Spravodajstvo 11.10.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 11. 10. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street pokračovala v odraze a pridali sa k nej aj európske akcie po tom, ako nastáva korekcia dlhopisových výnosov v reakcii na sériu jastrabích vystúpení viacerých amerických centrálnych bankárov, ktorí naznačili, že Fed by už nemusel ďalej zvyšovať úrokové sadzby.
Ceny ropy sa stabilizovali po odraze a započítaní určitej neistoty v dôsledku geopolitického napätia a zdá sa, že ich ďalší vývoj by nemal závisieť od vývoja bojov v Izraeli a v Pásme Gazy.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street predviedla spanilú jazdu a hlavný index S&P 500 si pripísal tretí rastový deň v rade, čo sa mu naposledy podarilo ešte koncom augusta. Pozitívny vývoj prevláda pri absencii nových makrodát i napriek vysokej neistote plynúcej z ďalšieho vývoja situácie na Blízkom východe. Väčšiu silu než strašné geopolitické titulky z uplynulých dní z Izraela majú na trhu vyhliadky odolnej americkej ekonomiky, silných firemných ziskov v treťom kvartáli a zjavné odkláňanie predstaviteľov Fedu od nutnosti ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb. Darilo sa i akciám v Európe, kde hlavné indexy zaznamenali až dvojpercentné zisky a majú za sebou najlepší deň za takmer rok.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4358,2 b.	0,52%	3,05%	13,51%
Dow Jones	USA	33739,3 b.	0,40%	2,23%	1,79%
NASDAQ Composite	USA	13562,8 b.	0,58%	3,85%	29,58%
STOXX Europe 600	EUR	452,5 b.	1,96%	2,67%	6,49%
DAX 30	GER	15423,5 b.	1,95%	2,24%	10,77%
CAC 40	FRA	7162,4 b.	2,01%	2,36%	10,64%
FTSE 100	GBR	7628,2 b.	1,82%	2,12%	2,37%
Nikkei 225	JPN	31746,5 b.	2,43%	1,63%	21,66%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17664,7 b.	0,84%	1,92%	-10,70%
Shanghai SE Composite	CHN	3075,2 b.	-0,70%	N/A	-0,45%
MSCI Developed World	USD	2887,9 b.	1,02%	3,15%	10,96%
MSCI Emerging World	USD	944,6 b.	0,98%	0,57%	-1,24%

Dlhopisové trhy

Americké dlhopisy po predĺženom víkende dobiehali pondelkový vývoj a skokovo klesali zo 16-ročných maxím najrýchlejším tempom za posledný polrok. K takémuto vývoju prispeli i slová čelných predstaviteľov Fedu, ktorí nevidia potrebu ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb. S ďalším rastom sadzieb Fedu už príliš nepočíta ani trh, ktorý mu prisudzuje už menej ako 30-percentnú pravdepodobnosť. Pokles výnosov v jadre eurozóny sa po prudkom pondelkovom poklese zastabilizoval.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,65 %	-15 bps	-14 bps	78 bps
10- ročný nemecký výnos	2,78 %	0 bps	-19 bps	20 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,39 %	-3 bps	-15 bps	27 bps
10- ročný španielsky výnos	3,88 %	-4 bps	-19 bps	22 bps
10- ročný taliansky výnos	4,73 %	-11 bps	-21 bps	1 bps
10- ročný britský výnos	4,43 %	-5 bps	-17 bps	75 bps
10- ročný japonský výnos	0,78 %	-2 bps	2 bps	36 bps
10- ročný ruský výnos	12,15 %	10 bps	18 bps	184 bps
10- ročný slovenský výnos	4,01 %	-1 bps	-18 bps	32 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	207,03	0,16%	0,98%	0,19%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2150,02	0,82%	0,12%	-1,75%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	512,07	0,98%	-0,47%	-0,32%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	284,26	1,37%	0,27%	-1,00%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	311,16	0,89%	0,28%	4,87%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	193,28	-0,06%	1,31%	-0,45%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,71	0,24%	-0,54%	5,74%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	223,28	0,10%	0,82%	0,77%

