Spravodajstvo 11.05.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 11. 5. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street končila včera po volatilnom obchodovaní v ziskoch. Na trhu prevážil optimizmus z pokračovania disinflačného procesu, čo ukázalo aj zverejnenie aprílových štatistík rastu spotrebiteľských cien, ktorých tempo po dvoch rokoch kleslo pod 5,0 percenta. Rástli však najmä technologické akcie, ktoré ako aktíva s dlhou duráciou profitovali z poklesu dlhopisových výnosov. Zvyšok trhu zaknihoval limitovaný rast, keď sa značná časť investorov obáva toho, že vädnutie inflácie predznamenáva príchod recesie. Navyše strašiakom je stále otázka navýšenia dlhového stropu v Spojených štátoch, ktorá by mohla trhy čoskoro mátať čoraz viac.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Na hlavných trhoch bola citeľná nervozita pred zverejnením dôležitého údaja o vývoji americkej inflácie, ktorá nakoniec rozpohybovala obchodovanie. Akcie v prvom momente zareagovali na nižšiu infláciu pozitívne, neskôr však svoje zisky začali strácať. Jednoznačne najlepšie na tom bol technologický Nasdaq, ktorý je tradične citlivý na pohyb výnosových kriviek. Európa sa dokonca vyššie ani neudržala, skončila zhruba v polpercentnej strate.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4137,64	0,45%	1,15%	7,77%
Dow Jones	USA	33531,33	-0,09%	0,35%	1,16%
NASDAQ	USA	12306,44	1,04%	2,34%	17,58%
STOXX Europe 600	EUR	463,64	-0,38%	0,24%	9,12%
DAX 30	GER	15896,23	-0,37%	0,51%	14,17%
CAC 40	FRA	7361,20	-0,49%	-0,58%	13,71%
FTSE 100	GBR	7741,33	-0,29%	-0,60%	3,89%
Nikkei 225	JPN	29122,18	-0,41%	-0,12%	11,60%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19762,20	-0,53%	0,32%	-0,10%
Shanghai SE Composite	CHN	3319,15	-1,15%	N/A	7,44%
MSCI Developed World	USD	2822,60	0,26%	0,94%	8,45%
MSCI Emerging World	USD	979,64	-0,26%	1,03%	2,43%

Dlhopisové trhy

Americká inflácia, ktorá nestagnuje, ale opäť poklesla v podstate s očakávaniami trhu, to má rozohraté celkom dobre. Vzhľadom na vyššiu porovnávaciu bázu, súčasné nižšie ceny energií, ochladnutie trhu práce a realitného trhu je sľubný i výhľad na najbližšie mesiace, čo podporuje špekulácie o poklese úrokových sadzieb už v priebehu tohto roka. Trh je už teraz naladený skoro na trojité zníženie sadzieb Fedu do konca roka a ďalšie by malo prísť v januári. Na to reagujú americké výnosy, ktoré až na najkratšie splatnosti zamierili skokovito nadol. V tomto pohybe nezaostávali ani výnosy v eurozóne, ktoré ich nasledovali aj napriek tomu, že ECB bude ešte pokračovať vo svojej prísnejšej menovej politike.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,44 %	-8 bps	11 bps	-43 bps
GER -10Y	2,29 %	-6 bps	4 bps	-28 bps
FRA - 10Y	2,87 %	-7 bps	4 bps	-25 bps
ESP - 10Y	3,37 %	-7 bps	6 bps	-29 bps
ITA - 10Y	4,20 %	-8 bps	8 bps	-51 bps
UK - 10Y	3,80 %	-6 bps	10 bps	13 bps
JPN - 10Y	0,43 %	0 bps	0 bps	0 bps
RUS - 10 Y	10,89 %	-1 bps	-2 bps	59 bps
SVK - 10Y	3,57 %	-6 bps	4 bps	-13 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	211,71	0,38%	-0,65%	2,46%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2266,82	0,55%	-1,04%	3,58%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	525,17	0,23%	-0,44%	2,23%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	299,23	0,86%	-1,75%	4,21%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,64	0,37%	-0,49%	4,02%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,45	0,33%	-0,59%	2,21%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	332,12	0,06%	0,03%	3,37%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,81	0,31%	-0,47%	2,37%

