Ak sa Vám tento email nezobrazuje správne, kliknite tu.
13.02.2025
Najdôležitejšie udalosti
Wall Street sa dostáva pod predajný tlak pri raste dlhopisových výnosov v reakcii na nečakané zrýchlenie inflácie v Spojených štátoch v januári a obavy z toho, že obchodná vojna prispeje k ďalším inflačným tlakom. Hoci sú kvartálne hospodárske výsledky firiem solídne a prekonávajú očakávania, akcie z nich nedokážu profitovať pri už pomerne bohatých valuáciách.
So zrýchľovaním spotrebiteľskej inflácie i jej jadrovej zložky v Spojených štátoch trh posúva zacenenie budúceho zníženia úrokových sadzieb Fedom zo septembra na december. To viedlo k skokovitému nárastu amerických dlhopisových výnosov.
Akcie v pevninskej Číne i v Hongkongu pokračujú v silnom raste, ku ktorému prispieva zvýšený záujem o umelú inteligenciu. Rast čínskych technologických titulov je spôsobený tým, že sa do pretekov o vývoj nástrojov s prvkami umelej inteligencie zapojil domáci start-up DeepSeek. Popredné technologické akcie zahrnuté v benchmarkovom indexe sektora Hang Seng Tech pridali od začiatku mesiaca vyše 13 percent a od tohtoročného minima z polovice januára sa posilnili takmer o štvrtinu.
Európske akcie pokračovali v prepisovaní historických maxím, keď sú atraktívne pre nízke ocenenie, bohatý dividendový výnos, ako aj veľké spätné odkupy.
Výpredaju sa nevyhla ani ropa, ktorá negatívne reagovala na správu, že americký prezident Donald Trump a jeho ruský náprotivok Vladimir Putin začali debatu o ukončení vojny na Ukrajine.
Americký dolár nakoniec úvodné zisky po inflačných dátach neudržal, keď na devízovom trhu prevážil pozitívny sentiment voči euru v nadväznosti na prvé rozhovory medzi prezidentmi USA a Ruska o vojne na Ukrajine.
Zlato bez výraznejšieho pohybu uzatváralo na zelenej nule na dosah svojich rekordných maxím.
Prehľad finančných trhov
Akciové trhy
Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500
USA
6052,0 b.
-0,27%
-0,16%
2,90%
Dow Jones
USA
44368,6 b.
-0,50%
-1,12%
4,29%
NASDAQ Composite
USA
19650,0 b.
0,03%
-0,22%
1,76%
STOXX Europe 600
EUR
547,8 b.
0,11%
1,71%
7,91%
Nikkei 225
JPY
38963,7 b.
0,42%
0,34%
-2,33%
Dlhopisové trhy
Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos
4,62 %
9 bps
20 bps
5 bps
10- ročný nemecký výnos
2,48 %
5 bps
11 bps
11 bps
10- ročný britský výnos
4,54 %
4 bps
11 bps
-2 bps
10- ročný japonský výnos
1,34 %
3 bps
5 bps
24 bps
10- ročný slovenský výnos
3,34 %
4 bps
9 bps
-2 bps
10- ročný český výnos
4,08 %
7 bps
16 bps
-13 bps
Komoditné trhy
Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX
75,18
-2,36%
0,76%
0,72%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE
71,37
-2,66%
0,48%
-0,49%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX
2904,04
0,21%
1,28%
10,65%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko
99,60
-0,40%
1,53%
3,48%
Plyn (EUR za MWh) TTF
53,05
-5,94%
-0,75%
6,10%
Devízové trhy
Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD
1,0383
0,21%
-0,19%
0,28%
EUR/GBP
0,8343
0,21%
0,29%
0,82%
EUR/CHF
0,9486
0,24%
1,11%
0,90%
EUR/CZK
25,058
-0,16%
-0,47%
-0,58%
EUR/JPY
160,33
1,45%
0,99%
-1,53%
Zaujalo nás
Čakanie na výraznejší pohyb
Americký akciový index S&P 500 sa už tri mesiace pohybuje v pomerne úzkom 350-bodovom cenovom pásme medzi 5 750 a 6 100 bodmi. Z neho ho neposunul ani nástup Donalda Trumpa do prezidentského úradu a s tým súvisiaca zmena geopolitiky a hrozba obchodnej vojny, ani priaznivá výsledková sezóna či nervozita ohľadom efektivity masívnych investícií do umelej inteligencie. Čím ďalej sa trh bude držať v úzkom rozpätí, tým väčšia môže byť jazda, až sa z neho „utrhne“.
