Spravodajstvo 02.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 2. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Finálne čísla prieskumov PMI za júl potvrdili kontrakciu aktivity vo výrobnom sektore Európy aj Spojených štátov.
Wall Street vstúpila do augusta stratami pri odraze 10-ročného amerického dlhopisového výnosu nad 4,0 percenta.
Ceny ropy sa konsolidujú na štvormesačných maximách.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akcie vstúpili do augusta miernymi stratami po odraze 10-ročného amerického dlhopisového výnosu nad 4-percentnú métu. Trhu však chýbal výraznejší impulz na pohyb a obchodníci čakajú na kvartálne výsledky veľkých technologických firiem ako Apple či Amazon, ako aj na piatkový nonfarm payrolls report z amerického trhu práce. Európske akcie skončili v strate, keď impulzom bolo potvrdenie silnej kontrakcie výrobného sektora eurozóny v júli podľa finalizácie prieskumov PMI.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4576,7 b.	-0,27%	0,20%	19,20%
Dow Jones	USA	35630,7 b.	0,20%	0,54%	7,49%
NASDAQ Composite	USA	14283,9 b.	-0,43%	0,99%	36,47%
STOXX Europe 600	EUR	467,2 b.	-0,89%	-0,16%	9,95%
DAX 30	GER	16240,4 b.	-1,26%	0,18%	16,64%
CAC 40	FRA	7406,1 b.	-1,22%	-0,13%	14,40%
FTSE 100	GBR	7666,3 b.	-0,43%	-0,33%	2,88%
Nikkei 225	JPN	33476,6 b.	0,92%	2,43%	28,29%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20011,1 b.	-0,34%	2,97%	1,16%
Shanghai SE Composite	CHN	3290,9 b.	-0,00%	1,84%	6,53%
MSCI Developed World	USD	3048,6 b.	-0,51%	0,11%	17,13%
MSCI Emerging World	USD	1043,1 b.	-0,36%	1,05%	9,07%

Dlhopisové trhy

Výnosy na dlhopisových trhoch sa včera posúvali značne nahor a to bez podstatnej logickej príčiny, keď sa 10-ročný americký výnos dostal nad 4-percentnú métu pri raste nemeckej „desiatky“ nad 2,55 percenta. A to napriek tomu, že finálne dáta prieskumov PMI za júl potvrdili kontrakciu aktivity vo výrobnom sektore.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,02 %	6 bps	14 bps	15 bps
10- ročný nemecký výnos	2,56 %	6 bps	13 bps	-1 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,10 %	7 bps	14 bps	-2 bps
10- ročný španielsky výnos	3,58 %	7 bps	13 bps	-8 bps
10- ročný taliansky výnos	4,19 %	9 bps	13 bps	-53 bps
10- ročný britský výnos	4,40 %	9 bps	13 bps	73 bps
10- ročný japonský výnos	0,61 %	-1 bps	14 bps	19 bps
10- ročný ruský výnos	11,21 %	4 bps	1 bps	90 bps
10- ročný slovenský výnos	3,79 %	6 bps	12 bps	9 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,49	-0,48%	-0,23%	1,86%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2204,50	-0,48%	-0,18%	0,74%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	540,45	-0,57%	0,66%	5,20%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	296,61	-0,94%	0,13%	3,30%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	314,19	-0,45%	0,33%	5,89%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,67	-0,47%	-0,31%	0,78%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,78	0,14%	0,35%	5,76%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,05	-0,39%	-0,12%	2,02%

Komoditné trhy

Kombinácia odrazu dlhopisových výnosov a posilnenie dolára na devízovom trhu sa premietla do pádu cien zlata o celé percento na 1 945 dolárov. Ropa takisto korigovala mierne nadol v dôsledku posilnenia dolára, ako aj výberu ziskov po tom, ako za približne mesiac jej cena narástla o takmer 20 percent.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	84,91	-0,76%	1,52%	-1,16%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	81,37	-0,53%	2,19%	1,38%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1944,29	-1,06%	-1,05%	6,59%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,30	-1,78%	-1,56%	1,46%
Meď (UScent za libru), COMEX	390,85	-2,48%	0,17%	2,57%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	934,06	-2,13%	-3,81%	-13,05%
Index komodít (v bodoch)	505,57	-0,50%	-0,46%	-2,79%
Energetický index (v bodoch)	758,88	-0,30%	2,07%	-3,87%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	201,45	-1,13%	1,04%	-5,76%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	157,86	-1,72%	-1,35%	2,79%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,16	0,24%	-2,01%	6,40%

Devízové trhy

Dolár pokračoval v miernom posilňovaní voči euru (a mazaní strát od druhej polovice júla), keď sa ukazuje, že Fed by síce mohol byť už na konci cesty zvyšovania sadzieb, no nad ekonomikou eurozóny sa zmráka, čo by aj ECB mohlo zahatať cestu v pokračovaní sprísňovania menovej politiky (napriek lepkavosti jadrovej inflácie).