Komoditné trhy

Prvotný šok z konfliktu na Blízkom východe na komoditnom trhu pomerne rýchlo odznel a včera už zlato aj ropa stagnovali okolo pondelkových zatváracích hodnôt. Výrazne nahor poskočila európska cena plynu, ktorú tlačí hore zavretie kľúčového izraelského ťažobného poľa a sabotáž na fínskom plynovode.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	87,65	-0,57%	-3,60%	2,03%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	85,97	-0,47%	-3,65%	7,11%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1860,40	-0,05%	2,05%	1,99%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	21,84	-0,17%	3,16%	-8,82%
Meď (UScent za libru), COMEX	363,40	-0,33%	0,36%	-4,63%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	886,28	-0,44%	1,66%	-17,50%
Index komodít (v bodoch)	498,02	-0,01%	-1,14%	-4,24%
Energetický index (v bodoch)	759,54	0,36%	-2,80%	-3,79%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	191,75	-1,33%	-1,47%	-10,30%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	147,76	0,51%	2,00%	-3,78%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,12	-0,09%	0,77%	3,62%

Devízové trhy

Na devízovom trhu odovzdával dolár svoje zisky z predchádzajúceho dňa, k čomu prispel predovšetkým pokles na amerických dlhopisoch a s tým súvisiaci nepriaznivý úrokový diferenciál voči konkurencii. Z obchodovania tak vyšlo víťazne euro, ktoré dokonale využilo ústup rizikovej averzie investorov, a spoločná mena voči doláru posilnila až k 106 centom.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0605	0,36%	1,30%	-0,94%
EUR/GBP	0,8632	-0,03%	-0,41%	-2,57%
EUR/CHF	0,9594	0,15%	-0,48%	-3,14%
EUR/RUB	106,176	0,66%	1,47%	25,38%
EUR/CZK	24,568	0,44%	0,23%	1,64%
EUR/HUF	387,65	-0,27%	-0,56%	-3,09%
EUR/PLN	4,5390	-0,55%	-2,02%	-3,22%
EUR/JPY	157,72	0,50%	1,11%	10,98%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera malo vystúpenie viacero centrálnych bankárov Fedu. Šéf atlantského Fedu Raphael Bostic konštatoval, že inflačný výhľad sa podstatne zlepšil (hoci ešte nejaký čas potrvá, kým sa dostane na cieľové dvojpercentné úrovne). Dodal, že menová politika je dostatočne reštriktívna a nevidí potrebu ju ďalej uťahovať. Okrem toho podotkol, že aj keď americká ekonomika spomaľuje, stále je robustná a neočakáva v nej recesiu. Jeho kolega Neel Kashkari súhlasil a podotkol, že ekonomika USA je viac robustnejšia, ako predpokladal. Pripomenul však, že je príliš skoro deklarovať víťazstvo ohľadne scenára jemného zosadnutia. Kashkari zdôraznil, že ak bude ekonomika takáto robustná, tak je možné, že budú musieť ešte dodatočne zvýšiť úrokové sadzby.

Kľúčové očakávané udalosti

Už ráno boli zverejnené finalizácie inflácie v Nemecku za september, kde bolo potvrdené razantné spomalenie tempa rastu spotrebiteľských cien na 4,5 percenta, respektíve 4,3 percenta podľa harmonizovanej metodiky, čo predstavuje dvojročné minimá.
V priebehu dňa bude zverejnená štatistika úverovej aktivity v Číne za september.
V USA bude večer zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu.
Vystúpenie bude mať niekoľko centrálnych bankárov zo Spojených štátov.
Na Wall Street sa pomaly rozbieha firemná výsledková sezóna za tretí kvartál.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
16:00	USA	Veľkoobchodné zásoby m/m august	-0,1%	-0,3%

