Ak sa Vám tento email nezobrazuje správne, kliknite tu.
28.05.2025
Najdôležitejšie udalosti
Na finančných trhoch včera doznieval efekt odložených amerických ciel na dovoz z EÚ. Amerika po predĺženom víkende ešte dobiehala Európu a hlavné indexy si pripísali viac ako dvojpercentné zisky, čo je ich najvyššie zhodnotenie za ostatné dva týždne. Darilo sa primárne technologickému sektoru na čele s akciami automobilky Tesla, ktoré rástli o viac ako šesť percent. Dobrú náladu na trhu podporila i zlepšená dôvera amerických spotrebiteľov po piatich mesiacoch kontinuálneho poklesu, a to dokonca najvyšším tempom za ostatné štyri roky.
Zlepšiť náladu na západných trhoch pomohli i japonské štátne dlhopisy s dlhšou splatnosťou, ktoré sú už dlhší čas pod veľkým tlakom. To už konečne vyvolalo záujem z oficiálnych miest, ktoré sa pokúsia tento negatívny tlak otupiť. Najväčším problémom je pretlak ponuky pri dlhých splatnostiach, takže sa špekuluje, že vláda obmedzí ich emisiu. Nemalo by ísť však o žiadnu fiškálnu konsolidáciu, ale len o pretočenie ku kratším splatnostiam, kde je trh viac v rovnováhe. Šlo by o riešenie akútneho problému v jednej časti trhu, zatiaľ čo širší problém s infláciou, prísnejšou menovou politikou a fiškálnou nerovnováhou by pretrval. Japonské štátne dlhopisy zareagovali výrazne pozitívne a výnosy na dlhých splatnostiach strmo padali. Pokles väčšiny japonskej výnosovej krivky znižuje riziko sťahovania peňazí z amerických či európskych dlhopisov, takže i na nich nastal pokles výnosov.
Zmiernenie obáv z colnej vojny prinieslo zisky i doláru, na čo reagovalo viac ako percentným poklesom zlato, ktorého cena sa usadila na 3 300 dolároch.
Ropa odpísala necelé percento, keď na trhu pretrvávajú obavy z ďalšieho navyšovania produkcie kartelu OPEC+.
Prehľad finančných trhov
Akciové trhy
Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500
USA
5921,5 b.
2,05%
-0,32%
0,68%
Dow Jones
USA
42343,7 b.
1,78%
-0,78%
-0,47%
NASDAQ Composite
USA
19199,2 b.
2,47%
0,29%
-0,58%
STOXX Europe 600
EUR
552,3 b.
0,33%
-0,31%
8,81%
Nikkei 225
JPY
37724,1 b.
0,51%
0,52%
-5,44%
Dlhopisové trhy
Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos
4,44 %
-7 bps
-4 bps
-13 bps
10- ročný nemecký výnos
2,53 %
-3 bps
-7 bps
17 bps
10- ročný britský výnos
4,67 %
-1 bps
-4 bps
10 bps
10- ročný japonský výnos
1,47 %
-5 bps
-3 bps
37 bps
10- ročný slovenský výnos
3,44 %
-4 bps
-4 bps
8 bps
10- ročný český výnos
4,21 %
-3 bps
-3 bps
-1 bps
Komoditné trhy
Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX
64,09
-1,00%
-1,97%
-14,13%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE
60,89
-1,04%
-2,67%
-15,10%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX
3300,87
-1,29%
0,33%
25,77%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko
89,20
-1,76%
-1,71%
-7,32%
Plyn (EUR za MWh) TTF
36,70
-1,48%
-0,94%
-26,60%
Devízové trhy
Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD
1,1328
-0,52%
0,40%
8,60%
EUR/GBP
0,8387
-0,09%
-0,46%
1,33%
EUR/CHF
0,9375
0,29%
0,30%
-0,28%
EUR/CZK
24,903
0,10%
0,04%
-1,21%
EUR/JPY
163,54
0,54%
0,30%
0,46%
Zaujalo nás
Nemecko je najväčším svetovým veriteľom
Japonsko po 34 rokoch stratilo pozíciu najväčšieho svetového veriteľa, a to i napriek tomu, že čisté zahraničné aktíva dosiahli rekordný objem 533 biliónov jenov. Prvenstvo prevzalo Nemecko, ktorého aktíva dosahujú v prepočte takmer 570 biliónov jenov. Hlavným dôvodom nemeckého vzostupu je vysoký prebytok bežného účtu a posilnenie eura voči jenu, ktoré zhodnotilo nemecké aktíva v japonskej mene. Tretiu priečku drží i naďalej Čína.