Fondy
Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR*
0,48%
2,20%
3,91%
6,78%
4,23%
J&T Select EUR*
0,38%
2,05%
3,38%
8,98%
2,96%
J&T Index EUR*
3,95%
0,05%
11,57%
16,24%
18,34%
J&T Profit EUR*
0,30%
-3,34%
-1,79%
2,21%
3,05%
ARCH CZK
1,70%
6,55%
7,83%
17,76%
n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H
1,26%
5,92%
8,05%
16,67%
11,60%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR
4,42%
5,49%
23,73%
24,12%
15,24%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR
3,06%
4,53%
17,70%
21,14%
8,55%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged)
3,71%
2,03%
5,38%
9,35%
8,97%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C)
1,00%
-0,14%
10,79%
21,35%
6,14%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR
4,85%
2,78%
19,15%
24,06%
11,79%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR
3,64%
-0,17%
3,95%
7,46%
8,99%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR
-6,16%
-8,44%
6,06%
-4,98%
1,97%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR
8,78%
6,98%
8,35%
21,66%
11,82%
* Poznamka: Výkonnosť J&T Bond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 12.2.2025
Korporátne dlhopisy
Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance III 5,9%/2029
101,00%
103,00%
5,19%
Triptych 6,4%/2028
99,00%
103,00%
5,59%
JT ARCH Convertible VAR II./2034
102,00%
106,00%
n/a
JTSEC Finance III 2029
76,05%
79,05%
5,13%
KKCG FINAN II 5,9%/2029
101,00%
104,00%
4,93%
Ganz House 2028
82,92%
84,92%
5,00%
Downtown Yards 2028
81,47%
83,47%
5,00%
JTEF XIV 6,1%/2029
99,50%
103,50%
5,14%
JT ARCH Convertible VAR I./2034
117,00%
120,00%
n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029
99,50%
103,50%
5,33%
JTPEG FSK I 6,5%/2028
101,50%
105,50%
4,96%
JTREF 2 6,5%/2028
101,50%
104,50%
5,00%
JTSEC VAR 2028
99,00%
101,00%
5,41%
Klingerka II 2028
81,47%
83,47%
5,00%
Form Development 6,5%/2029
100,50%
104,50%
5,35%
CPI FS IV 6%/2028
99,00%
103,00%
5,01%
CPI FS V 6,5%/2030
103,00%
107,00%
5,00%
JTEF XIII 6%/2028
101,00%
103,00%
5,00%
JTEF XII 6%/2026
100,00%
102,00%
4,42%
JREF IV 2028
82,81%
84,81%
5,00%
CPI FS III 6,5%/2029
102,00%
106,00%
5,11%
CPI FS II 6%/2027
98,50%
102,50%
5,06%
CPI FS I 5,25%/2025
98,50%
100,50%
4,54%
JTFG XIV 5%/2027
99,00%
101,00%
4,63%
Eurovea 5,5%/2027
98,00%
101,00%
5,03%
JTEF XI 4,25%/2027
97,00%
100,00%
4,30%
JOJ Media House 2026
88,53%
91,53%
5,00%
Eurovea IV 2026
92,56%
94,56%
5,00%
JTFG XII 3,75%/2025
98,50%
99,50%
4,85%
EUROVEA III 2026
93,68%
94,68%
5,25%
Alpha Quest 5%/2025
98,00%
100,00%
4,96%
AUCTOR 5,0%/2025
98,50%
100,00%
4,99%
Eurovea II 2025
96,48%
97,48%
4,70%
JTEF X 5,1%/2026
98,00%
101,00%
4,09%
Retail Property Finance III 2026
88,00%
91,00%
5,23%
Retail Property Finance I 2026
92,50%
94,50%
4,50%
RPF II 5,3%/2026
98,00%
101,00%
4,71%
JTEF IX 5,2%/2026
98,00%
101,00%
4,60%
JTEF VII 2025
97,25%
98,25%
3,84%
JTEF VI 2025
96,25%
97,25%
3,83%
JTREF 2025
95,50%
96,40%
5,25%
JTEF II 5,25%/2025
n/a
n/a
n/a
Perpetuita 7%*
98,00%
100,00%
7,00%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Najdôležitejšie z makrodát
Januárový inflačný report zo Spojených štátov ukázal prekvapujúce zrýchlenie tempa rastu spotrebiteľských cien, čo v kombinácii s obavami z obchodnej vojny viedlo k preceneniu počtu „cutov“ Fedu v tomto roku na jeden.
Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
14:30
USA
Index spotrebiteľských cien január m/m
0,50%
0,40%
14:30
USA
Index spotrebiteľských cien január r/r
3,00%
2,90%
14:30
USA
Jadrový index spotrebiteľských cien január m/m
0,40%
0,20%
14:30
USA
Jadrový index spotrebiteľských cien január r/r
3,30%
3,20%
Sadzby centrálných bánk
Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)
2,90%
2,61%
USA (FED)
4,25% až 4,5%
4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE)
4,75%
5,30%
Švajčiarsko (SNB)
0,50%
0,40%
Česká republika (ČNB)
4,00%
3,83%
Japonsko (BoJ)
0,50%
-0,03%
Dôležité správy z ekonomiky
Rast spotrebiteľských cien sa v Spojených štátoch nečakane zrýchlil tempom rastu na 0,5 percenta na medzimesačnej báze, pričom jadrová inflácia rástla oproti decembru až 0,4-percentným tempom, čo takisto prekonalo očakávania. Na medziročnej báze akcelerovala inflácia v januári na 3,0 percenta z 2,9 percenta v decembri a jadrová inflácia na 3,3 percenta z 3,2 percenta v decembri, pričom konsenzus trhu očakával ďalšie zvoľnenie na 3,1 percenta. Gro inflácie predstavujú služby a najmä náklady na bývanie/nájmy. Tu však už existujú prvé signály toho, že nájomné by malo v druhej polovici roka prispievať k zvoľňovaniu inflačných tlakov. Desaťročný dlhopisový výnos USA reagoval na inflačné čísla skokovitým rastom miestami nad 4,65 percenta, keď trh posunul očakávanie prvého (a jediného) tohtoročného „cutu“ Fedu na december.
Správy o tom, že americký prezident Donald Trump mal včera prvý oficiálny rozhovor s ruským prezidentom Vladimirom Putinom, kde sa dohodli na okamžitom začatí rokovaní o ukončení konfliktu na Ukrajine, pričom sa čoskoro osobne stretnú v Saudskej Arábii, sa pretavili do značného poklesu cien ropy aj plynu. Obchodníci špekulujú, že ukončenie vojny na Ukrajine by mohlo postupne znamenať aj zrušenie západných sankcií na ruské ropné produkty a obnovu dovozu ruského potrubného plynu cez Ukrajinu do Európy.
Kľúčové očakávané udalosti
Z Nemecka dorazí finalizácia čísel januárovej inflácie, na úrovni eurozóny budú publikované štatistiky priemyselnej produkcie za december.
Európska komisia zverejní prognózu ekonomického rastu EÚ/eurozóny.
Zo Spojeného kráľovstva bude zverejnený rýchly odhad rastu HDP za štvrtý kvartál 2024 spolu s číslami priemyselnej produkcie a zahraničného obchodu za december.
Zo Spojených štátov dorazia pravidelné týždenné štatistiky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
Z veľkých známych firiem zverejnia kvartálne hospodárske výsledky Nestlé, Siemens, Applied Material, Unilever, Deere&Company, Moody´s, British American Tobacco, Duke Energy či Airbnb.