Spravodajstvo 14.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 14. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Akciové trhy na oboch brehoch Atlantického oceána včera pokračovali v raste v reakcii na zverejnenie májového inflačného reportu zo Spojených štátov, ktorý ukazuje ďalšie dynamické spomalenie rastu spotrebiteľských cien na najpomalšie tempo od marca 2021. Trhoví hráči sú čoraz pevnejšie presvedčení, že Fed dnes nezvýši úrokové sadzby, a začínajú špekulovať, že nedoručí zvýšenie ani v júli a bude vyčkávať na ďalší vývoj makrodát.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Utorkové obchodovanie sa na akciových trhoch nieslo v pozitívnom duchu, umocnené uvoľnením menovej politiky v Číne, zlepšenou dôverou investorov v nemeckú ekonomiku podľa indexu ZEW a predovšetkým májovou infláciou v USA, ktorá poklesla na najnižšie úrovne za viac ako dva roky, čo pred dnešným zasadnutím Fedu umocnilo dlho nastavené očakávania, že americká centrálna banka nebude zvyšovať úrokové sadzby a ponechá ich na súčasnej úrovni 5,25 percenta. Wall Street tak pokračovala vo svojej rely a hlavné indexy sa vyšplhali na nové 14-mesačné maximá.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4369,0 bodov	0,69%	1,99%	13,79%
Dow Jones	USA	34212,1 bodov	0,43%	1,90%	3,21%
NASDAQ	USA	13573,3 bodov	0,83%	2,24%	29,68%
STOXX Europe 600	EUR	463,3 bodov	0,55%	0,34%	9,03%
DAX 30	GER	16230,7 bodov	0,83%	1,49%	16,57%
CAC 40	FRA	7290,8 bodov	0,56%	1,13%	12,62%
FTSE 100	GBR	7594,8 bodov	0,32%	-0,44%	1,92%
Nikkei 225	JPN	33018,7 bodov	1,80%	1,57%	26,53%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19521,4 bodov	0,60%	2,21%	-1,31%
Shanghai SE Composite	CHN	3233,7 bodov	0,15%	1,20%	4,67%
MSCI Developed World	USD	2929,7 bodov	0,81%	1,80%	12,56%
MSCI Emerging World	USD	1013,3 bodov	1,01%	2,50%	5,95%

Dlhopisové trhy

Na dlhopisovom trhu pomerne rýchlo odznel pozitívny optimizmus zo slabnutia americkej inflácie a výnosy na štátnych bondoch sa po prvotnom poklese rýchlo vrátili a v prípade dlhších splatností i výrazne rástli, keď trh predsa len počíta minimálne ešte s jedným zvýšením sadzieb Fedom v júli.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,81 %	8 bps	15 bps	-6 bps
10- ročný nemecký výnos	2,42 %	4 bps	5 bps	-15 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,94 %	3 bps	3 bps	-17 bps
10- ročný španielsky výnos	3,37 %	3 bps	0 bps	-29 bps
10- ročný taliansky výnos	4,06 %	0 bps	-10 bps	-66 bps
10- ročný britský výnos	4,43 %	10 bps	23 bps	76 bps
10- ročný japonský výnos	0,43 %	-1 bps	0 bps	0 bps
10- ročný ruský výnos	10,96 %	2 bps	5 bps	65 bps
10- ročný slovenský výnos	3,68 %	2 bps	7 bps	-2 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	211,37	-0,26%	0,32%	2,29%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2219,97	-0,50%	-0,12%	1,44%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	528,48	0,11%	0,30%	2,87%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	294,69	-0,43%	-0,27%	2,63%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	310,81	0,27%	0,18%	4,75%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,54	-0,32%	0,08%	1,22%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	337,39	0,07%	0,44%	5,01%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,28	-0,24%	0,24%	2,13%

Komoditné trhy

Zo slabšieho dolára nedokázalo ťažiť zlato, ktoré dostali pod tlak rastúce výnosy na dlhopisoch, a žltý kov nakoniec uzatváral v hlbšej strate 0,8 percenta. Ropa sa spamätávala z hlbokého pondelkového výpredaja a vrátila sa na úrovne zo záveru minulého týždňa, keď sa Čína snaží prekvapivým znížením jednej zo svojich úrokových sadzieb podporiť oživenie domácej ekonomiky po pandémii koronavírusu, čo zlepšuje vyhliadky na dopyt po komodite.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,29	3,41%	-2,62%	-13,53%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	69,42	3,43%	-3,23%	-13,51%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1943,74	-0,72%	-1,01%	6,56%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,67	-1,61%	0,41%	-1,20%
Meď (UScent za libru), COMEX	383,10	2,11%	1,66%	0,54%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	981,13	-1,41%	-5,43%	-8,67%
Index komodít (v bodoch)	470,55	1,52%	-0,09%	-9,52%
Energetický index (v bodoch)	662,32	2,87%	-1,47%	-16,10%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,59	1,04%	1,47%	-8,97%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	158,62	-0,62%	-0,78%	3,29%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,37	0,28%	1,47%	3,96%

