99%	11,52%
EUR/CZK	23,432	-0,03%	0,35%	-3,12%
EUR/HUF	378,82	2,04%	1,13%	-5,50%
EUR/PLN	4,6206	0,00%	-0,68%	-1,40%
EUR/JPY	147,59	0,29%	0,85%	4,86%

Dôležité správy z ekonomiky

V stredu boli zverejnené marcové inflačné štatistiky zo Spojeného kráľovstva, ktoré ukázali, že inflačné tlaky ustupujú, ale pomalšie v porovnaní s konsenzom trhu. Headline inflácia sa stále drží na dvojciferných úrovniach, keď dosiahla 10,1 percenta po 10,4-percentnom medziročnom raste vo februári. Dynamika rastu jadrovej inflácie na úrovni 6,2 percenta na medziročnej báze navyše ostala oproti februáru nezmenená. To bude spolu s len pozvoľne chladnúcim (a vo všeobecnosti silným) trhom práce ďalej tlačiť Bank of England k múru zvyšovania úrokových sadzieb budúci mesiac.
Včera bol potvrdený aj rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z eurozóny za marec na úrovni 6,9 percenta na medziročnej báze, ako aj ďalšie zrýchlenie rastu jadrovej inflácie na 5,7 percenta v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka.
Včera večer bola zverejnená Béžová kniha Fedu, ktorá ponúkla obraz ostatného vývoja americkej ekonomiky v jednotlivých distriktoch regionálnych odnoží centrálnej banky. Report ukázal, že ekonomická aktivita sa síce v ostatných týždňoch zásadne nezmenila, ale výhľad do nasledujúceho obdobia nebol optimistický. Úverová aktivita poklesla (čo bude znamenať menej investícií a pomalší ekonomický rast) pri sprísňovaní úverových štandardov v reakcii na turbulencie okolo Silicon Valley Bank, spotreba domácností je pod tlakom pri stále vysokej (hoci ustupujúcej) inflácii a trh práce sa postupne ochladzuje pri spomaľovaní naberania nových zamestnancov. Samotné tempo rastu cien (a najmä výrobných nákladov pre firmy) sa začína spomaľovať (čo je pochopiteľné pri signáloch chladnutia ekonomickej aktivity), hoci ceny v spotrebiteľskom segmente a špeciálne v službách zas nevykazujú výrazné spomalenie tempa rastu pri stále robustnom dopyte v sektore voľného času, cestovania a rekreácie. Celkovo Béžová kniha ponúkla obraz ekonomiky, ktorá pod tiažou reštriktívnej menovej politiky pribrzďuje so zvoľňovaním cenových tlakov. Tento proces by mal pokračovať s tým, ako sa s oneskorením začne viac pretavovať „hryzenie“ vyšších úrokových sadzieb na ekonomickú aktivitu.

Kľúčové očakávané udalosti

Na úrovni eurozóny bude zverejnený rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery za apríl a bude zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia ECB.
Z USA dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, aprílový Philly Fed Manufacturing prieskum, marcové predaje starších domov a marcový index predstihových ukazovateľov – Leading Index. Okrem toho bude mať vystúpenie niekoľko amerických centrálnych bankárov.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien m/m marec	0,80%	1,10%
8:00	Veľká Británia	Index spotrebiteľských cien r/r marec	10,10%	10,40%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m marec	0,90%	1,20%
8:00	Veľká Británia	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r marec	6,20%	6,20%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien m/m marec - finalizácia	0,90%	0,80%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien r/r marec - finalizácia	6,90%	8,50%
11:00	Eurozóna	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r marec - finalizácia	5,70%	5,60%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 14. aprílom	-4,581 milióna barelov	0,597 milióna barelov

