Ak sa Vám tento email nezobrazuje správne, kliknite tu.
09.05.2025
Najdôležitejšie udalosti
Americká Wall Street posledné dva dni solídne rástla v znamení posunu okolo obchodnej vojny, keď USA oznámili prvú veľkú obchodnú dohodu s Veľkou Britániou. Napriek tomu však trhy oveľa viac reagovali na Trumpove slová o tom, že je správny čas kupovať akcie. Zároveň trh potešil tým, že ak budú víkendové obchodné rozhovory s Čínou vo Švajčiarsku prebiehať dobre, mohlo by dôjsť aj k zníženiu ciel uvalených na druhú najväčšiu ekonomiku sveta. Výraznejší vplyv na trhy tentoraz nemal Fed, ktorý volí vyčkávaciu taktiku, a na stredajšom zasadnutí podľa očakávania ponechal svoje základné úrokové sadzby nezmenené.
Európske akcie výraznejšie zaostávali za svojimi americkými konkurentmi a londýnska burza po prerušení rekordnej 16-dňovej rastovej série klesala druhý deň v rade, čomu nezabránilo ani rozhodnutie Bank of England, ktorá znížila základnú úrokovú sadzbu o štvrť percenta na 4,25 percenta.
Pozitívne správy z oválnej pracovne Bieleho domu tentoraz nahrávali kryptomenám, pričom cena bitcoinu sa po prvýkrát od februára dostala nad hranicu 100-tisíc dolárov. Výrazne sa darilo i americkému doláru, ktorý voči euru posilnil až k hranici 112 centov.
Rastúci rizikový apetít v znamení deeskalácie obchodného napätia znížil záujem o bezpečie štátnych dlhopisov, čo spôsobilo skokovitý nárast ich výnosov na oboch brehoch Atlantiku.
Pod tlakom rastúcich dlhopisových výnosov a posilňujúceho dolára strácalo zlato, ktorého cena sa prepadla o poldruha percenta na 3 300 dolárov.
Rúcanie bariér vo svetovom obchode ocenila aj ropa, ktorej cena vzrástla o tri percentá a vrátila sa nad 60 dolárov za barel.
Prehľad finančných trhov
Akciové trhy
Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500
USA
5663,9 b.
0,58%
1,07%
-3,70%
Dow Jones
USA
41368,5 b.
0,62%
1,51%
-2,76%
NASDAQ Composite
USA
17928,1 b.
1,07%
1,23%
-7,16%
STOXX Europe 600
EUR
535,6 b.
0,40%
1,52%
5,52%
Nikkei 225
JPY
36928,6 b.
0,41%
1,31%
-7,43%
Dlhopisové trhy
Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos
4,38 %
11 bps
16 bps
-19 bps
10- ročný nemecký výnos
2,54 %
6 bps
9 bps
17 bps
10- ročný britský výnos
4,55 %
9 bps
7 bps
-2 bps
10- ročný japonský výnos
1,34 %
3 bps
8 bps
23 bps
10- ročný slovenský výnos
3,41 %
3 bps
4 bps
5 bps
10- ročný český výnos
4,07 %
0 bps
1 bps
-15 bps
Komoditné trhy
Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX
62,84
2,81%
1,14%
-15,81%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE
59,91
3,17%
1,13%
-16,47%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX
3305,72
-1,75%
2,05%
25,96%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko
87,50
0,84%
6,97%
-9,09%
Plyn (EUR za MWh) TTF
35,63
3,77%
11,05%
-28,75%
Devízové trhy
Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD
1,1228
-0,65%
-0,55%
7,78%
EUR/GBP
0,8476
-0,31%
-0,34%
2,37%
EUR/CHF
0,9340
0,33%
-0,27%
-0,65%
EUR/CZK
24,921
0,06%
-0,00%
-1,14%
EUR/JPY
163,82
0,78%
-0,22%
0,63%
Zaujalo nás
New Hampshire ako prvý americký štát schválil zákon o kryptomenových rezervách
Guvernérka New Hampshire Kelly Ayotteová podpísala zákon umožňujúci investovať až päť percent verejných prostriedkov do digitálnych aktív s trhovou kapitalizáciou vyše 500 miliárd dolárov. V praxi to znamená, že štát môže nakupovať bitcoin, čím sa stáva priekupníkom medzi americkými štátmi v oblasti kryptomenových rezerv. Zákon vstúpi do platnosti v júli.