Fondy
Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR*
0,52%
1,67%
3,03%
6,78%
4,28%
J&T Select EUR*
0,91%
0,29%
2,97%
7,06%
3,03%
J&T Index EUR*
6,77%
-1,04%
-3,24%
7,15%
12,73%
J&T Profit EUR*
-0,05%
1,01%
-2,81%
1,74%
0,11%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H
2,19%
4,47%
10,65%
18,35%
n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD
n/a
n/a
n/a
n/a
7,08%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H
1,82%
5,66%
9,80%
17,48%
11,98%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR
14,26%
-4,40%
-7,74%
5,96%
14,21%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR
11,84%
-6,54%
-8,94%
0,58%
7,98%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged)
7,60%
-2,62%
-2,99%
-3,28%
8,33%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C)
11,00%
-5,16%
-9,61%
1,62%
5,67%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR
10,25%
-6,79%
-11,01%
3,45%
10,78%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR
6,30%
-1,38%
-4,59%
-1,80%
8,46%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR
15,04%
5,68%
-11,49%
-8,05%
1,95%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR
6,07%
0,69%
8,97%
9,79%
11,65%
* Poznámka: Výkonnosť J&T Bond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 27.5.2025
Korporátne dlhopisy
Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030
98,00%
100,00%
5,50%
JTSEC Finance III 2030
74,57%
77,57%
5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029
101,00%
103,00%
5,15%
Triptych 6,4%/2028
99,00%
103,00%
5,53%
JT ARCH Convertible VAR II./2034
106,00%
110,00%
n/a
JTSEC Finance III 2029
76,97%
79,97%
5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029
101,00%
104,00%
4,87%
Ganz House 2028
84,14%
86,14%
5,00%
Downtown Yards 2028
83,36%
85,36%
4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029
99,50%
103,50%
5,08%
JT ARCH Convertible VAR I./2034
123,00%
126,00%
n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029
99,50%
103,50%
5,25%
JTPEG FSK I 6,5%/2028
101,50%
105,50%
4,84%
JTREF 2 6,5%/2028
101,50%
104,50%
4,89%
JTSEC VAR 2028
99,00%
101,00%
4,98%
Klingerka II 2028
83,36%
85,36%
4,75%
Form Development 6,5%/2029
100,50%
104,50%
5,27%
CPI FS IV 6%/2028
99,00%
103,00%
4,91%
CPI FS V 6,5%/2030
103,00%
107,00%
4,91%
JTEF XIII 6%/2028
100,00%
102,00%
5,28%
JTEF XII 6%/2026
100,00%
102,00%
3,96%
JREF IV 2028
84,66%
86,66%
4,75%
CPI FS III 6,5%/2029
102,00%
106,00%
5,03%
CPI FS II 6%/2027
98,50%
102,50%
4,94%
CPI FS I 5,25%/2025
99,50%
100,50%
3,94%
JTFG XIV 5%/2027
99,00%
101,00%
4,56%
Eurovea 5,5%/2027
99,00%
101,00%
4,98%
JTEF XI 4,25%/2027
96,75%
98,75%
5,08%
JOJ Media House 2026
91,52%
93,52%
4,50%
Eurovea IV 2026
94,30%
96,30%
4,49%
JTFG XII 3,75%/2025
99,00%
100,00%
3,70%
EUROVEA III 2026
95,00%
97,00%
3,98%
Alpha Quest 5%/2025
99,00%
100,00%
4,89%
AUCTOR 5,0%/2025
99,00%
100,00%
5,00%
Eurovea II 2025
97,99%
98,99%
3,94%
JTEF X 5,1%/2026
99,00%
101,00%
3,64%
Retail Property Finance III 2026
90,50%
92,50%
5,13%
Retail Property Finance I 2026
93,00%
95,00%
5,29%
RPF II 5,3%/2026
99,00%
102,00%
3,93%
JTEF IX 5,2%/2026
98,00%
101,00%
4,46%
JTEF VII 2025
98,50%
99,50%
2,92%
JTEF VI 2025
97,00%
98,00%
4,56%
JTREF 2025
97,80%
97,00%
7,37%
Perpetuita 7%*
97,50%
101,50%
6,36%
* Poznámka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Najdôležitejšie z makrodát
Indikátor ekonomického sentimentu na úrovni eurozóny sa za máj mierne zlepšil, keď sa odrazil na 94,8 bodu z 93,6 bodu v apríli. Podpísalo sa pod to mierne zlepšenie nálady medzi spotrebiteľmi a čiastočne aj sentimentu v priemysle. Sektor služieb, motor doterajšieho rastu eurozóny, má tendenciu skôr slabnúť, čo nedokáže zachrániť ani menší spracovateľský sektor. Celkovo predpokladáme po solídnom prvom kvartáli v eurozóne (čo bolo spôsobené predzásobením sa amerického trhu pri neistote okolo ciel) stagnáciu rastu v druhom kvartáli.