Devízové trhy

Na devízovom trhu oslaboval americký dolár, keď oslabujúca americká inflácia naznačila, že Fed si dá na svojom dnešnom zasadnutí pauzu vo zvyšovaní úrokových sadieb. Naopak, darilo sa euru, keď sa v júni zlepšila dôvera investorov a analytikov v najväčšiu európsku ekonomiku Nemecka.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0793	0,33%	0,93%	0,82%
EUR/GBP	0,8558	-0,47%	-0,57%	-3,45%
EUR/CHF	0,9770	-0,08%	0,67%	-1,29%
EUR/RUB	90,867	0,82%	4,07%	12,81%
EUR/CZK	23,833	0,18%	1,16%	-1,39%
EUR/HUF	370,03	0,28%	0,38%	-8,00%
EUR/PLN	4,4839	0,84%	0,20%	-4,49%
EUR/JPY	151,34	0,77%	1,33%	7,22%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným včerajším makrozverejnením bol májový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý ukázal spomalenie inflácie na 4,0 percenta na medziročnej báze zo 4,9 percenta v apríli. Ide o najpomalšie tempo rastu od marca 2021. Tempo rastu spotrebiteľských cien spomaľuje už 11 mesiac po sebe, čo je najdlhšia šnúra od roku 2021. Jadrová inflácia sa tiež spomalila, no ostáva vysoká (nad headline infláciou), keď dosahuje 5,3-percentnú dynamiku po 5,5-percentnom tempe v apríli. K spomaleniu prispievajú najmä ceny energií, automobilov, oblečenia a zdravotnej starostlivosti. Na druhej strane ceny mnohých služieb stále rastú svižným tempom (rýchlejším ako počas vrcholu americkej inflácie z júna 2022). Pozitívom však je, že jadrová inflácia v službách po očistení o náklady na bývanie (shelter) sa už začína spomaľovať. Celkovo report podporil očakávania, že Fed dnes nezvýši sadzby, a začína sa špekulovať, že pauza by mohla byť predĺžená aj na júl, keď Fed bude chcieť čakať, ako sa budú vyvíjať makrodáta vzhľadom na čoraz viac sa prejavujúci kumulatívny efekt sprísnenia menovej politiky za ostatný vyše rok.
Včera bola zverejnená finalizácia nemeckých inflačných dát za máj, ktorá potvrdila flashový odhad spomalenia medziročnej inflácie na 6,1 percenta, čo je najnižšia úroveň od marca 2022. Harmonizovaná inflácia zvoľnila tempo rastu na 6,3 percenta oproti rovnakému obdobiu minulého roka, čo je najnižšia dynamika rastu od februára 2022.
V Nemecku bol zverejnený júnový prieskum investorskej nálady ZEW, ktorý ukázal na nečakané zlepšenie očakávaní na -8,5 bodu z -10,7 bodu v máji. Táto úroveň však stále signalizuje skôr kontrakciu aktivity. Hodnotenie súčasnej situácie sa však zhoršilo na -56,5 bodu, čo je najmenej od januára, keď nemecká ekonomika je už v technickej recesii.
Zo Spojeného kráľovstva dorazila včera séria dát z pracovného trhu, ktorá ukázala naďalej jeho robustnosť bez náznakov zásadného chladnutia. Zamestnanosť v marci narástla o 250-tisíc miest, čo je takmer o 100-tisíc viac, ako bol konsenzus trhu, miera nezamestnanosti k aprílu klesla na 3,8 percenta, čo bol tiež lepší výsledok ako očakávania analytikov, a navyše rast platov akceleroval na 6,5 percenta na medziročnej báze, čo je najviac od novembra minulého roka. Silný trh práce bude brzdiť disinflačný trend v krajine a bude znamenať, že Bank of England s najväčšou pravdepodobnosťou na tohtomesačnom zasadnutí bude musieť ešte zvýšiť úrokové sadzby o 25 bázických bodov.
Včera boli zverejnené aj májové úverové štatistiky z Číny, kde sa síce oproti aprílu zväčšila úverová aktivita, no zaostala za očakávaniami. Nové úvery dosiahli 1 360 miliárd juanov, pričom konsenzus očakával až 1 600 miliárd juanov. Tempo rastu úverov sa pohybuje na úrovni 11,4 percenta medziročne, čo je spomalenie z aprílových 11,8 percenta. A ukazovateľ celkového sociálneho financovania, ktoré združuje všetky úverové nástroje, dosiahol 1 560 miliárd juanov, pričom konsenzus hovoril o 2 000 miliardách. Dáta úverovej aktivity sú teda ďalšie makrodáta, ktoré hovoria, že čínske ekonomické oživenie je pomalšie v porovnaní s očakávaniami.

Kľúčové očakávané udalosti

Najdôležitejšou udalosťou dnešného dňa bude ukončenie dvojdňového zasadnutia Fedu, kde konsenzus trhu predpokladá, že nezmení úrokové sadzby v rámci možnej pauzy a k zvyšovaniu sa vráti možno až v júli. Dôležitá bude najmä tlačová konferencia šéfa Fedu Jeroma Powella.
Okrem toho už ráno bola zverejnená séria dát zo Spojeného kráľovstva, ktorá ukazuje, že HDP pokračovalo v solídnom raste (v apríli medziročne o 0,5 percenta a za kvartál k aprílu medziročne o 0,1 percenta). Okrem toho obchodná bilancia za apríl skončila v schodku na úrovni 1,52 miliardy libier. Priemysel je však v kontrakcii tak ako v Európe (a Spojených štátoch) a priemyselná produkcia klesá systematicky na medziročnej báze už od novembra 2021.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien m/m máj - finalizácia	-0,1%	0,40%
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien r/r máj - finalizácia	6,10%	7,20%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien m/m máj - finalizácia	-0,2%	0,60%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien r/r máj - finalizácia	6,30%	7,60%
8:00	Veľká Británia	Miera nezamestnanosti apríl	3,80%	3,90%
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW jún	-8,5 b.	-10,7 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW jún	-56,5 b.	-34,8 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW jún	-10 b.	-9,4 b.
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m jún	0,10%	0,40%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r jún	4%	4,90%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m jún	0,40%	0,40%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r jún	5,30%	5,50%

Zaujalo nás

Vydražil sa najväčší rubín na svete

Za 34,8 milióna dolárov sa minulý týždeň vydražil v newyorskej aukčnej sieni Sotheby’s najväčší rubín, aký sa kedy dostal do dražby. Legendárny mozambický kameň Estrela de Fura (Hviezda z Fury) v surovom stave vážil 101 karátov a vybrúsený bol do drahokamu s hmotnosťou 55,22 karátu.

Fondy tretích strán

* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,67%	-0,18%	0,06%	-3,55%	1,81%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,11%	5,07%	5,07%	-3,85%	-2,85%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,78%	4,79%	1,19%	2,27%	3,39%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,27%	-0,18%	-1,61%	-3,76%	1,01%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,92%	4,52%	4,77%	7,34%	-1,36%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	7,46%	15,57%	13,23%	14,93%	6,87%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	6,24%	13,16%	11,75%	18,95%	16,01%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,07%	6,54%	4,12%	8,78%	4,14%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,16%	3,28%	-4,06%	-2,24%	5,49%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	4,87%	13,13%	14,56%	20,22%	10,30%
Generali Emerging Europe EUR	5,27%	15,26%	19,50%	22,66%	2,24%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-2,12%	2,44%	5,23%	10,70%	4,04%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	3,40%	5,62%	8,35%	23,09%	5,81%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,93%	4,82%	6,25%	13,42%	4,60%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,97%	3,89%	4,96%	12,59%	3,30%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,55%	1,82%	5,99%	7,40%	1,67%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,14%	2,33%	4,40%	8,56%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	4,55%	6,51%	2,28%	-1,67%	1,48%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	6,44%	17,90%	18,34%	16,15%	-0,49%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	4,95%	13,12%	18,28%	12,72%	-0,50%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	4,02%	8,13%	4,02%	-1,95%	6,17%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	7,53%	2,00%	-3,60%	-17,00%	5,58%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,49%	-4,81%	-9,13%	-13,08%	5,45%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,18%	-4,47%	-7,50%	-14,62%	4,55%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,46%	-5,20%	-8,05%	-13,12%	3,19%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,57%	-0,58%	0,05%	1,89%	4,11%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-1,84%	-5,45%	-9,71%	-14,98%	3,61%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,36%	6,06%	1,45%	-1,70%	-0,62%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	5,36%	5,54%	-0,49%	-4,33%	3,74%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	4,19%	5,14%	2,33%	2,05%	7,48%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,99%	7,86%	4,05%	-2,08%	2,61%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,34%	4,44%	1,84%	-0,09%	1,14%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,90%	7,35%	4,76%	11,49%	8,95%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,37%	-0,36%	-1,94%	-4,54%	3,67%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,97%	2,63%	-0,48%	-0,95%	3,75%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,30%	0,51%	-0,20%	-1,29%	-0,06%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,43%	1,87%	0,03%	-2,25%	1,80%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	3,22%	8,46%	8,46%	15,98%	9,03%
Parvest Aqua Classic EUR	2,73%	4,99%	4,80%	13,30%	12,98%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,82%	5,61%	1,40%	4,49%	3,92%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,04%	1,14%	-4,81%	-3,26%	-0,12%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,18%	-4,71%	-10,79%	-26,57%	-3,39%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,10%	0,97%	0,03%	-4,22%	4,34%
J&T Bond Fond EUR	0,35%	0,88%	2,40%	3,13%	3,96%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,42%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,66%	81,66%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	80,00%	83,00%	6,52%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	77,00%	80,00%	6,56%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,18%	87,18%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,63%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,53%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,71%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,90	91,95%	6,10%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,11%	86,00%	6,56%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,98%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,99%	4,45%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	1,75%
JTREF 4,5%/2023	99,90%	100,00%	4,33%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,49%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,86%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	85,29%	89,29%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,83%	86,83%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,77%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,01%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,42%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,42%
Veľká Británia (BoE)	4,50%	4,84%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,55%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,71%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%