Fondy
Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR*
0,55%
1,61%
3,67%
7,00%
4,27%
J&T Select EUR*
-0,77%
0,84%
2,81%
5,32%
2,97%
J&T Index EUR*
12,21%
-6,50%
-3,02%
5,79%
10,78%
J&T Profit EUR*
0,08%
1,67%
-2,02%
1,65%
0,10%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H
1,09%
3,35%
10,12%
17,83%
n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD
n/a
n/a
n/a
n/a
7,24%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H
1,22%
3,11%
9,21%
16,90%
11,77%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR
4,65%
-17,11%
-11,60%
2,27%
13,85%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR
2,12%
-19,26%
-13,12%
-4,28%
7,66%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged)
14,04%
-9,47%
-7,69%
-4,40%
8,08%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C)
3,40%
-15,31%
-13,71%
-2,77%
5,39%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR
2,80%
-16,52%
-11,52%
1,26%
10,58%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR
6,54%
-7,08%
-6,77%
-6,68%
8,04%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR
12,24%
-14,11%
-16,24%
-11,24%
1,56%
Korporátne dlhopisy
Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030
98,00%
100,00%
5,50%
JTSEC Finance III 2030
74,38%
77,38%
5,48%
JTSEC Finance III 5,9%/2029
101,00%
103,00%
5,16%
Triptych 6,4%/2028
99,00%
103,00%
5,54%
JT ARCH Convertible VAR II./2034
105,00%
109,00%
n/a
JTSEC Finance III 2029
76,78%
79,78%
5,18%
KKCG FINAN II 5,9%/2029
101,00%
104,00%
4,89%
Ganz House 2028
83,94%
85,94%
4,99%
Downtown Yards 2028
83,17%
85,17%
4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029
99,50%
103,50%
5,09%
JT ARCH Convertible VAR I./2034
121,00%
124,00%
n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029
99,50%
103,50%
5,26%
JTPEG FSK I 6,5%/2028
101,50%
105,50%
4,86%
JTREF 2 6,5%/2028
101,50%
104,50%
4,90%
JTSEC VAR 2028
99,00%
101,00%
5,06%
Klingerka II 2028
83,17%
85,17%
4,75%
Form Development 6,5%/2029
100,50%
104,50%
5,29%
CPI FS IV 6%/2028
99,00%
103,00%
4,93%
CPI FS V 6,5%/2030
103,00%
107,00%
4,93%
JTEF XIII 6%/2028
100,00%
102,00%
5,29%
JTEF XII 6%/2026
100,00%
102,00%
4,05%
JREF IV 2028
84,47%
86,47%
4,75%
CPI FS III 6,5%/2029
102,00%
106,00%
5,05%
CPI FS II 6%/2027
98,50%
102,50%
4,97%
CPI FS I 5,25%/2025
99,50%
100,50%
4,09%
JTFG XIV 5%/2027
99,00%
101,00%
4,57%
Eurovea 5,5%/2027
99,00%
101,00%
4,99%
JTEF XI 4,25%/2027
97,00%
100,00%
4,29%
JOJ Media House 2026
91,33%
93,33%
4,48%
Eurovea IV 2026
94,10%
96,10%
4,45%
JTFG XII 3,75%/2025
99,00%
100,00%
3,71%
EUROVEA III 2026
94,82%
96,82%
3,95%
Alpha Quest 5%/2025
99,00%
100,00%
4,90%
AUCTOR 5,0%/2025
99,00%
100,00%
5,01%
Eurovea II 2025
97,81%
98,81%
3,84%
JTEF X 5,1%/2026
99,00%
101,00%
3,73%
Retail Property Finance III 2026
90,50%
92,50%
4,95%
Retail Property Finance I 2026
93,00%
95,00%
5,05%
RPF II 5,3%/2026
99,00%
102,00%
3,97%
JTEF IX 5,2%/2026
98,00%
101,00%
4,49%
JTEF VII 2025
98,50%
99,50%
2,29%
JTEF VI 2025
97,00%
98,00%
4,13%
JTREF 2025
98,00%
97,00%
6,63%
Najdôležitejšie z makrodát