Nemecká spotrebiteľská dôvera sa za jún podľa prieskumu Gfk marginálne zlepšila na -19,9 bodu z -20,8 bodu v máji. Išlo o jej tretie mesačné zlepšenie v rade, k čomu čiastočne prispel pokles obchodného napätia.
Spotrebiteľská dôvera v USA sa podľa májového prieskumu Conference Board zlepšila prvýkrát po piatich mesiacoch, keď dosiahla 98,0 bodu, čo je 12,3-bodový nárast oproti aprílu, keď sa pohybovala na úrovniach ako z dna koronakrízy. Išlo o výsledok, ktorý výrazne prekonal očakávania. Podpísalo sa pod to najmä výrazné zlepšenie subindexu očakávaní, pričom mierne zlepšenie nastalo aj ohľadne vnímania súčasnej situácie. Ide o výsledok deeskalácie napätia okolo obchodnej vojny.
Z USA včera dorazili aj objednávky tovarov dlhodobej spotreby za apríl, ktoré sa prepadli medzimesačne o výrazných 6,3 percenta, pod čo sa podpísal najmä pokles objednávok dopravných lietadiel. Celkovo išlo o korekciu marcového skokovitého rastu o 7,6 percenta.
Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
8:00
Nemecko
Gfk Spotrebiteľská dôvera jún
-19,9 b.
-20,8 b.
11:00
eurozóna
Biznis klíma máj
-0,55 b.
-0,66 b.
11:00
eurozóna
Spotrebiteľská dôvera máj
15,2 b.
16,7 b.
11:00
eurozóna
Sentiment v službách máj
1,5 b.
1,6 b.
11:00
eurozóna
Sentiment v priemysle máj
-10,3 b.
-11 b.
14:30
USA
Objednávka tovarov dlhodobej spotreby m/m apríl
-6,3%
7,60%
15:00
USA
Index cien nehnuteľností m/m marec
-0,1%
0,00%
15:00
USA
Index cien nehnuteľností r/r marec
3,70%
3,90%
16:00
USA
Spotrebiteľská dôvera máj
98 b.
85,7 b.
Sadzby centrálných bánk
Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)
2,25%
2,06%
USA (FED)
4,25% až 4,5%
4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE)
4,25%
4,43%
Švajčiarsko (SNB)
0,25%
0,06%
Česká republika (ČNB)
3,50%
3,50%
Japonsko (BoJ)
0,50%
-0,03%
Dôležité správy z ekonomiky
Americký prezident Donald Trump včera konštatoval, že vidí pozitívny vývoj ohľadne rokovaní o nastavení obchodných vzťahov s EÚ. Tieto konštruktívne slová prispeli k výraznému odrazu akciových trhov po tom, čo ešte v piatok Trump vyjadroval frustráciu z pokroku rokovaní s EÚ a zamýšľal sa nad uvalením 50-percentných ciel na úniu s platnosťou od 1. júna (čo následne odvolal). K zlepšeniu sentimentu na trhoch prispeli aj vyjadrenia amerického ministra financií Scotta Bessenta, ktorý konštatoval, že rokovania o obchodných dohodách s mnohými krajinami sú v cieľovej rovinke, pričom v mnohých prípadoch budú clá pod 10-percentnou úrovňou.
Kľúčové očakávané udalosti
Trhy sa budú sústreďovať na zverejnenie kvartálnych hospodárskych výsledkov čipového giganta Nvidia večer po zatvorení Wall Street. Spolu s ním zverejní čísla aj ďalšia technologická firma Salesforce.
Z makrodát dorazia čísla miery nezamestnanosti z Nemecka a večer bude zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu.