Spravodajstvo 13.04.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 13. 4. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americká inflácia obavy nenaplnila a v marci výrazne spomalila na päť percent. V prvom momente tak poslala nahor akcie, zatiaľ čo sa nadol vydali výnosy na amerických dlhopisoch či dolár. Ľahko jastrabie vyznenie zápisnice z posledného zasadnutia Fedu však odhalilo podporu ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb Fedu, a tak ďalší 25-bodový hike je na májovom zasadnutí stále reálny, čo nakoniec spôsobilo vyberanie ziskov a na akciovom trhu tak napokon prevzali opraty medvedi.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Obchodovanie na Wall Street mali ovplyvniť najnovšie inflačné čísla, čo sa nakoniec aj podarilo. Americká inflácia dokázala v marci opäť výrazne dupnúť na brzdu a prvotná reakcia trhu bola napriek očakávaniam menej reštriktívnej menovej politiky Fedu jasne pozitívna. Optimizmus však rýchlo vyprchal, keď ďalší rast úrokových sadzieb vyzerá naďalej reálne a investori tak radšej zvolili vyberanie rýchlych ziskov. K tomu prispelo i večerné zverejnenie zápisnice z posledného zasadnutia Fedu, ktorá ukázala, že všetci členovia menového výboru hlasovali za posledné zvýšenie sadzieb o 0,25 percenta a pre problémy v bankovom sektore niekoľko členov výboru prehodnotilo svoj výhľad pre vrchol sadzieb. Zároveň centrálna banka očakáva v závere roka miernu recesiu. Európske akcie už našťastie nestihli reagovať na popoludňajšiu otočku v zámorí a prvotný pozitívny sentiment pretavili do polpercentných ziskov.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4091,95	-0,41%	0,04%	6,58%
Dow Jones	USA	33646,50	-0,11%	0,49%	1,51%
NASDAQ	USA	11929,34	-0,85%	-0,56%	13,98%
STOXX Europe 600	EUR	462,38	0,13%	0,01	0,09
DAX 30	GER	15703,60	0,31%	0,01	0,13
CAC 40	FRA	7396,94	0,09%	0,01	0,14
FTSE 100	GBR	7824,84	0,50%	0,02	0,05
Nikkei 225	JPN	28082,7	0,57%	0,97%	7,62%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20309,86	-0,01	0,00	0,03
Shanghai SE Composite	CHN	3327,18	0,41%	0,00	7,70%
MSCI Developed World	USD	2795,48	-0,06%	0,41%	7,41%
MSCI Emerging World	USD	993,58	-0,27%	0,58%	3,89%

Dlhopisové trhy

Americké dlhopisové výnosy spočiatku reagovali na priaznivé inflačné čísla z domácej ekonomiky mohutným pádom, no neskôr sa s otočkou na trhu vrátili vyššie, hoci citeľne zostali pod utorkovým záverom. Európske výnosy naopak pokračovali v krasojazde smerom nahor v jadre aj na periférii eurozóny.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,39 %	-4 bps	8 bps	-48 bps
GER -10Y	2,37 %	6 bps	19 bps	-20 bps
FRA - 10Y	2,95 %	12 bps	26 bps	-17 bps
ESP - 10Y	3,41 %	5 bps	20 bps	-25 bps
ITA - 10Y	4,22 %	4 bps	20 bps	-50 bps
UK - 10Y	3,57 %	3 bps	14 bps	-10 bps
JPN - 10Y	0,47 %	1 bps	-1 bps	5 bps
RUS - 10 Y	10,98 %	3 bps	10 bps	67 bps
SVK - 10Y	3,63 %	5 bps	17 bps	-7 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,82	0 bps	-1 bps	2 bps
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2267,21	0,16%	-0,68%	3,60%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	525,94	0,13%	-0,36%	2,38%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	301,74	0,14%	-0,52%	5,08%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,75	0,25%	0,37%	4,06%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	197,33	-0,43%	-0,90%	1,63%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	330,80	0,09%	0,06%	2,96%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,64	-0,34%	-0,77%	1,84%