Štatistiky zahraničného obchodu Číny za apríl zverejnené dnes ráno ukázali prekvapujúci medziročný rast exportov až o 8,1 percenta pri stagnácii importov, čo viedlo k prebytku vo výške 96 miliárd dolárov. Exporty do Spojených štátov poklesli o vyše 21 percent a importy z USA klesli o takmer 14 percent na medziročnej báze po tom, ako obe krajiny eskalovali obchodnú vojnu a uvalili na seba viac ako 100-percentné clá. Čína však dokázala pokles obchodu s USA vykompenzovať rastom výmeny s inými krajinami (najmä v Ázii).
Nemecká priemyselná produkcia sa v marci odrazila nad očakávania, keď rástla o 3,0 percenta na medzimesačnej báze, a odrážajú sa aj podnikové objednávky. Nemecko zažívalo v úvode roka klasické cyklické oživenie (pri priemyselnej produkcii stále takmer 10 percent pod úrovňami pred kovidom), k čomu prispelo aj predsunutie exportov v čase pri hrozbe uvalenia amerických obchodných ciel. Otázne je, ako sa bude priemysel vyvíjať v druhom štvrťroku pri neistote a chaose okolo obchodných ciel, relatívne silnom kurze eura a nízkom stave hladiny rieky Rýn, ktorá limituje dopravu.
Zo Spojených štátov dorazili pravidelné týždenné dáta z trhu práce, ktoré ukazujú na jeho pozvoľné chladnutie. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti konvergujú k méte 230-tisíc a pokračujúce žiadosti k 1,9 milióna. Pri spomaľovaní americkej ekonomiky v dôsledku neistoty okolo colnej politiky možno predpokladať ďalšie ochladzovanie trhu práce.
Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
8:00
Nemecko
Podnikové objednávky m/m marec
3,60%
0,00%
11:00
Eurozóna
Maloobchodné tržby m/m marec
-0,1%
0,20%
11:00
Eurozóna
Maloobchodné tržby r/r marec
1,50%
1,90%
16:30
USA
Zásoby ropy za týždeň končiaci 2. májom
2,032 milióna barelov
-2,696 miliónov barelov
8:00
Nemecko
Obchodná bilancia marec
21,1 mld. €
17,9 mld. €%
8:00
Nemecko
Priemyselná produkcia m/m marec
3%
-1,3%
8:00
Nemecko
Priemyselná produkcia r/r marec
-0,4%
-4,1%
14:30
USA
Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 25. aprílom
1,879 milióna
1,908 milióna
14:30
USA
Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 2. májom
228 tisíc
241 tisíc
16:00
USA
Veľkoobchodné zásoby m/m marec
0,40%
0,50%
Sadzby centrálných bánk
Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)
2,25%
2,18%
USA (FED)
4,25% až 4,5%
4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE)
4,25%
4,36%
Švajčiarsko (SNB)
0,25%
0,12%
Česká republika (ČNB)
3,75%
3,68%
Japonsko (BoJ)
0,50%
-0,03%
Dôležité správy z ekonomiky
Ešte v stredu sa skončilo dvojdňové zasadnutie Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky, ktorá v súlade so širokým predpokladom ponechala nastavenie základných úrokových sadzieb bez zmeny v pásme 4,25-4,50 percenta (a to napriek tlakom amerického prezidenta Donalda Trumpa na uvoľnenie menovej politiky). Vo vyhlásení zo zasadnutia sa (oproti marcovému mítingu) zmenilo len konštatovanie, že ekonomická neistota sa ďalej zvýšila a bola dodaná sekcia, že narástli riziká vyššej inflácie a vyššej nezamestnanosti, čo značí, že