Spravodajstvo 14.07.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 14. 7. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street pokračovala vo štvrtok v raste už štvrtý deň po sebe a posunula sa na nové tohtoročné maximá a najvyššie úrovne od apríla 2022. Konštruktívna nálada panuje z rastúceho presvedčenia trhových hráčov, že inflačné tlaky v Spojených štátoch ustupujú (čo včera potvrdzovalo aj spomalenie rastu cien výrobcov za jún) a Fed by nemusel predsa len držať sadzby na vysokých úrovniach príliš dlho v kombinácii s očakávaniami, že lokálna ekonomika sa vyhne hlbšej recesii.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street si pripísala ďalšie slušné zisky, keď tentoraz výrobná inflácia potvrdila dezinflačný trend v americkej ekonomike. Brzdou sa nestal ani relatívne nízky týždenný počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktorý síce vypovedá o stále silnom trhu práce, no investori majú tendenciu dáta z prázdninových týždňov nepreceňovať. Nákupná horúčka sa tak nesie na pozitívnej vlne rýchlo spomaľujúcej inflácie, ktorá by mohla viesť až k ukončeniu cyklu zvyšovania úrokových sadzieb Fedu a vyhliadkam rezistentnej ekonomiky schopnej vyhnúť sa recesii. Uvoľnená nálada z vývoja inflácie v USA pretrvala i na európskom trhu, kde si hlavné indexy pripísali zhruba polpercentné zisky.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4510,0 b.	0,85%	2,23%	17,46%
Dow Jones	USA	34395,1 b.	0,14%	1,39%	3,76%
NASDAQ Composite	USA	14138,6 b.	1,58%	3,36%	35,08%
STOXX Europe 600	EUR	461,4 b.	0,61%	3,16%	8,58%
DAX 30	GER	16141,0 b.	0,74%	3,94%	15,93%
CAC 40	FRA	7369,8 b.	0,50%	4,06%	13,84%
FTSE 100	GBR	7440,2 b.	0,32%	2,19%	-0,15%
Nikkei 225	JPN	32419,3 b.	1,49%	-1,08%	24,24%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19350,6 b.	2,60%	4,41%	-2,18%
Shanghai SE Composite	CHN	3236,5 b.	1,26%	0,96%	4,77%
MSCI Developed World	USD	3019,7 b.	1,09%	3,25%	16,02%
MSCI Emerging World	USD	1020,5 b.	1,49%	3,64%	6,71%

Dlhopisové trhy

S tým, ako trhy rastú na dezinflačnom naratíve, strmo padajú výnosy štátnych dlhopisov na oboch brehoch Atlantického oceánu, ktoré v sebe odzrkadľujú vyhliadky na mäkšiu monetárnu politiku americkej centrálnej banky.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,76 %	-9 bps	-27 bps	-11 bps
10- ročný nemecký výnos	2,49 %	-9 bps	-14 bps	-9 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,00 %	-9 bps	-19 bps	-11 bps
10- ročný španielsky výnos	3,49 %	-10 bps	-21 bps	-17 bps
10- ročný taliansky výnos	4,14 %	-12 bps	-24 bps	-58 bps
10- ročný britský výnos	4,42 %	-9 bps	-24 bps	75 bps
10- ročný japonský výnos	0,48 %	0 bps	6 bps	5 bps
10- ročný ruský výnos	11,20 %	-3 bps	3 bps	90 bps
10- ročný slovenský výnos	3,75 %	-7 bps	-17 bps	5 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,92	0,62%	0,40%	2,08%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2234,31	0,59%	1,08%	2,10%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	539,47	0,87%	1,23%	5,01%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	300,56	0,74%	1,70%	4,67%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,47	0,47%	1,82%	6,32%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,19	0,54%	0,30%	1,04%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	337,25	0,33%	0,27%	4,97%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,09	0,54%	0,44%	2,04%

Komoditné trhy

Oslabujúci dolár pozitívne pôsobil na ceny komodít, keď zlato uzatváralo v miernom pluse a ropa sa vyšplhala v prípade Brentu už nad 80-dolárovú hranicu na najvyššie priečky od apríla tohto roka.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	81,36	1,56%	6,33%	-5,30%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	76,89	1,50%	7,09%	-4,20%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1960,51	0,16%	2,60%	7,48%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,88	3,14%	9,51%	3,86%
Meď (UScent za libru), COMEX	392,95	2,28%	5,63%	3,12%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	977,06	2,36%	7,83%	-9,05%
Index komodít (v bodoch)	491,10	1,33%	4,25%	-5,57%
Energetický index (v bodoch)	718,69	1,05%	5,63%	-8,96%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	200,01	2,08%	5,45%	-6,44%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	160,11	0,60%	3,71%	4,26%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,15	0,61%	0,45%	3,66%