Komoditné trhy

Zlato v reakcii na priaznivejší vývoj americkej inflácie mierne oslabovalo, i tak sa však bezpečne udržalo nad 2 000 dolármi. Na rope sa prejavil pravidelný týždenný report z amerického trhu, kde takmer o tri miliónov barelov narástli zásoby surovej ropy, no zhruba rovnakým objemom poklesli zásoby pohonných hmôt. Komodita tak prerušila svoj predchádzajúci odraz z ročných miním a stratila viac ako percento.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	76,41	-1,33%	5,64%	-11,06%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	72,56	-1,56%	5,77%	-9,59%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2030,09	-0,22%	-0,44%	11,30%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	25,40	-0,78%	-0,68%	6,04%
Meď (UScent za libru), COMEX	382,80	-1,57%	-0,09%	0,46%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1118,46	0,87%	5,72%	4,11%
Index komodít (v bodoch)	483,62	-0,56%	2,70%	-7,01%
Energetický index (v bodoch)	675,99	-0,92%	5,18%	-14,37%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	202,69	-1,71%	-0,67%	-5,18%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	167,15	-0,40%	0,05%	8,84%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,65	0,33%	1,86%	2,98%

Devízové trhy

Na devízovom trhu po amerických inflačných dátach oslaboval americký dolár. Po tom, čo rast amerických spotrebných cien spomaľuje 10. mesiac za sebou a je najnižšie za ostatné dva roky, sa už od Fedu neočakáva ďalší rast sadzieb. To už neplatí pre ECB, pred ktorou stojí ešte niekoľko zvýšení sadzieb. Niektorí centrálni bankári dokonca zvažujú, že sadzby budú dvíhať ešte aj v septembri, čo by dokonca znamenalo ešte vyššiu trajektóriu sadzieb, než s ktorou momentálne trh počíta. I to sa premieta do posilňovania eura, ktoré včera narazilo na silnú rezistenciu okolo hladiny 1,1 EUR/USD.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0982	0,18%	-0,73%	2,52%
EUR/GBP	0,8699	0,16%	-1,21%	-1,78%
EUR/CHF	0,9772	0,11%	-0,10%	-1,27%
EUR/RUB	83,853	-1,54%	-3,23%	5,52%
EUR/CZK	23,459	0,23%	-0,23%	-3,01%
EUR/HUF	369,49	-0,51%	-1,64%	-8,16%
EUR/PLN	4,5185	-0,76%	-1,59%	-3,69%
EUR/JPY	147,56	-0,45%	-1,06%	4,85%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makrozverejnením stredy bol aprílový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý ukázal na spomalenie tempa rastu spotrebiteľských cien na 4,9 percenta na medziročnej báze, čo je najpomalší rast za 24 mesiacov a o niečo nižšie číslo, ako čakal konsenzus trhu. Jadrová inflácia v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka rástla 5,5-percentnou dynamikou, čo je úroveň, okolo ktorej sa motá už piaty mesiac, a ukazuje, že skrotenie inflácie môže byť pre Fed výzvou. Pozitívom však je, že jadrová inflácia v službách mimo nákladov na bývanie začína vykazovať znaky ústupu a navyše tempo rastu cien nájmov (tvoriacich približne 40-percentnú váhu v koši jadrovej inflácie) vrcholí. To by mohlo znamenať, že jadrová inflácia by sa predsa len mohla začať v druhej polovici roka zvoľňovať.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v skorých ranných hodinách boli zverejnené inflačné štatistiky z Číny za apríl, ktoré rástli na medziročnej báze len o 0,1 percenta, čo je výrazne menej, ako čakal konsenzus trhu, a najpomalšie tempo rastu za dva roky. Ukazuje sa, že čínsky spotrebiteľ je relatívne slabý, keď ekonomiku dlho kvárila politika nulovej tolerancie covidu. Navyše ceny výrobcov pokračujú v poklese už šiesty mesiac po sebe, čo signalizuje aj slabosť spracovateľského sektora.
Dnes je zasadnutie Bank of England, ktorá by mala doručiť zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov.
Z USA dorazia pravidelné týždenné štatistiky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien m/m apríl - finalizácia	0,40%	0,80%
8:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien r/r apríl - finalizácia	7,20%	7,40%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien m/m apríl - finalizácia	0,60%	1,10%
8:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien r/r apríl - finalizácia	7,60%	7,80%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m apríl	0,40%	0,10%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r apríl	4,90%	5%
14:30	USA	jadrový index spotrebiteľských cien m/m apríl	0,40%	0,40%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r apríl	5,50%	5,60%
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 5. májom	2,951 milióna barelov	-1,28 milióna barelov
20:00	USA	Mesačný rozpočtový výkaz apríl	176 mld. $	-378 mld.$