Zaujalo nás

Unikátna zlatá kytica

Český manželský pár Milada a Radek Bláhovci vyrobili kyticu so 118 kvetmi z rýdzeho zlata, ktorá váži 738 gramov a má hodnotu 150-tisíc eur. Unikátna kytica, vzhľadom na počet aj rozsah druhu kvetín ako sedmokrásky, nevädze, orgován, zvončeky, levandule, snežienky, fialky a ďalšie, je podľa jej tvorcov zrejme najdrahšou vyrobenou zlatou kyticou v súčasnosti.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	0,67%	-2,31%	8,56%	-8,39%	1,91%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,37%	-3,42%	14,24%	-15,35%	-3,13%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,21%	-1,55%	7,97%	-7,92%	3,32%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,37%	-2,20%	6,21%	-7,72%	1,12%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	3,28%	-2,22%	14,96%	-4,08%	-1,58%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,32%	7,30%	10,31%	-19,36%	6,36%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,11%	6,17%	2,31%	-5,33%	15,51%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,17%	1,05%	8,05%	0,31%	4,01%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,35%	-4,02%	1,92%	-13,68%	5,56%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,45%	8,41%	15,13%	-11,62%	9,75%
Generali Emerging Europe EUR	8,31%	2,74%	29,48%	0,33%	1,57%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	4,83%	3,41%	16,70%	5,85%	4,16%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,81%	1,41%	22,87%	8,70%	5,74%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	5,59%	3,48%	17,18%	5,39%	4,65%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	4,99%	1,16%	19,51%	2,17%	3,37%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	2,64%	3,00%	16,49%	0,07%	1,65%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	4,98%	0,94%	16,97%	3,53%	3,04%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,98%	-5,04%	2,20%	-9,43%	1,24%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	3,53%	-3,29%	-11,90%	-13,29%	-1,61%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	3,19%	-3,78%	-11,04%	-13,02%	-1,91%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,39%	-4,45%	-6,43%	-17,90%	5,77%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,21%	-9,72%	7,18%	-16,73%	5,49%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	0,50%	-11,17%	8,15%	-4,84%	5,88%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	0,90%	-9,96%	7,51%	-8,97%	4,98%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,25%	-10,10%	4,73%	-8,18%	3,54%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	2,62%	-2,69%	15,67%	6,19%	4,40%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,89%	-12,10%	8,07%	-5,92%	3,94%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,97%	-4,51%	13,46%	-11,76%	-0,81%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,87%	-7,39%	3,76%	-9,64%	3,60%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,75%	-4,54%	7,29%	-1,49%	7,35%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,90%	-3,78%	3,29%	-19,94%	2,31%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,00%	-4,21%	8,52%	-11,13%	0,79%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,43%	0,74%	1,92%	-10,73%	8,73%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,00%	-3,14%	-2,37%	-7,05%	3,65%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,94%	-1,75%	1,24%	-9,98%	3,68%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,81%	-1,00%	0,81%	-5,42%	-0,07%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,45%	-1,03%	6,15%	-7,36%	1,83%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,30%	4,47%	15,19%	-5,42%	8,85%
Parvest Aqua Classic EUR	0,88%	-0,15%	7,12%	-1,93%	12,75%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,14%	0,55%	2,47%	-6,92%	3,86%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,05%	-4,96%	-2,41%	-2,28%	0,02%
Amundi SF - EUR Commodities	6,00%	-2,66%	-2,49%	-18,77%	-2,98%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	3,22%	-0,03%	0,29%	-5,78%	4,40%
J&T Bond Fond EUR	0,46%	1,08%	2,58%	1,92%	3,97%
J&T Select EUR	0,31%	2,46%	5,44%	-2,26%	1,98%
J&T Profit EUR	0,16%	1,02%	2,24%	1,73%	3,03%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 18.4.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,41%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,40%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	76,95%	80,95%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,36%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,20%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,99%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,28%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,55%	86,55%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	85,50%	88,50%	5,51%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	90,00%	93,00%	5,70%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,00%	87,00%	5,61%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,01%	90,50%	6,58%
JTREF Zero Coupon/október 2025	83,70%	85,00%	6,65%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,04%
TMR III 4,4%/október 2024	98,00%	100,00%	4,45%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,45%
JTREF 4,5%/2023	99,00%	99,99%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	92,00%	94,00%	5,74%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,49%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,61%	88,61%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,17%	86,17%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,36%
JREF IV 2028	70,00%	74,00%	5,97%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-195,08%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,50%	3,02%
USA (FED)	4,75% až 5%	5,10%
Veľká Británia (BoE)	4,25%	4,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,30%
Rusko (BoR)	7,50%	8,32%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%