Devízové trhy

V dôsledku poľavovania inflačných tlakov v zámorí rastú medzi investormi očakávania, že Fed po júlovom zvýšení sadzieb o štvrť percenta ukončí cyklus zvyšovania úrokových sadzieb. To stupňuje tlak na dolár, ktorý voči euru oslabil na 16-mesačné minimá na úrovni 1,12 EUR/USD.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1226	0,86%	3,00%	4,64%
EUR/GBP	0,8546	-0,27%	-0,03%	-3,59%
EUR/CHF	0,9641	-0,15%	-1,13%	-2,64%
EUR/RUB	101,210	0,49%	1,90%	21,72%
EUR/CZK	23,769	-0,06%	-0,58%	-1,66%
EUR/HUF	373,81	-0,38%	-3,19%	-6,91%
EUR/PLN	4,4434	0,03%	-0,95%	-5,44%
EUR/JPY	154,99	0,55%	-1,23%	9,41%

Dôležité správy z ekonomiky

Z eurozóny včera dorazili čísla priemyselnej produkcie za máj, ktoré zaostali za očakávaniami a ukázali 2,2-percentný medziročný pokles. Aj tvrdé dáta tak po predstihových ukazovateľoch PMI ukazujú, že výrobný sektor stagnuje či lepšie povedané je v kontrakcii.
Včera bola zverejnená zápisnica z júnového zasadnutia ECB, ktorá ukázala (podľa očakávaní) jastrabieho ducha predstaviteľov centrálnej banky. V zásade panovalo presvedčenie, že banka bude musieť ďalej aj po lete zvyšovať úrokové sadzby, keďže inflácia je „príliš vysoká príliš dlhý čas“. Report ukázal, že v ECB potrebovala odkomunikovať, že je tu priestor na „more ground to cover“, aby sa inflácia vrátila k cieľu. Špeciálne, keď riziká inflácie sú stále vychýlené smerom nahor, trhové očakávania inflácie sú „tvrdohlavo vysoké“ a jadrová inflácia ešte neukazuje presvedčivé signály otočky (i keď sa už spomaľuje).
Zo Spojených štátov bola zverejnená ďalšia séria inflačných čísel, ktoré hovoria, že disinflačný trend pokračuje, dokonca rýchlejšie, ako sa predpokladalo. Index cien výrobcov rástol len 0,1-percentným tempom na medziročnej báze za jún, hoci pred rokom rástli vyše 11-percentným tempom. Okrem toho boli z USA zverejnené aj pravidelné týždenné dáta z trhu práce, ktoré aj za ostatné reportované obdobie ukazujú, že trh práce je solídny a chladne len pozvoľne. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 237-tisíc a pokračujúce 1,73 milióna.

Kľúčové očakávané udalosti

Z Európy dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z USA bude zverejnená len finalizácia prieskumu spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za júl.
Rozbieha sa kvartála firemná výsledková sezóna za druhý štvrťrok, kde z veľkých mien zverejnia výsledky JP Morgan, Wells Fargo či BlackRock.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
5:00	Čína	Obchodná bilancia jún	70,62 mld. $	mld. $
5:00	Čína	Export m/m jún	-12,4 %	-7,5%
5:00	Čína	Import m/m jún	-6,8%	-4,5%
8:00	Veľká Británia	HDP m/m máj	-0,1%	0,20%
8:00	Veľká Británia	HDP r/r máj	-0,4%	0,50%
8:00	Veľká Británia	HDP trojmesačný priemer máj	0%	0,10%
8:00	Veľká Británia	Obchodná bilancia máj	-18,723 mld. Ł	-14,639 mld. Ł
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia m/m máj	-0,6%	-0,2%
8:00	Veľká Británia	Priemyselná produkcia r/r máj	2,30%	-1,6%
8:00	Veľká Británia	Výroba m/m máj	-0,2%	-0,1%
8:00	Veľká Británia	Výroba r/r máj	-1,2%	-0,6%
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia m/m máj	0,20%	1%
11:00	Eurozóna	Priemyselná produkcia r/r máj	-2,2%	0,20%
14:30	USA	Index výrobných cien m/m jún	0,10%	-0,4%
14:30	USA	Index výrobných cien r/r jún	0,10%	0,90%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 8. júlom	237 tisíc	249 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 1. júlom	1,729 milióna	1,718 milióna
20:00	USA	Mesačný rozpočtový výkaz jún	-228 mld. $	-240 mld. $

