Spravodajstvo 11.11.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 11. 11. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americká Wall Street prepisovala svoje rekordné maximá aj v piatok a má za sebou najlepší týždeň od novembra minulého roka. Index S&P 500 uzavrel týždeň nárastom o 4,66 percenta, index Dow Jones posilnil o 4,61 percenta, technologický index Nasdaq Composite uzavrel so ziskom 5,47 percenta a index malých firiem Russell 2000 sa zvýšil až o 8,57 percenta. Investori vnímajú s nadšením zvolenie Donalda Trumpa za (staro)nového amerického prezidenta. Na trhu síce vzbudzuje obavy hlboký rozpočtový deficit, ktorý nová administratíva ešte viac navýši, a hrozba nových ciel, ktoré by mohli prispieť k opätovnému rozkrúteniu inflačnej špirály, no aktuálne prevažuje optimizmus z očakávanej republikánskej deregulácie ekonomiky a zo znižovania daní.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

V závere týždňa pokračovala v zámorí Trump trade relly a akcie opäť prepisovali svoje rekordné maximá. Rastové momentum aktuálne ťaží z jasného víťazstva Donalda Trumpa v prezidentských voľbách a z vyhliadok jeho rastovej domácej politiky skrz dereguláciu a nižšie dane. Obchodovanie sa v Európe v piatok skončilo v červených číslach a pokles zaznamenali hlavné indexy aj v týždennom horizonte, k čomu prispela skutočnosť, že Trumpova politika nemá Európe čo ponúknuť. Pozornosť investorov smeruje aj k politickým turbulenciám v Nemecku, ktoré sa na jar pravdepodobne nevyhne predčasným voľbám.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5995,5 b.	0,38%	4,66%	25,70%
Dow Jones	USA	43989,0 b.	0,59%	4,61%	16,71%
NASDAQ Composite	USA	19286,8 b.	0,09%	5,74%	28,48%
STOXX Europe 600	EUR	506,6 b.	-0,65%	-0,84%	5,77%
DAX 30	GER	19215,5 b.	-0,76%	-0,21%	14,71%
CAC 40	FRA	7338,7 b.	-1,17%	-0,95%	-2,71%
FTSE 100	GBR	8072,4 b.	-0,84%	-1,28%	4,39%
Nikkei 225	JPN	39500,4 b.	0,30%	3,80%	18,04%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20728,2 b.	-1,07%	1,08%	21,59%
Shanghai SE Composite	CHN	3452,3 b.	-0,53%	5,51%	16,05%
MSCI Developed World	USD	3791,2 b.	0,10%	3,58%	19,63%
MSCI Emerging World	USD	1135,7 b.	-0,43%	1,19%	10,93%

Dlhopisové trhy

Dlhopisy boli na tom v závere týždňa dobre, zvlášť tie s dlhšími splatnosťami. Výnosy však výraznejšie padali v Európe ako v zámorí, čo súvisí s politickým vývojom v Nemecku, kde sa de facto rozpadla vláda.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,30 %	-2 bps	-8 bps	43 bps
10- ročný nemecký výnos	2,37 %	-8 bps	-4 bps	34 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,12 %	-8 bps	-4 bps	56 bps
10- ročný španielsky výnos	3,11 %	-7 bps	-2 bps	11 bps
10- ročný taliansky výnos	3,66 %	-7 bps	-3 bps	-4 bps
10- ročný britský výnos	4,44 %	-6 bps	-1 bps	90 bps
10- ročný japonský výnos	1,01 %	0 bps	6 bps	40 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	4,04 %	-4 bps	-14 bps	21 bps
10- ročný slovenský výnos	3,39 %	-4 bps	-1 bps	21 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	223,90	0,46%	-0,15%	1,14%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2308,18	0,20%	0,27%	1,37%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	611,43	0,43%	0,61%	7,41%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	324,37	0,41%	1,28%	3,21%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	362,15	0,26%	0,56%	8,12%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	204,96	0,46%	-0,06%	-0,00%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	385,87	0,06%	0,14%	7,12%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	242,16	0,35%	-0,03%	1,96%