Komoditné trhy

Zo slabosti amerického dolára naďalej ťažili komodity, keď zlato pridalo ďalšieho pol percenta a bezpečne sa usadilo nad dvojtisícovou métou. Zhruba dvojpercentné zisky si pripísala ropa, a to i napriek neočakávanému nárastu zásob komodity na americkom trhu v minulom týždni viac ako o pol milióna barelov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	87,33	2,01%	2,75%	1,65%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	83,26	2,12%	3,29%	3,74%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2014,93	0,56%	-0,29%	10,47%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	25,50	1,75%	2,24%	6,46%
Meď (UScent za libru), COMEX	408,10	1,53%	2,37%	7,10%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1020,41	2,22%	1,71%	-5,02%
Index komodít (v bodoch)	510,06	0,62%	0,95%	-1,92%
Energetický index (v bodoch)	748,98	1,27%	1,59%	-5,13%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	211,61	0,77%	0,25%	-1,01%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	166,15	0,44%	0,02%	8,19%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	74,97	-0,48%	1,53%	2,06%

Devízové trhy

Po zverejnení americkej inflácie sa pod masívny predajný tlak dostal americký dolár, ktorý voči euru skokovito oslabil na ročné minimá na úrovni 110 centov. Spoločná mena ťažila z priaznivejšieho úrokového diferenciálu, zatiaľ čo dolárové sadzby klesali a eurové sa dvíhali strmo nahor.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0992	0,73%	0,80%	2,61%
EUR/GBP	0,8804	0,24%	0,59%	-0,56%
EUR/CHF	0,9851	-0,06%	-0,38%	-0,45%
EUR/RUB	90,430	1,61%	3,38%	12,39%
EUR/CZK	23,349	-0,47%	-0,33%	-3,49%
EUR/HUF	374,53	-0,42%	-0,46%	-6,70%
EUR/PLN	4,6518	-0,35%	-0,75%	-0,72%
EUR/JPY	146,34	0,31%	2,20%	4,05%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makrozverejnením včerajška bola americká marcová inflácia, ktorá nepriniesla výraznejšie prekvapenie a dopadla takmer podľa odhadov. Medziročná inflácia spomalila zo šesť na päť percent, zatiaľ čo konsenzus bol nastavený na 5,2 percenta. Jadrová inflácia sa presne trafila do odhadov a nepatrne zrýchlila z 5,5 na 5,6 percenta. Celkovo marcová sada čísel ukazuje na jasný pokračujúci dezinflačný trend (keď sa silne dezinflačne prejavuje hlavne porovnávacia báza skrz energie), ktorá však má z pohľadu Fedu stále niekoľko chybičiek krásy. Májové zvýšenie úrokových sadzieb o štvrť percenta tak aj s prispením upokojenia situácie okolo bánk zostáva na stole.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes skoro ráno už bola zverejnená marcová bilancia zahraničného obchodu Číny, ktorá vďaka takmer 15-percentnému medziročnému nárastu exportu dosiahla prebytok 88,19 miliárd dolárov.
Okrem toho dnes dopoludnia budú zverejnené i finálne marcové inflačné čísla z Nemecka a februárová štatistika HDP, zahraničného obchodu a priemyselnej výroby z Veľkej Británie. Priemyselná výroba za rovnaké obdobie bude zverejnená i v eurozóne.
Popoludní sa investori v zámorí zamerajú na marcovú výrobnú infláciu a pravidelné týždňové žiadosti o podporu v nezamestnanosti.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m marec	0,10%	0,40%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r marec	5,00%	6%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m marec	0,40%	0,50%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r marec	5,60%	5,50%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 7. aprílom	0,597 milióna barelov	-3,739 milióna barelov
20:00	USA	Mesačný rozpočtový výkaz marec	-378 mld. $	-262 mld. $