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0984	-0,12%	-0,65%	2,54%
EUR/GBP	0,8597	0,34%	0,33%	-2,98%
EUR/CHF	0,9614	0,27%	0,66%	-2,93%
EUR/RUB	101,276	0,44%	1,20%	21,77%
EUR/CZK	23,949	0,27%	-0,53%	-0,90%
EUR/HUF	388,46	0,35%	2,22%	-2,88%
EUR/PLN	4,4485	0,98%	0,36%	-5,32%
EUR/JPY	157,45	0,62%	1,06%	10,82%

Dôležité správy z ekonomiky

Z Nemecka bola včera zverejnená séria dát z trhu práce, ktoré zatiaľ naďalej ukazujú jeho silu. Miera nezamestnanosti za júl klesla na 5,6 percenta z 5,7 percenta v júni a počet nezamestnaných klesol o 4-tisíc. No bez sezónneho očistenia vyzerajú tieto čísla o niečo horšie s rastom počtu nezamestnaných o 62-tisíc, čo je najväčší júlový nárast za ostatných 10 rokov. Možno tak vidieť azda prvé znaky slabnutia nemeckého pracovného trhu s tým, ako stagnuje aj lokálna ekonomika.
Naprieč Európou boli zverejnené finálne čísla júlových prieskumov PMI výroby, ktoré ostali v zásade nezmenené oproti flashovému odhadu, a teda potvrdili výraznú kontrakciu výrobného sektora, kde je na úrovni eurozóny ako celku či Nemecka aktivita taká slabá ako počas dna koronakrízy.
Z eurozóny boli zverejnené aj štatistiky miery nezamestnanosti za jún, ktorá ostala na májových rekordne nízkych úrovniach 6,4 percenta, čo je však spôsobené najmä demografickou zmenou a nie silným ekonomickým rastom.
Aj zo Spojených štátov dorazili finálne čísla PMI výroby za júl, ktoré ostali oproti flashovému odhadu nezmenené a signalizujú plytkú kontrakciu aktivity (no podstatne lepší stav výrobného sektora, ako ukazuje eurozóna). Okrem toho bol v USA zverejnený aj júlový prieskum ISM výrobného sektora, ktorý potvrdil slabosť výroby, keď index dosahuje len 46,4 bodu (oproti júnovému 46,0 bodu), čo je nálada na úrovni apríla 2020, teda ako počas najväčšieho koronašoku. Ide o deviaty mesiac kontrakcie aktivity podľa tohto ukazovateľa, pričom v kontrakcii sú aj subindexy zamestnanosti, nových objednávok a platených cien (čo signalizuje zvoľňovanie cenových inflačných tlakov). Výrobný sektor USA teda vykazuje výrazné chladnutie a ekonomiku drží zatiaľ solídne expandujúci sektor služieb (hoci aj tu vidno znaky spomaľovania expanzie).
V USA bol zverejnený aj známy JOLTS report za jún, ktorý ukazuje silný (no pomaly chladnúci) trh práce, keď počet neobsadených pracovných miest klesol na 9,58 milióna, čo je najmenej od jari 2021.

Kľúčové očakávané udalosti

Z Európy nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z USA dorazí ADP report čistého prírastku pracovných miest súkromným sektorom.
Z veľkých firiem budú dnes reportovať čísla (okrem iných) Qualcomm, CVS Health, Shopify, Occidental, ale napríklad aj Ferrari.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:45	Čína	Caixin PMI výroby júl	49,2 b.	50,5 b.
9:55	Nemecko	Zmena zamestnanosti júl	-4 tis.	30 tis.
9:55	Nemecko	Miera nezamestannosti júl	5,60%	5,70%
9:55	Nemecko	PMI výroby júl (finalizácia)	38,8 b.	40,6 b.
10:00	eurozóna	PMI výroby júl (finalizácia)	42,7 b.	43,4 b.
11:00	eurozóna	Miera nezamestannosti jún	6,40%	6,40%
11:00	Spojené kráľovstvo	PMI výroby júl (finalizácia)	45,3 b.	46,5 b.
15:45	USA	PMI výroby júl (finalizácia)	49,0 b.	46,36 b.
16:00	USA	ISM výroby júl	46,4 b.	46,0 b.
16:00	USA	JOLTS Job Openings jún	9,58 mil.	9,62 mil.

