Ak sa Vám tento email nezobrazuje správne, kliknite tu.
25.06.2025
Najdôležitejšie udalosti
Včerajšie obchodovanie sa na hlavných trhoch nieslo v pozitívnom duchu, keď optimizmus akciových investorov posilnila správa o prímerí medzi Izraelom a Iránom po dvanástich dňoch trvajúcom konflikte. Po zapojení Ameriky, jej útoku na iránske jadrové zariadenia a chabej iránskej raketovej odvete bol dohodnutý pokoj zbraní, čo prináša trhu želanú úľavu. Obe strany sa síce navzájom obviňujú z jeho porušovania, zatiaľ však stále platí. Trh tak vníma tento konflikt ako uzavretú kapitolu.
Upokojenie napätia na geopolitickej scéne tak poslalo americké akciové indexy späť do blízkosti svojich historických maxím, čím už úplne vymazali svoj marcový prepad spôsobený obchodnou politikou prezidenta Donalda Trumpa. Rovnako sa darilo i európskym akciám, ktoré si pripísali viac ako percentné zisky.
Kľúčovým bodom prímeria je odznenie rizika, že Irán ohrozí dodávky ropy z oblasti Perzského zálivu na svetové trhy. To spôsobuje strmý výpredaj ropy, ktorá sa z pondelkových päťmesačných maxím prepadala o neuveriteľných 17 percent.
Na ústup rizikovej averzie a rastúci nákupný apetít investorov reagovali aj bezpečné prístavy, ktoré výrazne strácali. Zlato odpísalo viac ako percento a dolár oslabil voči euru na najnižšie úrovne od novembra 2021 pod hranicou 116 centov.
Prehľad finančných trhov
Akciové trhy
Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500
USA
6092,2 b.
1,11%
1,83%
3,58%
Dow Jones
USA
43089,0 b.
1,19%
2,07%
1,28%
NASDAQ Composite
USA
19912,5 b.
1,43%
2,01%
3,12%
STOXX Europe 600
EUR
541,0 b.
1,11%
-0,24%
6,57%
Nikkei 225
JPY
38790,6 b.
1,14%
0,66%
-2,77%
Dlhopisové trhy
Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos
4,29 %
-5 bps
-9 bps
-27 bps
10- ročný nemecký výnos
2,54 %
4 bps
1 bps
18 bps
10- ročný britský výnos
4,47 %
-2 bps
-8 bps
-9 bps
10- ročný japonský výnos
1,42 %
1 bps
-4 bps
32 bps
10- ročný slovenský výnos
3,41 %
0 bps
-4 bps
4 bps
10- ročný český výnos
4,28 %
-3 bps
-6 bps
6 bps
Komoditné trhy
Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX
67,14
-6,07%
-12,18%
-10,05%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE
64,37
-6,04%
-13,99%
-10,25%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX
3323,67
-1,33%
-1,90%
26,64%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko
88,05
-4,60%
-5,27%
-8,52%
Plyn (EUR za MWh) TTF
35,30
-12,84%
-9,49%
-29,40%
Devízové trhy
Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD
1,1609
0,27%
1,11%
10,81%
EUR/GBP
0,8528
-0,38%
-0,25%
2,97%
EUR/CHF
0,9350
-0,62%
-0,26%
-0,55%
EUR/CZK
24,774
-0,21%
-0,20%
-1,74%
EUR/JPY
168,26
-0,56%
0,87%
3,26%
Zaujalo nás
Atraktivita Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway sa s trhovou kapitalizáciou cez 1 bilión dolárov stala najväčšou finančnou spoločnosťou sveta, no investori aktuálne riešia, či je firma bez Buffetta ešte stále atraktívna. Odpoveď nachádzajú v sile diverzifikácie – holding kontroluje viac než 60 spoločností a spravuje akciové portfólio v hodnote takmer 280 miliárd USD. K tomu sa pridáva hotovostná rezerva 348 miliárd, ktorá mu dáva obrovskú flexibilitu na akvizície, spätné odkupy alebo prečkanie kríz. Buffettov odchod je plánovaný a plynulý, čo znižuje neistotu, a vedenie prevezme dlhoročný manažér Greg Abel. Valuačne je firma zaujímavá – s P/E na úrovni 13 je relatívne lacnejšia ako širší trh. V čase, keď je volatilita vysoká a výhľad neistý, môže Berkshire pôsobiť ako stabilný pilier s defenzívnym charakterom. Napriek absencii ďalšieho „showmana“ vo vedení zostáva holding silným fundamentálnym príbehom.