Komoditné trhy

Na opätovné posilnenie dolára reagovali negatívne komodity. Nedarilo sa drahým kovom na čele so zlatom, ktorého cena ustúpila pod hranicu 2 700 dolárov. Ešte horšie bola na tom ropa, ktorej cena sa prepadla o takmer tri percentá, keď sa zmiernili obavy z prerušenia produkcie v Mexickom zálive pre hurikán Rafael.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,87	-2,33%	1,05%	-4,11%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	70,38	-2,74%	1,28%	-1,77%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2684,77	-0,81%	-1,89%	30,14%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	31,31	-2,25%	-3,64%	31,57%
Meď (UScent za libru), COMEX	430,60	-2,83%	-1,50%	10,68%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	972,49	-2,49%	-2,37%	-1,96%
Index komodít (v bodoch)	459,82	-1,53%	0,41%	-1,68%
Energetický index (v bodoch)	640,17	-2,06%	1,36%	-3,84%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	218,85	-2,43%	-1,07%	6,96%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	277,96	-0,62%	-2,42%	24,23%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	89,53	-1,37%	0,20%	18,10%

Devízové trhy

Na holubičí Fed, ktorý vo štvrtok znížil úrokové sadzby o štvrť percenta, dolár veľmi rýchlo zabudol a vrátil sa späť k svojim povolebným ziskom na úkor eura, ktorému uškodil nepriaznivý úrokový diferenciál a turbulencie na nemeckej politickej scéne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0718	-0,81%	-1,08%	-2,99%
EUR/GBP	0,8296	-0,27%	-1,08%	-4,49%
EUR/CHF	0,9387	-0,41%	-0,40%	1,05%
EUR/RUB	104,696	-0,86%	-1,47%	4,28%
EUR/CZK	25,256	0,01%	-0,32%	2,21%
EUR/HUF	407,02	0,59%	-0,33%	5,81%
EUR/PLN	4,3238	0,24%	-0,90%	-0,44%
EUR/JPY	163,61	-1,00%	-1,32%	4,82%

Dôležité správy z ekonomiky

Po skončení zasadnutia Čínskeho národného ľudového zhromaždenia (ekvivalent parlamentu) bol oznámený masívny päťročný fiškálny plán vo výške 1 400 miliárd dolárov (10 biliónov jüanov) na pomoc lokálnym samosprávam. Na zasadnutí bola odsúhlasená výmena dlhu lokálnych samospráv vo výške 6 biliónov jüanov v priebehu troch rokov a vydanie špeciálnych dlhopisov samospráv vo výške 4 bilióny jüanov. Týmito opatreniami by sa malo dlhové bremeno samospráv značne znížiť, čo by im malo dať priestor na väčšiu podporu ekonomického rastu.
Z USA dorazil rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za november, ktorá sa zlepšila na 73,0 bodu zo 70,5 bodu v októbri a je najvyššia od apríla. Pod zlepšenie sentimentu sa podpísal subindex očakávaní, ktorý narástol na viac ako trojročné maximá. Inflácia v USA ustupuje a ľudia očakávajú, že po prezidentských voľbách odpadne aj neistota okolo nich.
Cez víkend boli zverejnené októbrové inflačné čísla z Číny, ktoré ukázali stále pomalé tempo rastu spotrebiteľských cien 0,3-percentnou dynamikou, pričom ceny na úrovni výrobcov pokračovali v klesaní, medziročne 2,9-percentnou dynamikou. Výrobné ceny klesajú nepretržite od septembra 2022! Inflačné dáta z Číny tak signalizujú relatívne slabý domáci dopyt a istý čas potrvá, kým sa do ekonomickej aktivity pretavia ostatné fiškálne a monetárne stimuly.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta v USA ani v Európe.
Dnes zverejnia výsledky známe firmy, no s menšou trhovou kapitalizáciou ako Hannover Re, Bridgestone či Continental.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
2:30	Čína	Index cien výrobcov október r/r	-2,90%	-2,80%
2:30	Čína	Index spotrebiteľských cien október r/r	0,30%	0,40%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity november (rýchly odhad)	73,0 b.	70,5 b.