Zaujalo nás

Rozpor medzi skutočnosťou a mediálnym obrazom o vzniku požiarov

Médiá sú plné správ o tom, že klimatická zmena a suchá spôsobujú čoraz častejšie lesné požiare, čo je však v príkrom rozpore s realitou. Denník Wall Street Journal píše, že na základe satelitných dát NASA sa ukázalo, že v roku 2022 vyhorela rekordne nízka plocha zemského povrchu – len 2,2 percenta (NASA spracúva dáta za ostatných 20 rokov). Oproti tomu početnosť správ o lesných požiaroch stúpla v médiách za ostatné dve dekády o 400 percent.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	0,62%	-1,40%	-4,14%	-3,80%	1,76%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,37%	4,80%	1,92%	6,30%	-2,62%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,12%	3,67%	2,52%	0,79%	3,46%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,64%	-0,27%	-2,65%	-2,47%	1,02%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,95%	4,57%	1,33%	11,04%	-1,04%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,38%	14,53%	18,44%	5,23%	7,14%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,11%	12,16%	15,34%	7,53%	16,08%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,82%	3,42%	3,80%	3,74%	4,09%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,53%	9,75%	1,90%	0,89%	6,15%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,69%	12,12%	15,12%	9,45%	10,54%
Generali Emerging Europe EUR	5,42%	13,66%	17,63%	30,04%	2,74%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,53%	-0,04%	3,32%	7,87%	4,04%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,01%	4,07%	5,87%	11,83%	5,79%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,60%	1,69%	5,02%	8,74%	4,62%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,93%	0,46%	1,82%	4,83%	3,28%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,36%	3,00%	5,35%	5,50%	1,74%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,19%	6,35%	4,68%	13,71%	3,17%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	3,16%	7,83%	0,49%	-1,32%	1,55%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	0,31%	18,08%	10,73%	16,22%	-0,33%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	0,37%	15,56%	7,75%	13,67%	-0,25%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	4,91%	11,92%	11,29%	3,85%	6,56%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	6,90%	13,48%	-4,15%	-9,36%	5,81%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	6,17%	4,05%	-12,54%	-8,16%	5,64%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	5,05%	#VALUE!	-12,69%	-12,38%	4,65%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	8,85%	7,60%	-11,22%	-9,04%	3,49%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	5,28%	3,42%	-4,02%	4,54%	4,25%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	7,22%	#VALUE!	-13,45%	-9,21%	3,83%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,29%	5,70%	-3,20%	-1,26%	-0,60%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,89%	5,78%	-3,60%	-3,73%	3,72%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	2,94%	6,88%	-1,28%	2,14%	7,47%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	5,39%	10,99%	10,91%	7,39%	3,11%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,80%	7,52%	0,71%	3,29%	1,38%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	1,27%	9,26%	3,41%	-4,04%	8,94%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,37%	0,30%	-3,22%	-6,18%	3,48%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,31%	2,44%	0,58%	-5,53%	3,77%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,10%	1,11%	-0,40%	-0,69%	0,01%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,85%	0,69%	-0,40%	-2,76%	1,82%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,23%	5,76%	8,21%	5,39%	9,04%
Parvest Aqua Classic EUR	2,21%	6,29%	3,99%	3,22%	9,19%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,33%	2,99%	1,98%	-3,79%	3,91%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,44%	11,18%	-2,70%	10,36%	0,25%
Amundi SF - EUR Commodities	5,88%	2,91%	-2,72%	-11,74%	-2,99%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,13%	0,69%	0,63%	-2,22%	4,39%
J&T Bond Fond EUR	0,35%	0,96%	2,37%	3,50%	3,97%
J&T Select EUR	1,71%	1,91%	4,42%	4,59%	2,13%
J&T Profit EUR	0,51%	1,15%	2,39%	3,27%	3,09%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 28.7.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,45%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,29%	82,29%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,50%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,67%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	83,75%	87,75%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,72%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,13%
Eurovea 5,5%/2027	97,50%	99,50%	5,64%
TMR VI 5,4%/2027	96,95%	99,95%	5,48%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	6,06%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,75%	92,75%	6,04%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,00%	87,40%	6,19%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,96%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,99%	4,45%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	-39,53%
JTREF 2 6,5%/2028	98,00%	100,00%	6,50%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,05%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,92%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	85,90%	89,90%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,95%	99,95%	5,08%
EUROVEA III 2026	83,44%	87,44%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,29%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	73,00%	75,00%	5,65%
JREF IV 2028	74,00%	76,00%	5,75%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,92%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,54%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,72%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,77%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,76%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,26%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%