Zaujalo nás

Rebalans indexu Nasdaq

Americký akciový index Nasdaq, ktorý v sebe zahŕňa stovku najväčších nefinančných spoločností obchodovaných na burze a na ktorý sa pozerá ako barometer rastových podnikov, chystá úpravu svojho zloženia. Chce tak obmedziť vplyv veľkých firiem, z nich tri najväčšie (Microsoft, Apple a Nvidia) v ňom majú viac ako 30-percentný podiel. 10 najvýznamnejších podnikov predstavuje kombinovanú váhu indexu až 59 percent. Špeciálny rebalans indexu sa uskutočnil i v rokoch 1998 a 2011. Tentoraz k nemu dôjde pred začatím obchodovania 24. júla.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,59%	-1,49%	-1,84%	1,35%	1,92%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,02%	4,75%	2,88%	13,81%	-2,54%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,49%	3,09%	4,01%	6,90%	3,48%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,27%	-1,70%	-2,92%	-0,90%	0,97%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,54%	2,08%	2,64%	15,95%	-1,07%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,70%	13,07%	20,64%	15,05%	7,10%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,30%	9,50%	14,01%	13,07%	15,90%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-2,23%	0,94%	1,85%	3,88%	3,98%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,70%	5,25%	0,17%	4,09%	5,95%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,59%	10,25%	19,43%	20,09%	10,53%
Generali Emerging Europe EUR	1,38%	12,87%	13,45%	30,70%	2,39%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,80%	-1,38%	2,22%	12,75%	3,99%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,25%	3,32%	7,32%	25,41%	5,80%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,15%	0,77%	4,55%	14,05%	4,60%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,98%	-0,40%	1,89%	11,59%	3,25%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,83%	0,42%	4,60%	6,38%	1,61%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,54%	0,74%	1,74%	13,84%	3,00%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,57%	1,41%	-2,64%	-3,94%	1,30%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,12%	10,45%	8,52%	19,23%	-0,59%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-2,53%	7,17%	6,79%	16,24%	-0,66%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,54%	9,67%	6,40%	2,41%	6,29%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-1,36%	1,07%	-8,17%	-18,57%	5,47%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,51%	-5,34%	-16,10%	-19,35%	5,30%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-2,81%	-7,29%	-15,49%	-21,63%	4,24%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,33%	-5,00%	-13,59%	-17,62%	3,11%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-2,44%	-5,40%	-8,37%	-7,40%	3,93%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-0,31%	-6,04%	-17,79%	-19,35%	3,56%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,38%	2,85%	-1,14%	-0,35%	-0,53%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,40%	0,84%	-5,04%	-7,44%	3,61%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,72%	0,34%	-3,15%	-2,63%	7,28%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	6,02%	10,64%	8,48%	10,15%	3,00%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,08%	3,90%	0,09%	2,66%	1,26%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,06%	4,86%	5,75%	2,81%	8,85%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-2,94%	-2,65%	-5,30%	-7,69%	3,23%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,39%	0,08%	-1,13%	-3,83%	3,61%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,70%	0,70%	-0,20%	1,21%	0,03%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,06%	0,24%	-0,28%	-0,28%	1,81%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,06%	4,88%	10,22%	16,12%	9,10%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,56%	3,69%	2,87%	10,16%	12,77%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-1,73%	0,64%	0,66%	-1,10%	3,83%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,55%	-1,23%	-6,46%	13,66%	-0,02%
Amundi SF - EUR Commodities	2,15%	-3,73%	-5,39%	-7,60%	-3,21%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,55%	-1,06%	-1,11%	-4,01%	4,27%
J&T Bond Fond EUR	0,27%	0,78%	2,12%	3,27%	3,96%
J&T Select EUR	0,33%	0,04%	2,54%	2,85%	1,93%
J&T Profit EUR	0,25%	0,70%	1,88%	2,89%	3,02%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 12.7.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,44%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,08%	82,08%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,38%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,41%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,59%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,56%	87,56%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,59%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,91%
Eurovea 5,5%/2027	97,50%	99,50%	5,64%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,94%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,80%	92,75%	5,83%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,10%	87,40%	6,07%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,96%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,99%	4,45%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	-3,69%
JTREF 2 6,5%/2028	98,00%	100,00%	6,50%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	4,79%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,90%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	85,70%	89,70%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	83,23%	87,23%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,30%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,87%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,12%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-232,26%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,00%	3,60%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,53%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,36%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,13%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,17%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%