Zaujalo nás

Luxusné nehnuteľnosti vo svete zlacneli

Luxusné nehnuteľnosti na bývanie na svetových trhoch zlacneli prvýkrát od konca finančnej krízy v roku 2009. Po 14-ročnom kontinuálnom raste poklesli ich ceny v prvom kvartáli o 0,4 percenta. Dôvodom boli najmä rastúce úrokové sadzby. Ceny klesajú na 16 zo 46 sledovaných trhov vrátane Los Angeles, Toronta či Frankfurtu.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,72%	-0,48%	6,52%	-3,40%	1,91%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,28%	-0,42%	10,08%	-8,62%	-3,06%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,53%	-0,60%	5,81%	-1,23%	3,33%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,90%	-2,56%	4,34%	-5,88%	1,06%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,83%	-1,22%	10,42%	4,84%	-1,60%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,27%	2,97%	14,98%	0,15%	6,40%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,97%	1,71%	6,16%	6,53%	15,55%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,05%	0,00%	3,51%	2,74%	3,98%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,11%	-6,82%	-4,41%	-8,15%	5,34%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	1,03%	2,43%	14,95%	-0,60%	9,72%
Generali Emerging Europe EUR	5,95%	3,54%	17,62%	15,96%	1,77%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,75%	2,99%	10,71%	10,24%	4,13%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,52%	-1,24%	13,65%	15,57%	5,67%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	2,07%	4,22%	11,74%	9,54%	4,64%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,58%	0,46%	11,43%	9,88%	3,32%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,48%	2,85%	14,60%	8,57%	1,66%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,07%	0,45%	8,40%	5,79%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,56%	-5,59%	-0,72%	-4,57%	1,18%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	2,62%	2,01%	-7,00%	6,28%	-1,21%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	3,79%	-1,17%	-13,09%	-1,87%	-1,69%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,08%	-1,83%	-0,26%	-11,41%	5,90%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-8,86%	-14,27%	1,83%	-15,84%	5,05%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-7,68%	-13,56%	7,22%	-4,62%	5,39%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-5,88%	-12,57%	2,27%	-7,56%	4,55%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-9,00%	-15,71%	-1,98%	-7,36%	2,98%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-3,94%	-4,14%	16,70%	9,69%	4,19%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-8,63%	-16,98%	4,18%	-5,50%	3,58%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,26%	-5,94%	7,54%	-5,46%	-0,93%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,64%	-8,43%	1,40%	-8,62%	3,51%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-3,80%	-6,59%	5,66%	-0,04%	7,16%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,53%	-0,14%	7,73%	-11,14%	2,46%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,86%	-6,07%	3,85%	-4,36%	0,60%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,41%	-5,27%	1,87%	4,82%	8,63%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-1,31%	-4,11%	-2,03%	-7,02%	3,57%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,57%	-2,24%	0,39%	-6,76%	3,66%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,40%	-1,30%	0,61%	-2,75%	-0,12%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,45%	-1,04%	3,76%	-3,87%	1,81%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,88%	1,08%	12,43%	8,48%	8,75%
Parvest Aqua Classic EUR	2,03%	-2,40%	4,70%	7,72%	12,81%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,21%	-1,21%	-0,52%	-1,90%	3,85%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-6,16%	-10,21%	-11,83%	-0,29%	-0,36%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,30%	-3,86%	-10,31%	-17,53%	-3,22%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,64%	-0,49%	0,44%	-3,85%	4,42%
J&T Bond Fond EUR	0,55%	1,17%	2,45%	2,82%	3,98%
J&T Select EUR	0,33%	0,71%	3,31%	-2,04%	1,98%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,41%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,41%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	77,22%	81,22%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,32%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,98%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,38%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,79%	86,79%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,39%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,19%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,50%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,90	92,00%	5,68%
JTREF Zero Coupon/október 2025	83,75%	88,00%	5,32%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,99%
TMR III 4,4%/október 2024	98,30%	98,50%	5,59%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,04%
JTREF 4,5%/2023	99,50%	99,99%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,01%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,51%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,87%	88,87%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,42%	86,42%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,35%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	67,83%	69,83%	6,80%
JREF IV 2028	70,25%	74,25%	5,97%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,28%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,33%
Veľká Británia (BoE)	4,25%	4,62%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,31%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,18%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,21%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%