Spravodajstvo 11.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 11. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americké akcie držala nervozita pred júlovým inflačným reportom na uzde. Keď sa však ukázalo, že zrýchlenie inflácie nie je veľké a v podstate kopíruje odhady, nakoplo to nákupný apetít investorov. Otázkou zostáva, či sa s relatívne priaznivým vývojom inflácie zlomí i doterajší negatívny augustový sentiment. Jedno z rizík je za nami, Fed sa stáva menšou hrozbou a fundament firiem zostáva nemenný. Výnosy sa síce vydali vyššie, ale zraziť valuácie sa im zatiaľ príliš nedarí. Investori tak môžu byť o niečo pokojnejší a nesiahať toľko k vyberaniu tohtoročných ziskov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Hlavné indexy na Wall Street predvádzali solídny výkon hneď zrána podporené správami, že Čína uvoľňuje reštrikcie na cestovanie do zahraničia. Následne sa zisky zvýraznili, keď americká inflácia narástla o chlp menej, ako sa očakávalo, a jadrová inflácia v súlade s odhadmi mierne poklesla, čo upevňuje očakávania, že Fed už nepríde s ďalším zvýšením úrokových sadzieb. Tento vývoj potvrdili i najnovšie dáta nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré prekvapivo výraznejšie vzrástli, čo by mohlo ukazovať na chladnutie prehriateho amerického trhu práce. V druhej polovici dňa však na trhu prebral opraty predajca a zmazal všetky zisky. Bolo to hlavne po komentároch prezidentky sanfranciského Fedu Mary Daly, ktorá vyhlásila, že centrálnu banku s bojom proti inflácii stále čaká veľké množstvo práce. Európa už našťastie nestihla reagovať na otočku v zámorí a regionálne akcie si udržali solídne zisky.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4468,8 b.	0,03%	-0,73%	16,39%
Dow Jones	USA	35176,2 b.	0,15%	-0,11%	6,12%
NASDAQ Composite	USA	13738,0 b.	0,12%	-1,59%	31,26%
STOXX Europe 600	EUR	464,2 b.	0,79%	1,38%	9,26%
DAX 30	GER	15996,5 b.	0,91%	0,65%	14,89%
CAC 40	FRA	7433,6 b.	1,52%	2,38%	14,83%
FTSE 100	GBR	7618,6 b.	0,41%	1,19%	2,24%
Nikkei 225	JPN	32473,7 b.	0,84%	0,98%	24,45%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19248,3 b.	0,01%	-0,89%	-2,70%
Shanghai SE Composite	CHN	3254,6 b.	0,31%	-0,79%	5,35%
MSCI Developed World	USD	2984,8 b.	0,29%	-0,18%	14,68%
MSCI Emerging World	USD	1008,3 b.	-0,01%	-0,74%	5,43%

Dlhopisové trhy

Po inflačných dátach je vo Fed Funds Futures započítaný ďalší rast sadzieb len minimálne, čo spôsobilo prvotný zosun výnosov na amerických dlhopisoch. Následne sa však výnosy, predovšetkým na dlhších splatnostiach, rýchlo vrátili nad úrovne z predchádzajúceho dňa, čo bolo pravdepodobne spôsobené menším záujmom o bezpečné aktíva. V závere obchodovania však výnosy začali skokovito rásť a 10-ročný benchmark sa usadil až na úrovni 4,1 percenta. To bolo spôsobené predovšetkým slabým záujmom o aukciu 30-ročných dlhopisov.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,11 %	10 bps	-7 bps	23 bps
10- ročný nemecký výnos	2,53 %	3 bps	-8 bps	-4 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,06 %	3 bps	-8 bps	-6 bps
10- ročný španielsky výnos	3,54 %	2 bps	-10 bps	-12 bps
10- ročný taliansky výnos	4,15 %	0 bps	-13 bps	-57 bps
10- ročný britský výnos	4,36 %	0 bps	-11 bps	69 bps
10- ročný japonský výnos	0,58 %	0 bps	-7 bps	16 bps
10- ročný ruský výnos	11,29 %	4 bps	12 bps	98 bps
10- ročný slovenský výnos	3,75 %	6 bps	-7 bps	5 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	211,04	-0,22%	0,64%	2,13%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2196,98	-0,55%	1,01%	0,39%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	538,48	0,06%	0,95%	4,82%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	293,72	-0,77%	1,37%	2,29%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,27	0,12%	0,88%	6,25%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,19	-0,25%	0,61%	1,04%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,72	0,06%	0,14%	5,74%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,54	-0,19%	0,53%	2,25%