Fondy
Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR*
0,56%
1,42%
3,28%
7,13%
4,30%
J&T Select EUR*
1,95%
2,03%
3,46%
7,89%
3,20%
J&T Index EUR*
1,63%
3,29%
-0,00%
6,29%
13,17%
J&T Profit EUR*
1,49%
1,46%
-2,20%
2,55%
0,34%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H
1,62%
4,44%
10,59%
18,24%
n/a
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD
n/a
n/a
n/a
n/a
6,99%
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H
0,60%
3,05%
9,03%
15,75%
11,89%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR
6,59%
6,21%
-8,02%
6,86%
14,38%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR
3,25%
0,66%
-10,25%
-0,98%
7,98%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged)
1,51%
0,98%
-3,06%
-3,06%
8,35%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C)
3,20%
1,29%
-7,04%
-0,56%
5,70%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR
3,38%
0,22%
-10,88%
1,33%
10,80%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR
-0,01%
-0,57%
-1,23%
-1,73%
8,23%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR
1,96%
9,43%
-5,63%
-2,11%
1,97%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
* Poznámka: Výkonnosť J&T Bond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 24.6.2025
Korporátne dlhopisy
Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance IV 5,5%/2030
98,00%
100,00%
5,57%
JTSEC Finance III 2030
74,88%
77,88%
5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029
101,00%
103,00%
5,14%
Triptych 6,4%/2028
99,00%
103,00%
5,51%
JT ARCH Convertible VAR II./2034
107,00%
111,00%
n/a
JTSEC Finance III 2029
77,28%
80,28%
5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029
101,00%
104,00%
4,86%
Ganz House 2028
84,45%
86,45%
5,00%
Downtown Yards 2028
83,66%
85,66%
4,75%
JTEF XIV 6,1%/2029
99,50%
103,50%
5,06%
JT ARCH Convertible VAR I./2034
124,00%
127,00%
n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029
101,00%
105,00%
4,77%
JTPEG FSK I 6,5%/2028
101,50%
105,50%
4,80%
JTREF 2 6,5%/2028
101,50%
104,50%
4,85%
JTSEC VAR 2028
99,00%
101,00%
4,93%
Klingerka II 2028
83,66%
85,66%
4,75%
Form Development 6,5%/2029
100,50%
104,50%
5,25%
CPI FS IV 6%/2028
99,00%
103,00%
4,88%
CPI FS V 6,5%/2030
103,00%
107,00%
4,89%
JTEF XIII 6%/2028
100,00%
102,00%
5,26%
JTEF XII 6%/2026
99,50%
101,50%
4,35%
JREF IV 2028
84,96%
86,96%
4,75%
CPI FS III 6,5%/2029
102,00%
106,00%
5,01%
CPI FS II 6%/2027
98,50%
102,50%
4,91%
CPI FS I 5,25%/2025
99,50%
100,50%
3,63%
JTFG XIV 5%/2027
99,00%
101,00%
4,55%
Eurovea 5,5%/2027
99,00%
101,00%
4,97%
JTEF XI 4,25%/2027
96,75%
98,75%
5,11%
JOJ Media House 2026
91,83%
93,83%
4,50%
Eurovea IV 2026
94,99%
96,99%
3,98%
JTFG XII 3,75%/2025
99,80%
100,20%
1,61%
EUROVEA III 2026
95,27%
97,27%
3,99%
Alpha Quest 5%/2025
99,25%
100,00%
4,87%
AUCTOR 5,0%/2025
99,25%
100,00%
4,98%
Eurovea II 2025
98,27%
99,27%
3,99%
JTEF X 5,1%/2026
99,00%
100,50%
4,30%
Retail Property Finance III 2026
92,00%
94,00%
4,26%
Retail Property Finance I 2026
94,50%
96,50%
3,95%
RPF II 5,3%/2026
99,00%
102,00%
3,86%
JTEF IX 5,2%/2026
98,00%
101,00%
4,42%
JTEF VII 2025
99,20%
99,70%
3,10%
JTEF VI 2025
97,50%
98,50%
4,09%
JTREF 2025
97,50%
97,30%
8,06%
Perpetuita 7%*
97,50%
101,50%
6,35%
* Poznámka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Najdôležitejšie z makrodát
Dôvera v ekonomiku sa v Nemecku podľa prieskumov Ifo za máj zlepšuje, a to už šiesty mesiac v poradí, no stále ostáva hlboko pod dlhodobým priemerom. Index biznis klímy narástol na 88,4 bodu, čo predstavuje šesťmesačné maximá, pod čo sa podpísalo najmä zlepšenie indexu očakávaní na 90,7 bodu pri takmer nezmenenom hodnotení súčasnej situácie. Zdá sa, že nemeckí manažéri sa sústreďujú najmä na svetlú stránku v podobe očakávaných veľkých infraštruktúrnych investícií v Nemecku a prezbrojenia ako neistotu okolo obchodnej vojny a slabú konkurencieschopnosť lokálnej ekonomiky.
Zo Spojených štátov dorazili včera výsledky prieskumu spotrebiteľskej dôvery podľa Conference Board za jún, ktorá prekvapivo klesla na 93,0 bodu z 98,4 bodu za máj. Medzi spotrebiteľmi rastú obavy zo straty práce a prevažujú obavy z vývoja ekonomiky pri nejasnostiach okolo americkej hospodárskej politiky.
Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
10:00
Nemecko
IFO Index podnikateľského prostredia jún
88,4 b.
87,5 b.
14:30
USA
Bežný účet 1.Q
-450,2 miliárd $
-312,0 miliárd $
16:00
USA
Spotrebiteľská dôvera jún
93,0 b.
98,4 b.
Sadzby centrálných bánk
Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)
2,00%
1,96%
USA (FED)
4,25% až 4,5%
4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE)
4,25%
4,30%
Švajčiarsko (SNB)
0,25%
-0,00%
Česká republika (ČNB)
3,50%
3,51%
Japonsko (BoJ)
0,50%
-0,03%
Dôležité správy z ekonomiky
Včera mal pravidelné polročné vystúpenie šéf Fedu Jerome Powell v Snemovni reprezentantov (a dnes bude pokračovať pred Senátom) amerického Kongresu. Opäť zdôraznil, že banka si bude chcieť počkať, aký vplyv budú mať nové clá na ekonomiku a infláciu pred úpravou menovej politiky. Naznačil pritom, že pravdepodobne zvýšia cenové tlaky a spôsobia určitý protivietor v ekonomike, kde však trh práce ostáva nateraz solídny. Sčítané a podčiarknuté, Fed ostane v dohľadnom čase „on hold“ a prvý tohtoročný „cut“ príde až na jeseň alebo až v úplnom závere roka.
Kľúčové očakávané udalosti
Z Európy dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z USA dorazia štatistiky predajov nových domov za máj.
V Kongrese bude pokračovať pravidelné polročné vystúpenie šéfa Fedu Jeromea Powella.