Zaujalo nás

Banky v dobrej kondícii

Podľa analýzy MMF sa turbulencie v bankovom sektore v poslednom období zmiernili a len päť percent bánk vo svete by mohlo mať problémy, pokiaľ úrokové sadzby centrálnych bánk zostanú na zvýšených úrovniach dlhšie obdobie. Ďalších 30 percent bánk vrátane tých najväčších môže mať problémy, pokiaľ by svetová ekonomika vstúpila do obdobia nízkeho rastu a vysokej inflácie.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,66%	-6,94%	-9,63%	-3,10%	1,28%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-4,55%	-5,20%	-2,12%	7,78%	-3,15%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-2,61%	-3,78%	-2,29%	5,24%	3,10%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,74%	-1,47%	-3,95%	1,23%	0,69%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,41%	-5,27%	-5,17%	7,54%	-2,10%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,63%	-0,95%	10,60%	20,64%	6,75%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-1,21%	5,08%	15,24%	18,34%	16,03%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,55%	3,07%	3,24%	12,58%	4,08%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,96%	-0,51%	2,93%	7,94%	5,63%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-3,09%	-0,90%	8,09%	24,13%	9,97%
Generali Emerging Europe EUR	-2,41%	-3,01%	8,28%	37,91%	1,89%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,48%	0,64%	-2,11%	15,15%	3,88%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,79%	-5,10%	-4,39%	18,28%	5,40%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,60%	0,24%	-0,45%	17,16%	4,44%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,76%	-1,07%	-3,13%	16,45%	3,02%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-5,49%	-1,57%	-3,23%	13,99%	1,41%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-2,03%	0,51%	-0,23%	18,60%	2,91%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,99%	-0,53%	-0,67%	-0,58%	1,21%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,41%	-3,88%	5,95%	-5,41%	-0,91%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-3,19%	-3,72%	3,55%	-6,85%	-1,12%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-1,65%	2,32%	11,16%	4,58%	6,33%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	1,00%	3,07%	-1,23%	1,47%	5,42%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	0,11%	0,87%	-9,82%	-5,93%	5,02%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-2,49%	-2,93%	-13,20%	-9,37%	3,78%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	1,14%	2,03%	-7,72%	-3,46%	3,00%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,32%	-1,76%	-9,55%	2,81%	3,69%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,03%	-2,17%	-12,58%	-9,19%	3,30%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,36%	-7,56%	-7,66%	3,06%	-1,19%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,81%	-2,95%	-4,82%	-3,73%	3,41%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,61%	0,48%	-1,29%	4,26%	7,14%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-3,17%	-2,05%	6,69%	11,15%	2,66%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,21%	-3,20%	-2,21%	6,85%	0,64%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-2,08%	-0,83%	4,15%	4,64%	8,65%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,74%	1,73%	-1,46%	-4,80%	3,39%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,91%	-0,73%	-1,47%	-0,30%	3,44%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,31%	-1,70%	-1,31%	-1,11%	-0,21%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-2,53%	-2,38%	-3,01%	1,63%	1,64%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-2,81%	-4,82%	-0,92%	13,30%	8,25%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,53%	-2,71%	0,37%	7,68%	8,16%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-0,95%	-0,10%	0,61%	2,77%	3,78%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,42%	5,26%	4,10%	4,10%	0,29%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,25%	1,80%	-1,98%	-10,77%	-3,13%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,13%	-0,38%	-2,02%	-2,66%	4,16%
J&T Bond Fond EUR	0,04%	0,78%	1,74%	4,10%	3,94%
J&T Select EUR	-0,79%	1,55%	1,86%	4,04%	2,06%
J&T Profit EUR	0,04%	0,78%	1,60%	3,43%	3,03%
J&T Index EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 9.10.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	99%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,49%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,97%	82,97%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,91%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,82%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,02%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,58%	88,58%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	6,02%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,50%	95,50%	5,65%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,77%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,50%	6,35%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,17%	88,00%	6,43%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	4,01%
TMR III 4,4%/október 2024	97,51%	98,49%	6,08%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,99%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,50%	96,50%	5,73%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,00%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,91%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,79%	90,79%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,31%	88,31%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,24%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,59%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,70%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,11%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-195,48%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%