Komoditné trhy

Zlato po amerických inflačných dátach len stagnovalo a obchodovanie uzatváralo na červenej nule. Výraznejší pokles zaznamenala ropa, ktorá zmazávala zisky z predchádzajúcich dní.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	86,40	-1,31%	1,48%	0,57%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	82,82	-1,87%	1,56%	3,19%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1912,48	-0,10%	-1,12%	4,85%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,70	0,18%	-3,68%	-5,22%
Meď (UScent za libru), COMEX	376,50	-0,49%	-3,45%	-1,19%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	910,57	2,01%	-0,79%	-15,24%
Index komodít (v bodoch)	504,08	-0,53%	0,41%	-3,07%
Energetický index (v bodoch)	770,55	-1,25%	1,55%	-2,39%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	195,21	-0,17%	-1,79%	-8,68%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	154,01	0,01%	-1,55%	0,29%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,35	0,29%	-0,88%	3,93%

Devízové trhy

Americký dolár v priebehu dňa zmazal počiatočné straty spôsobené inflačnou štatistikou podporujúcou vyhliadky konca cyklu zvyšovania úrokových sadzieb Fedu a voči košu svetových mien si nakoniec pripísal nepatrné zisky. Euro voči doláru uzatváralo takmer bez zmeny tesne pod 110-centovou hranicou.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0981	0,06%	0,29%	2,51%
EUR/GBP	0,8663	0,40%	0,55%	-2,20%
EUR/CHF	0,9628	0,01%	0,58%	-2,78%
EUR/RUB	106,735	0,42%	3,07%	25,77%
EUR/CZK	24,246	-0,08%	0,02%	0,34%
EUR/HUF	385,43	-0,86%	-2,12%	-3,69%
EUR/PLN	4,4498	-0,39%	-0,26%	-5,29%
EUR/JPY	158,95	0,75%	1,81%	11,66%

Dôležité správy z ekonomiky

Očakávaná americká inflácia nakoniec nepriniesla žiadne prekvapenie. Medziročný rast spotrebiteľských cien stúpol v júli medziročne z troch na 3,2 percenta, zatiaľ čo sa čakal o niečo vyšší nárast na úrovni 3,3 percenta. Jadrová inflácia nezahrňujúca energie a potraviny v súlade s odhadmi klesla zo 4,8 percenta na 4,7 percenta. Dezinflácia sa tak po prvýkrát od minuloročného júna na celkovej úrovni zastavila, čo sa vzhľadom na efekt porovnávacej bázy aj očakávalo.
Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA minulý týždeň stúpol na 248-tisíc, pričom sa očakával výsledok 230-tisíc. Počet pokračujúcich žiadostí v týždni do 29. júla klesol na 1,684 milióna, pričom sa čakal výsledok 1,71 milióna.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia budú investori vyhodnocovať sériu britských dát v podobe júnového HDP, priemyselnej produkcie a zahraničného obchodu.
Popoludní Spojené štáty zverejnia výrobnú infláciu za júl a predbežný augustový index spotrebiteľskej dôvery Michiganskej univerzity.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m júl	0,20%	0,20%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r júl	3,20%	3%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m júl	0,20%	0,20%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r júl	4,70%	4,80%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 5. augustom	248 tisíc	227 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 29. júlom	1,684 milióna	1,692 milióna