Zaujalo nás

Americká inflácia prekvapuje rekordnou šnúrou poklesu

Medziročná inflácia v USA v marci klesla z februárových šesť na päť percent. Tempo rastu spotrebiteľských cien sa tak znížilo deviaty mesiac v poradí, čo je najdlhšia séria za viac ako 90 rokov. Absolútny rekord pochádza z prelomu rokov 1920/21, keď americká inflácia klesala nepretržite 12 mesiacov po sebe.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	2,27%	0,18%	8,24%	-7,69%	1,99%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	3,04%	-0,97%	12,32%	-15,26%	-3,07%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	3,25%	1,05%	9,19%	-8,07%	3,34%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,18%	-0,89%	6,59%	-7,69%	1,17%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	3,92%	0,77%	15,50%	-4,28%	-1,48%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,45%	5,20%	10,41%	-19,28%	6,25%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,42%	3,34%	2,83%	-4,70%	15,41%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,41%	1,49%	9,44%	-0,52%	3,99%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,28%	-3,90%	4,68%	-13,27%	5,59%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	4,07%	7,15%	15,73%	-11,05%	9,63%
Generali Emerging Europe EUR	2,84%	-0,17%	28,35%	-2,61%	1,28%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	3,13%	4,19%	18,76%	4,81%	4,11%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,02%	3,64%	25,48%	6,69%	5,70%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	3,72%	3,68%	18,67%	3,92%	4,59%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	3,29%	2,31%	21,31%	0,35%	3,30%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,35%	3,57%	19,53%	-0,56%	1,58%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	2,51%	1,82%	20,71%	3,10%	3,00%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	2,44%	-4,33%	1,15%	-9,90%	1,25%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	5,63%	-2,43%	-8,06%	-11,34%	-1,39%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	4,08%	0,47%	-8,77%	-9,85%	-1,55%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	0,94%	-3,02%	-5,74%	-18,14%	5,74%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,06%	-10,23%	1,94%	-17,56%	5,51%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,68%	-13,25%	3,01%	-7,25%	5,81%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,23%	-9,84%	4,01%	-10,33%	5,00%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,55%	-10,18%	2,98%	-10,02%	3,52%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	2,48%	-3,95%	13,43%	5,25%	4,36%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,22%	-12,88%	4,29%	-6,34%	3,92%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,03%	-4,65%	11,80%	-12,85%	-0,81%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,93%	-6,14%	1,77%	-10,35%	3,62%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,90%	-4,99%	5,74%	-2,85%	7,34%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,98%	-1,68%	5,23%	-20,22%	2,31%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,42%	-3,59%	9,71%	-12,19%	0,82%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	1,01%	-0,41%	1,27%	-10,88%	8,61%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,73%	-2,44%	-2,99%	-6,71%	3,70%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,41%	-0,36%	2,07%	-9,72%	3,70%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,51%	-0,80%	0,81%	-5,15%	-0,06%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,97%	0,29%	6,10%	-7,85%	1,82%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,13%	5,13%	16,22%	-6,83%	8,77%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,53%	-1,03%	9,05%	-2,00%	12,72%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,41%	-0,42%	2,78%	-6,90%	3,82%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,41%	-4,96%	0,55%	0,83%	0,02%
Amundi SF - EUR Commodities	1,82%	-1,25%	-7,01%	-15,89%	-3,07%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,96%	-0,06%	-0,31%	-5,63%	4,37%
J&T Bond Fond EUR	0,09%	0,97%	2,59%	1,74%	3,95%
J&T Select EUR	-0,12%	2,06%	5,02%	-1,76%	1,94%
J&T Profit EUR	0,25%	1,13%	2,14%	1,87%	3,03%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 11.4.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,41%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,40%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	76,84%	80,84%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,36%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,16%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,99%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,25%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,45%	86,45%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	85,50%	88,50%	5,46%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	90,00%	93,00%	5,62%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,00%	87,00%	5,56%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,01%	92,00%	5,40%
JTREF Zero Coupon/október 2025	84,20%	86,00%	6,11%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,04%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,00%	5,91%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,56%
JTREF 4,5%/2023	99,01%	99,99%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	92,00%	94,00%	5,64%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,49%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,51%	88,51%	5,26%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,07%	86,07%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,36%
JREF IV 2028	70,00%	74,00%	5,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-195,39%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,50%	3,02%
USA (FED)	4,75% až 5%	5,10%
Veľká Británia (BoE)	4,25%	4,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,30%
Rusko (BoR)	7,50%	8,32%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%