Fed vidí rastúce riziko stagflácie v nasledujúcom období. Fed aktuálne preferuje vyčkávací prístup, keď si počká na to, aký reálny dosah bude mať protekcionizmus v zahraničnom obchode USA na ekonomiku a ako sa vyvinie situácia okolo ciel, keď americká administratíva zmierňuje svoj agresívny slovník a naznačuje, že prebiehajú obchodné rokovania s viacerými krajinami. Na tlačovej konferencii po zasadnutí Jerome Powell, šéf Fedu, šesťkrát v priebehu prvých 12 minút povedal „wait and see“, teda „počkajme a uvidíme“. Jeho hlavnou prioritou je udržanie inflačných očakávaní dobre ukotvených a uistenie sa, že jednorazové zvýšenie cenovej hladiny v dôsledku ciel nevyústi do inflačného problému (čo konštatoval už pred mesiacom). Pozícia „počkajme a uvidíme“ je podľa neho dobrá, kým sa situácia viac nevykryštalizuje. Nemožno tak očakávať rýchle znižovanie úrokových sadzieb. Špeciálne, keď sa krátkodobé inflačné očakávania odrazili a oznámené colné sadzby sú vyššie ako predpokladané. Ani kontrakcia HDP za prvý kvartál, čo je ovplyvnené veľkými výkyvmi zahraničného obchodu (posunutie exportov pre obavy z ciel), nemusí preto znamenať, že Fed začne skoro s „cutmi“. Na druhej strane, ak nebudú rýchlo uzavreté obchodné dohody a daňové škrty v USA, neistota okolo zahraničného obchodu v kombinácii so znižovaním výdavkov môže vyústiť do recesie, čo signalizujú nízke úrovne predstihových indikátorov v biznise aj medzi spotrebiteľmi. To by mohlo následne viesť k rýchlym „cutom“ Fedu na jeseň.
Americký prezident Donald Trump oznámil prvú veľkú obchodnú dohodu, a to so Spojeným kráľovstvom, kde americké clá ostanú na základnej úrovni 10 percent, 10-percentné clá ostanú na dovoz 100-tisíc automobilov (zvyšok bude mať 25-percentné clá), nulapercentné clá boli dohodnuté na dovoz leteckej techniky, ako aj na oceľ a hliník. Okrem toho bol dohodnutý britský nákup techniky Boeing za 10 miliárd dolárov a dohodnuté vzájomné redukcie ciel na etanol a hovädzí dobytok. Celkovo však chýbajú bližšie detaily obchodnej dohody. Podľa náznakov Donalda Trumpa ide o schránkovú dohodu, kde bude za behu ešte veľa vecí upravovaných. Trump však (aj keď nič nebolo oficiálne podpísané) potreboval prezentovať úspech rokovaní. Zaujímavé je, že keď sa ho novinári pýtali, či dohoda s Londýnom je vzorom pre ostatné krajiny, povedal, že nie a 10-percentné clá sú na dolnom konci rozpätia, pričom ostatné krajiny ich môžu mať vyššie. Ak takéto podmienky dostal jeden z najbližších spojencov Bieleho domu, voči ktorému majú Spojené štáty prebytok obchodu, otázne je, aké budú dohody s ostatnými krajinami.
Bank of England včera v súlade s konsenzom trhu znížila základnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na úroveň 4,25 percenta. Banka mala priestor na znižovanie úrokových sadzieb pri ústupe inflácie, čo jej umožnilo podporiť slabnúci ekonomický rast v dôsledku neistôt okolo americkej colnej politiky.
Kľúčové očakávané udalosti
Z Európy ani zo Spojených štátov nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.