Zaujalo nás

Americká vláda vystavila stopku investíciám do čínskych technológií

Spojené štáty budú blokovať a regulovať investície do čínskych technológií vrátane počítačových čipov, mikroelektroniky, kvantovej informačnej technológie a umelej inteligencie. Zatiaľ sa neočakáva, že by sa nové pravidlá vzťahovali na tzv. portfóliové investície, keď firmy pasívne investujú do spoločností prostredníctvom akciového trhu. Pravidlá tak budú zamerané na aktívne investície realizované firmami so súkromným a rizikovým kapitálom. I tak je Peking týmto vývojom sklamaný a vyhradzuje si právo zaviesť reštriktívne protiopatrenia.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-2,38%	-2,74%	-3,50%	-5,38%	1,68%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-0,27%	4,38%	3,65%	4,23%	-2,65%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,02%	2,62%	1,35%	-0,81%	3,42%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,46%	-0,45%	-3,17%	-3,00%	0,98%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,32%	2,50%	0,97%	7,30%	-1,25%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,87%	9,63%	13,50%	-2,82%	6,91%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,46%	8,11%	11,77%	4,09%	15,92%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,82%	2,29%	2,24%	2,62%	4,07%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,97%	8,96%	1,46%	-0,66%	6,07%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-0,59%	6,22%	11,15%	3,34%	10,25%
Generali Emerging Europe EUR	2,04%	9,57%	13,05%	24,63%	2,55%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,21%	-1,27%	0,97%	6,05%	4,01%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	0,33%	3,03%	1,15%	11,01%	5,73%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,00%	0,49%	3,13%	7,80%	4,60%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,17%	-0,17%	0,06%	4,08%	3,27%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,31%	2,02%	4,27%	5,09%	1,70%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,64%	2,47%	0,26%	8,81%	3,02%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,47%	3,01%	-3,01%	-4,46%	1,35%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	0,22%	6,79%	12,08%	5,10%	-0,60%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	1,25%	6,74%	10,92%	4,07%	-0,48%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,57%	8,18%	7,49%	-1,34%	6,41%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	4,39%	10,34%	-6,97%	-8,60%	5,63%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	3,21%	1,21%	-13,79%	-9,43%	5,42%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	4,40%	0,39%	-14,35%	-11,83%	4,47%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	3,26%	3,75%	-13,60%	-11,68%	3,25%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	2,47%	-1,94%	-6,93%	0,97%	4,01%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	4,89%	1,87%	-15,83%	-8,53%	3,67%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,01%	2,26%	-5,14%	-5,42%	-0,80%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,47%	2,72%	-7,80%	-5,73%	3,59%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,86%	2,56%	-4,76%	-0,65%	7,24%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,95%	8,11%	8,42%	1,56%	2,96%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,63%	6,49%	-1,50%	1,73%	1,23%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-0,48%	3,31%	-0,66%	-8,23%	8,74%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,21%	-1,40%	-4,96%	-6,75%	3,37%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,86%	0,45%	-1,28%	-6,67%	3,66%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,30%	0,91%	-0,50%	-1,96%	-0,02%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,04%	-0,02%	-1,19%	-3,46%	1,78%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,87%	2,99%	4,39%	2,07%	8,85%
Parvest Aqua Classic EUR	0,42%	2,31%	0,14%	0,42%	8,85%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,76%	-0,01%	0,00%	-6,10%	3,83%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,72%	10,91%	0,00%	9,30%	0,22%
Amundi SF - EUR Commodities	3,45%	3,61%	-1,15%	-10,03%	-3,03%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,77%	-1,72%	-2,79%	-4,16%	4,26%
J&T Bond Fond EUR	0,33%	0,73%	1,91%	3,38%	3,96%
J&T Select EUR	1,68%	1,64%	2,37%	2,98%	2,12%
J&T Profit EUR	0,36%	0,75%	1,81%	2,87%	3,05%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 9.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	99,00%	101,00%	5,81%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,45%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,44%	82,44%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,56%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,80%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,72%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	83,88%	87,88%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,81%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,29%
Eurovea 5,5%/2027	97,45%	99,45%	5,66%
TMR VI 5,4%/2027	96,80%	99,80%	5,53%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	85,00%	88,00%	5,88%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,75%	93,75%	5,23%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,85%	88,00%	5,95%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,95%
TMR III 4,4%/október 2024	98,10%	98,50%	5,84%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	5,30%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,01%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,93%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	86,04%	90,04%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,80%	99,80%	5,12%
EUROVEA III 2026	83,57%	87,57%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,28%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,42%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,50%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,92%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-230,83%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%