Zaujalo nás

Historický míľnik AI

Ultrarealistický robot Ai-Da sa zapísal do histórie ako prvý humanoidný umelec s umelou inteligenciou, ktorého dielo sa vydražilo vo významnej aukčnej sieni. Portrét anglického matematika Alana Turinga s názvom A. I. GOD. Portrait of Alan Turing sa prostredníctvom aukčnej siene Sotheby‛s vydražil v New Yorku za neuveriteľných 1,08 milióna dolárov. Výsledná cena tak výrazne prekonala očakávania odborníkov, ktorí predpokladali, že suma by sa mohla pohybovať v rozmedzí 120- až 180-tisíc dolárov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,65%	-3,77%	-0,59%	-0,20%	1,22%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,23%	1,14%	0,38%	12,34%	-1,76%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,82%	5,74%	5,03%	17,65%	3,83%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,08%	2,85%	2,58%	10,48%	1,60%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,35%	3,89%	5,69%	11,98%	-0,62%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,11%	14,48%	14,99%	42,49%	8,52%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,82%	11,35%	9,60%	30,70%	16,80%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,46%	7,07%	7,07%	21,07%	4,90%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,62%	7,03%	6,11%	20,24%	6,70%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,42%	10,93%	12,23%	38,37%	11,90%
Generali Emerging Europe EUR	1,17%	2,90%	-2,38%	13,85%	3,43%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-3,54%	-0,33%	-3,34%	10,08%	4,09%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,85%	5,29%	-2,89%	19,56%	5,93%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-2,79%	1,47%	-2,93%	15,09%	4,87%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,48%	-0,26%	-2,27%	17,93%	3,67%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,02%	-1,77%	-0,27%	9,08%	1,72%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-1,44%	5,04%	0,60%	18,14%	3,55%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,02%	8,45%	6,84%	19,60%	2,12%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,22%	-4,12%	-13,79%	-7,71%	-1,29%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,13%	7,48%	8,01%	32,33%	7,63%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,55%	27,29%	10,64%	31,31%	6,28%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-6,35%	15,31%	-1,11%	-1,44%	4,31%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-3,01%	20,97%	8,45%	7,69%	3,86%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-5,01%	15,09%	2,18%	13,77%	3,55%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,77%	18,28%	2,04%	12,80%	3,97%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,45%	22,57%	5,11%	7,41%	3,36%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,01%	6,63%	6,74%	18,77%	-0,15%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,04%	11,62%	8,36%	18,37%	3,93%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,49%	8,04%	1,89%	14,41%	7,43%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,05%	4,90%	6,30%	30,04%	4,07%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,36%	3,61%	1,15%	18,07%	2,09%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,21%	8,63%	9,77%	22,33%	9,07%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,97%	4,90%	3,45%	11,19%	4,10%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,58%	4,36%	4,97%	15,38%	4,29%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,47%	3,28%	2,29%	9,74%	0,67%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,64%	3,40%	3,29%	10,47%	1,99%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,13%	6,35%	2,16%	18,23%	9,07%
Parvest Aqua Classic EUR	0,55%	4,53%	-0,80%	21,63%	9,31%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,57%	10,26%	9,97%	22,55%	4,39%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	1,50%	7,39%	-0,61%	14,33%	0,66%
Amundi SF - EUR Commodities	0,04%	4,77%	-1,96%	-0,15%	-3,01%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,48%	3,74%	-0,35%	13,87%	4,54%
J&T Bond Fond EUR	0,71%	1,98%	3,36%	5,94%	4,15%
J&T Select EUR	0,57%	1,54%	2,52%	10,62%	2,85%
J&T Profit EUR	0,67%	2,03%	4,10%	7,49%	3,84%
J&T Index EUR	3,61%	10,75%	11,90%	27,82%	22,09%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 5.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	102,00%	5,33%
CPI FS III 6,5%/2029	101,00%	105,00%	5,41%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,75%
CPI FS V 6,5%/2030	101,00%	105,00%	5,49%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,99%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,50%	100,00%	4,77%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	86,34%	89,34%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,56%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,69%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	91,39%	93,39%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,25%	96,25%	5,42%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,80%
TMR VI 5,4%/2027	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	93,00%	95,00%	5,29%
J&T Arch Convertible 2034	108,00%	111,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,00%	94,10%	6,49%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	104,00%	5,46%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	104,00%	5,24%
Ganz house 2028	81,15%	83,15%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,26%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,05%
JTEF XIII 6,00/2028	100,25%	102,25%	5,32%
JTEF XIV 6,1%/2029	101,50%	103,50%	5,19%
Eurovea II 2025	93,96%	95,96%	5,22%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,39%	93,39%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,04%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	104,00%	5,55%
Klingerka II 2028	80,00%	82,00%	5,14%
JREF IV 2028	81,00%	83,00%	5,26%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	104,00%	5,24%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,77%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-54,56%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	3,05%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,68%
Česká republika (ČNB)	4,00%	4,02%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,83%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,54%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%